監管鼓勵創新 私人銀行試水“全權委托”

每經編輯｜每經記者 袁君 發自上海    

每經記者 袁君 發自上海

全權委托資產管理這一在國外盛行多年的私人銀行業務如今開始在國內悄然興起。

“選擇全權委托的客戶就是把資產委托并授權給招行，招行的客戶經理在跟客戶進行了充分的溝通，了解其投資偏好以及風險屬性后，投資團隊為其提供個性化的投資策略。”招行私人銀行總經理王菁在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，全權委托業務已向監管部門做過溝通和匯報，監管也積極鼓勵去嘗試和創新，但明確銀行自身管理制度、風險控制要跟上。

不過，在國內，受制于私人銀行業務起步較晚和監管限制等其他因素，前幾年全權委托業務一直沒有實質性的進展。

交易不需客戶逐筆確認

所謂全權委托，是指客戶基于對私人銀行的信任，將一筆資產委托給私人銀行，由后者全權幫助客戶進行資產配置。也就是說，當客戶全權委托私人銀行打理其資產后，私人銀行將不再需要逐筆向客戶核實交易細節。

“比如原來要建議客戶買一個對沖基金，需要獲得客戶的同意，而現在全權委托之后，中間交易的時候就不需要向客戶確認，包括換倉、更換交易品種等也不需要和客戶去商榷，完全授權給投資顧問來決定。”王菁解釋說。

與目前很多銀行和理財機構推出發行類資金池產品不同，全權委托是進行一對一地資產管理。“資金池產品本身的量很大，一家銀行可能就有幾千億的規模；資產池里面的資產結構比較復雜，有非標資產、普通客戶的資產，也有高端客戶的資產。”某國內私人銀行內部人士告訴記者。

在此過程中，私人銀行如何控制風險呢？

“在這個業務中，我們會控制風險敞口，會對客戶的資產投資區間做一些限制，如固定收益類投資占比多少，權益類資產投資占比多少，另類投資占多少，組合投資策略時不能突破這個比例限制。”王菁表示。

上述私人銀行內部人士告訴記者，全權委托可以有很多種形式，根據客戶不同的訴求和銀行達成協議。該人士表示，“如果只有收益方面的需求，則可以和銀行談保證一定的收益，發生虧損是否終止也可以寫在協議里。”

不過，王菁認為，全權委托并不意味著私人銀行把客戶的資產拿過來就保證多少的收益，而在于精準理解客戶的風險偏好和投資目標，為其提供專業和定制化的金融服務。

在王菁看來，銀行與客戶的利益是一致的，這體現在全權委托業務的收費方式上。“如果沒有幫助客戶實現定存收益以上的收益，就不會對客戶收取傭金，只有超過了才會收費，因此為了自己盈利，銀行也會努力去做。”

需借助信托公司等通道

在西方，全權委托資產管理是最具個性化投資價值的業務，也是盛行于歐美國家資產管理上的主流模式，目前境外市場超過一半以上的私人銀行客戶都選擇全權委托服務模式。而在國內為何一直沒有得到推廣呢？

上述兩位銀行人士坦言，這主要是受制于私人銀行業務起步較晚和監管限制等因素。由于我國金融業實行分業經營，私人銀行的產品多局限于商業銀行傳統的貨幣市場、債券市場和外匯市場相關領域，而具有顯著私人銀行高收益特色的投資產品多須借助信托、證券和PE等機構。因此，目前國內的全權委托業務與國外仍有本質上的差異。

“在國外，金融業是混業經營，銀行可以有多種牌照，可以直接將客戶資產進行不同種類的配置。”上述私人銀行內部人士告訴記者，“目前，國內出現的私人銀行全權委托業務應該也只是通過合作的信托公司等去做，將信托公司作為通道，相當于是客戶的錢給了信托公司，但是受益權是客戶的。”

該人士表示，我國金融法律所確立的分業經營、分業監管的法律制度，不僅限制了私人銀行業務向其他市場的交叉和延伸，限制了私人銀行業務提供投資產品組合的品種，也削弱了產品組合的回報率和吸引力，難以獲得高端客戶的青睞。

不過，從起步到發展，私人銀行經歷了“賣產品”到“賣組合”的轉變，再到逐漸興起的全權委托資產管理模式，這個趨勢毋庸置疑。

王菁表示，“境外這種模式已運行上百年的歷史，很成熟了，如果我們不做，客戶去境外做，這并不利于國內市場的發展。”