老鄭說匯：歐元跌勢延續 美元再度走強

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

受部分二線國家債市下跌、歐洲議會選舉、烏克蘭大選、經濟指標不利等因素影響，已調整不少的歐元于上周后半段進一步沉淪并創出三個月新低。美元短線利好因素居多，故美元在盤整一陣后終于選擇再度走強。因市場對歐央行下月利率會議預期偏空，故預計上述歐元弱、美元強格局一時難以改變。歐元跌勢依舊

歐元弱勢依舊，上周五再創調整三個月來新低，本周一略微企穩于1.3639美元（截至5月26日19：22）。如果按本月最大跌幅計，歐元在為數不多的交易日累計跌去2.8%，幅度已相當可觀。

近期歐元區一些二線國家債券下跌及收益率上揚亦為歐元增加壓力。這些債券下跌主要與希臘國內政局相關，不過目前該利淡因素的影響已慢慢淡去。

除此之外，上周末烏克蘭大選提升了避險情緒，這也對歐元不利。不過，從周末情況看，烏克蘭并未發生足以影響匯市的事，故本周一歐元稍有回升。

還有就是歐洲議會于上周末的選舉也被市場視為利空因素，因最近數月反對財政緊縮的團體及民眾越來越多，顯然這為歐洲繼續實施節支增收措施帶來阻力，不利于歐元匯率。澳大利亞國民銀行駐悉尼高級外匯策略師EmmaLawson說：“歐洲選舉可能令歐元承壓?！?/p>

目前上述選舉結果已明朗，有機構統計結果顯示，對歐盟持批評態度的黨派得票率增加一倍。具體到國家，法國、英國、希臘的反歐盟勢力在歐洲議會選舉中大獲全勝。

經濟指標方面也不利歐元，上周五德國公布的5月企業信心指數下滑，且不如預期，暗示這個歐元區最大經濟體第二季度的經濟復蘇將有所放緩。不過本周一公布的GFK德國6月消費信心指數不錯，雖然這有別于企業信心，但畢竟仍屬利好，這應該是周一歐元趨穩小部分原因。

本周三德國將公布4月份進口物價及5月失業人數數據，另外歐元區消費者通脹預期指數亦將于本周三公布，料這兩個數據屆時或對歐元產生些影響，投資者不妨關注。

降息預期利空未盡

當然歐元弱勢最主要因素還是在于降息預期，只是該預期已發酵較長時間，故市場注意力稍轉向了上述諸種因素。

市場產生歐央行將降息預期的主要原因是本月初歐央行的利率會議，因該次會議上歐央行幾乎明確告訴了將于6月份降息。自那以后，市場情緒一直不太好，歐元一路殺跌。當前歐央行的基準利率僅0.25%，存款利率更低至零，故繼續降息空間極窄，且存款利率很快會見到負值。

據美國商品期貨委員會（CFTC）上周五（5月23日）公布的數據，在截至5月20日的當周，匯市中投機客持有歐元凈空單由2175手暴增為9220手。該數據雖然利空，但歐元上周殺跌已計入這部分因素，故可相對漠視。

從上周末起第一屆歐洲央行年度論壇舉行，地點在葡萄牙，歐央行行長德拉吉將參加會議并連續幾天發表演講，市場對此十分關注。如果德拉吉口吻有些變化，歐元將產生不可測的波動。

當然德拉吉不太可能直接告訴市場其意向，而是通過對通縮的評價來展現其意圖。假如德拉吉對通縮表達出“相當不滿”態度，那么下月降息將更加鐵定，而且這種情況下歐央行除了降息，還有機會選擇數量型工具。

星期天稍晚德拉吉已進行過演講，其在演講中呼吁全球央行更緊密合作，以此來應對金融系統挑戰。這些言論有些空洞。北京時間周一下午德拉吉繼續發表了演講，其表示：“必須特別警惕通縮風險，做好行動準備。”這番言論倒是對歐元起些提振作用，但從盤中來看歐元并未上漲多少。

本周為美國為陣亡將士紀念日，英國亦為春季銀行假期，因此兩國金融市場均休市。雖然無形的外匯市場仍有交易，但畢竟交易員離場者居多，所以市場可能比較清淡。

從趨勢上看，歐元本周仍可能繼續維持弱勢，不過由于其短線有些超跌，故投資者應持有謹慎態度，只能逢高做空，不宜過度追跌。

美元盤整后再次走強

美元指數經上周盤整后于后半周再度走強，至本周一則小幅回落，目前暫報80.287點。除上述利空歐元因素自然有利于美元外，美元另受兩個因素支撐。

首先是上周美國公布的經濟指標利好，比如上周五公布的美國新屋銷售創六個月高位，又如上周四公布的周失業金人數及更早公布的Markit制造業采購經理人指數以及成屋銷售均超過市場預期，還有就是上周三公布的美國MBA抵押貸款申請指數連續第三周走高。

本周美國將公布較重要的GDP修正值數據及耐用品訂單等數據，如果這些數據繼續向好，則美元漲勢當可以維持。

美聯儲上周三公布了前次利率會議紀要，這份紀要暗示了推出對沖性政策的機會。這條消息對美元利空，但美元雖一度受壓，但該壓力其后迅速消解。

上周美聯儲包括耶倫主席在內的多名委員上周發表了言論，雖然整體上言論偏軟，但并沒有特別出格的言論出現，這讓擔驚受怕的美元多頭心安，故該因素最終被炒成了利好。

預計未來美元仍有上行機會，但暫時不具備挑戰80.60點即4月份高點的能力，除非另有意外利好。從技術上看，美元雖然走勢較強，但力度已大不如本月上旬時，或暗示獲利盤壓力太大，需要消化。