險資投資資產(chǎn)流動比例擬取消 8.6萬億配資A股空間增大

“第二稿取消了投資資產(chǎn)流動比例這一指標(biāo)，這將減少險資投資的機會成本，因此保險資金剩余資金有可能增加對于股市的投資配比。”10月16日，北京工商大學(xué)保險學(xué)系主任、保險研究中心主任王緒瑾在接受《證券日報》記者采訪時指出。

近日，保監(jiān)會發(fā)布了《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則第×號：流動性風(fēng)險（征求意見稿第二稿）》（下稱《第二稿》）。與今年4月份保監(jiān)會下發(fā)的首個征求意見稿比較，《第二稿》的流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)在原來的四項中減少了投資資產(chǎn)流動比例一項，僅保留了流動比率、綜合流動比率和流動性覆蓋率三項指標(biāo)。

截至今年8月底，保險資金運用余額為85812.34億元，較年初增長11.63%。其中，銀行存款為24021.38億元，占比27.99%；債券為35548.61億元，占比41.43%；股票和證券投資基金為8447.8億元，占比9.84%；其他投資17794.55億元，占比20.74%。值得注意的是，與去年同期相比，股票和證券投資基金增加1141.94億元，增長15.63%。

今年2月份，保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于加強和改進保險資金運用比例監(jiān)管的通知》規(guī)定了保險投資的三類比例。其中權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)類資產(chǎn)、其他金融資產(chǎn)、境外投資的賬面余額占保險公司上季末總資產(chǎn)的監(jiān)管比例，分別不高于30%、30%、25%、15%。隨著《第二稿》取消投資資產(chǎn)流動比例這一項指標(biāo)，這意味著險資投資股市的運作空間將加大。

“一個發(fā)達(dá)的保險市場離不開保險投資，而保險投資必有一個穩(wěn)健的資本市場為前提。因為保險投資是保險公司盈利的主要來源，是提高保險公司競爭力的基礎(chǔ)，是保險公司產(chǎn)品創(chuàng)新的前提，是提高保險公司償付能力的承保能力的基礎(chǔ)；而一個穩(wěn)健的資本市場，必有一個發(fā)達(dá)的保險市場做后盾。”王緒謹(jǐn)強調(diào)。

此次《第二稿》要求保險公司實施投資管理考慮“保持適當(dāng)?shù)牧鲃淤Y產(chǎn)比例，控制非流動資產(chǎn)比重，維持合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；加強資產(chǎn)與負(fù)債的流動性匹配管理，根據(jù)公司業(yè)務(wù)特點和負(fù)債特點，確定投資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從期限、幣種等方面合理匹配資產(chǎn)與負(fù)債；定期評估投資資產(chǎn)的風(fēng)險、流動性水平和市場價值，檢驗投資資產(chǎn)的變現(xiàn)能力；合理評估不同類別資產(chǎn)的流動性溢價，真實反映資產(chǎn)的流動性水平；密切關(guān)注市場環(huán)境對投資資產(chǎn)流動性的影響”等因素。

王緒謹(jǐn)表示，保險公司的利潤主要來源是投資收益，但不合適的保險投資，也將直接給保險公司帶來巨大的損失，因此，防范保險投資風(fēng)險至關(guān)重要。這就要求保險投資，一方面要注意保險投資的組合來控制風(fēng)險，讓保險投資多樣化，并且控制投資比例，該比例分為方式比例和主體比例，前者控制方式風(fēng)險，后者控制比例風(fēng)險；另一方面，要按投資決策程序辦事，保險投資項目的選擇，尤其要注意選擇獲利高、回收快的項目，以防止信用風(fēng)險，防止投資失誤，以保障投資的安全性、流動性和盈利性。

保監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《第二稿》設(shè)定了流動比率、綜合流動比率、流動性覆蓋率三個國際通行、可比、有效的流動性監(jiān)管指標(biāo)，對保險公司靜態(tài)和動態(tài)、遠(yuǎn)期和近期的流動性風(fēng)險進行預(yù)警監(jiān)測。