白酒“圍城”：產業資本想出去 金融資本欲抄底

每經編輯｜每經記者 謝振宇    

每經記者 謝振宇

白酒業和資本之間的 “婚姻”恰如一座“圍城”：一方面，高位介入、深陷其中的資本急于尋求退出的通道；另一方面，此前置身白酒業之外的資金，則將白酒股納入重倉標的，意圖抄底，6月以來白酒股大幅上揚即是這一邏輯的體現。

同時，不少區域酒企也開始“扎堆”沖擊IPO以求資金支持，甚至連產業鏈下游的酒類電商和酒類連鎖超市等也紛紛謀劃登陸資本市場。

酒企“搶灘”資本市場

7月3日，今世緣上市交易，且此后連續迎來2個漲停板，其也成為IPO重啟后的白酒第一股。

與此同時，迎駕貢酒、口子酒業、金徽酒業未來也有望登陸A股市場。白酒企業的上市窗口再次打開。

一位券商機構分析師認為，酒企扎堆IPO較為正常，原先是全國性酒企上市，現在更多是區域性酒企上市。

數據顯示，迎駕貢酒、今世緣和口子酒業去年的營業收入分別為33.95億元、25.15億元和24.47億元，金徽酒營業收入為10.92億元。

酒企“扎堆”IPO，或源于行業形勢變化后的長遠發展考慮——尋求低價成本資金支持。

以金徽酒為例，2011~2013年，公司各報告期末資產負債率分別為80.5%、62.59%和54.61%，2013年一年內到期的非流動負債也由2012年8700萬元上升至2.41億元。

不止酒企，白酒產業鏈下游的一些企業也紛紛尋求“搶灘”資本市場。

四川最大的酒類連鎖超市1919已于8月13日在新三板掛牌交易。1919董事長楊陵江日前向《每日經濟新聞》記者表示，1919登陸新三板，主要目的是成為一家公眾公司，接受相應的審查，也讓公司的決策更加規范；另一好處在于這將提升1919的品牌形象。

日前，北京環保局網站也披露，酒仙網電子商務股份有限公司（即酒仙網）也準備IPO，并已向北京環保局申請上市環保核查。

酒業調整仍將持續

白酒產業鏈上的公司為各自的資本市場之路忙得不亦樂乎，也將深陷其中的產業資本焦灼的心態暴露無遺。

近期，西鳳酒第七大股東光大金控資產管理有限公司(以下簡稱光大金控)再次掛牌，以1.32億元叫賣所持西鳳酒的股權，目前同時被掛牌“甩賣”的還有中糧發展有限公司(以下簡稱中糧)旗下龍虎尊酒業(安徽)有限公司超過五成的股權。

原先在產業發展高峰時進入的投資機構，更急于從酒企的股東身影中“撤離”。《每日經濟新聞》記者注意到，之前謀求上市的瀏陽河酒業，在今年年初借殼大元股份時，持股瀏陽河的一些投資機構，并未參與后者的定增，尋求“抽身”的意愿較為明顯。

產業資本在為解套而痛苦，金融資本卻在白酒股上大賺特賺。

與去年“跌跌不休”不同，隨著白酒消費即將進入旺季，此前長期處于低迷的白酒股迎來一波反彈行情。特別是進入7月后，白酒股多次集體上漲。最新披露的半年報也顯示，基金開始重新青睞白酒股。

白酒股“一哥”貴州茅臺仍是外資機構眼中的寵兒。今年二季度，機構繼續對貴州茅臺進行增持。貴州茅臺半年報顯示，截至今年6月底，公司前十名股東中QFII席位仍占一半。

對于白酒股接下來的走勢，外界表示看好。近日，申銀萬國的一份研報就明確看好白酒股三季度的反彈。該份研報指出，從2008年到2013年申萬飲料制造行業指數走勢來看，除2013年外的其余5年，白酒股在三季度均跑贏滬深300指數。

不過，也有人對白酒股接下來的整體走勢表示謹慎。北京否極泰投資咨詢中心執行合伙人董寶珍認為，近期白酒股集體現上漲行情，主要是受資金推動。“在白酒股遇冷以來，有些二線股的跌幅已經超過80%，二線白酒市值較小，彈性大，容易受到資金炒作。”

對此，被譽為“民間股神”，以投資白酒股聞名的深圳林園資產董事長林園曾于近期接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，白酒行業整體調整仍將繼續，企業基本面尚未得到根本改善，業績在短期內仍不會有明顯提升，部分二線白酒企業業績還將大幅下滑，對相關個股后市走勢應保持警惕。