回歸組合投資和資產配置——辨析ETF投資誤區之一

今年，中國首只ETF登陸上交所將滿十周年，但目前仍有不少投資者對ETF存在認識偏差和理解誤區。提及ETF，不少投資者首先想到的是“大戶和機構的套利游戲”，力所不及，望而卻步，殊不知ETF可如股票一樣參與，“一手一手”地買賣，參與門檻低，交易成本低；提及ETF，還有不少投資者認為 “一籃子”股票組合成的ETF“不夠刺激”，滿腹狐疑，不屑一顧，殊不知在更加成熟的投資理念的范疇內，在不斷探尋風險-收益最佳的平衡中，ETF作為“指數股”，已為分散時常無法預知的個股風險提供了十分便捷的工具。

多年來，ETF產品日漸豐富齊全，研究方法逐步進階完善，投資策略不斷優化創新，交易平臺持續升級加速，在當前越來越崇尚高頻交易、崇尚高深策略、崇尚套利投機的ETF世界中，ETF誕生和存在所肩負的組合投資和資產配置的基本職能，常常被有意無意地忽視或漠視，在某些應用領域甚至出現了一定的漂移和異化。

需要強調的是，ETF并不一定專屬于紛繁復雜的對沖套利策略，其深不可測的量化模型，遙不可及的交易系統，即便是對于普通投資者，也完全有能力了解、掌握、運用這一透明、簡單、廉價、高效的工具，省時省力地構建屬于自己的ETF組合，實現控制風險，提高勝率，增厚收益，優化家庭資產配置的投資目標。

目前，市場上股票、債券、商品、貨幣分屬不同資產類別的ETF工具均已出現，在股票型ETF中，寬基、行業、風格、主題、跨境、特殊策略等特征不同的ETF也逐年豐富。縱觀這些ETF，許多產品之間相關度低，適宜進行分散風險的組合投資；許多產品本身特征鮮明，有助于投資者在構建組合時，能時刻貼緊既定的配置策略。目前，投資者更是可以利用一個ETF組合，在一個交易場所“一站式”完成過去跨越多個市場才能實現的資產配置目標。

對于普通投資者而言，可以根據自身的投資期限和風險偏好，設定財務計劃和目標，更多嘗試智慧地聚集一籃子ETF，構建風險分散化的ETF投資組合，同時定期回顧審視組合并進行重新再平衡，最終努力實現各項資產的通力合作，獲得同所承擔風險匹配的合理、穩定的回報。例如，我們可以利用上交所分屬不同資產類別的滬深300ETF、國債ETF、黃金ETF、標普500ETF，構建一個簡單的多元化ETF產品組合，之后根據人生規劃和經濟周期設定權重并定期調整比例。

套利和投機絕非ETF天生的基因和終極的使命，回歸最質樸和最經典的組合投資和資產配置，才是ETF工具的核心使用價值。ETF并不高遠，ETF就在每一位普通投資者身邊。