A/H股信披存三大差異 港股主板季報自愿披露

每經編輯｜每經記者 孫宇婷    

每經記者 孫宇婷

港股市場高度市場化，在信息披露規則上有一定程度的彰顯。一位長期持倉A股和港股的投資者告訴《每日經濟新聞》記者，“相比之下，A股信息披露更詳細一些，而港股獲得信息比較困難，在港股市場上，投資者比的是耐心、體力和眼光。”

記者對比后發現，目前港股和A股在信息披露上主要存在三大差異。

差異一：定期報告披露不同/

根據規定，在港股主板或創業板上市的公司，須將公告分別登載于港交所和創業板的網站上，一些上市公司也會同時在公司網站登載。

投資者可以通過港交所網站查閱主板或創業板上市公司公告。常見的公布內容包括：損益表、周年股東大會及特別股東大會的詳情、業務性質的轉變、董事人選的改變、股份截至過戶日期、須予披露的交易、關聯交易、建議進行的供股、配股安排、擬進行的收購活動或私有化，以及就不尋常股價或交投量的波動作出解釋等。

港股和A股一個顯著差別為：上市公司定期報告的披露。根據規定，港股主板公司只需公布半年報和年報，季報自愿披露；創業板公司則需披露年報、半年報和季報，并須在上市后兩年內，每半年把其上市文件中已列明的業務目標跟上市后的業務表現作比較。

差異二：高管薪酬不強制披露/

從業績報告的內容來看，除了經營狀況、營運業績及現金流情況等，港股業績報告要求披露的內容和A股也存在一定差別。比如，在定期報告中，A股強制要求披露董監高持股變動情況、報酬情況等，但港股并未強制要求披露，僅為建議披露。

那么，投資者如何獲知港股上市公司高管人員的持股變動？記者了解到，如果出現上述情形，香港主板上市公司可在港交所官網 “披露易”股權披露欄目下搜索獲知；創業板上市則在港交所創業板子網頁的訊息、價格及交易資料一欄查詢。

差異三：大股東配偶持倉合并披露/

在大股東持股比例的日常變化方面，A股和港股的披露要求也有所不同。

今年7月，上交所發布了《上市公司日常信息披露工作備忘錄第十三號上市公司股東減持股份預披露事項（征求意見稿）》。上市公司控股股東（或第一大股東）、實際控制人及其一致行動人，或者持股5%以上股東減持股份的預披露事項，適用該備忘錄。

該文件規定，相關股東按照減持計劃減持股份，每達到上市公司股份總數的1%時，應當在該事實發生之日起兩個交易日內進行公告，公告期間無須停止減持股份。相關股東應當在減持計劃實施完畢后或減持期限屆滿后兩個交易日內進行公告。

記者留意到，港股市場上，披露權益的報告期限為3日，適用大股東（指持有發行人5%或以上任何類別有投票權股份的權益的個人及法團）的披露界線為5%。值得注意的是，當大股東股權出現進一步改變以致跨越某個整數百分比時（如6%），也要作出披露。比如當某大股東持股量由5.9%增至6.2%，就意味著股權跨越了6%這一整數百分比，按規定需要披露。但若其股權由6.1%增至6.9%，因未跨越了7%這一整數百分比關口，就不必披露。

此外，大股東必須分別披露所持有的長倉（買多）和短倉（賣空），短倉一旦持有1%或以上就要披露。與持有長倉情況一樣，若此后其短倉有改變并導致跨越某個超過1%的整數百分比關口，或有關大股東不再持有至少1%的短倉，均需披露。另外，將短倉平掉也要向公眾披露。

值得一提的是，在計算個別人士是否有責任披露權益時，其配偶及未滿18歲的子女所持有股份權益也要計算在內。比如，你和配偶分別持有某上市公司5%及1%的股份，那么，根據條例，每人都會被視為持有6%的權益，而一旦你的配偶進一步購入1%的股權，意味著夫婦兩人都持有上市公司7%的股份，因此夫婦二人均須送交通知存檔。

對于上市公司董事和最高行政人員，必須披露其在該公司及其任何聯系公司所持有的股份權益或短倉及債券權益。針對這些高管人員的披露不設界線，必須就所有有關交易作出披露。