股權眾籌融資將試點 業內期待監管機制盡早出臺

每經編輯｜每經記者 馬偉民 發自北京    

每經記者 馬偉民 發自北京

11月19日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，決定進一步采取有力措施、緩解企業融資成本高問題。會議首次提出，“要建立資本市場小額再融資快速機制，開展股權眾籌融資試點。”

這意味著，政府或將從政策方面給股權眾籌松綁，而業內人士也期待監管機制能夠早日出臺。

上半年股權眾籌共430起

眾籌是指通過大眾募資的方式，支持發起的個人或組織的行為。股權眾籌是指大眾通過投資入股的方式，占有早期創業公司股權的眾籌行為。

網信金融CEO盛佳日前公開表示，目前中小企業普遍存在融資難，融資貴的問題，但是眾籌可以透過網絡上的平臺連結起贊助者與提案者。“只要你有好的創意，并且通過眾籌平臺展示出來，即便身處肯尼亞山區，也能獲得來自硅谷的資金。這就是眾籌的魅力所在。”

“股權眾籌將成為中國互聯網金融的重要支撐力量。”盛佳表示，在中國金融體系銀行獨大的局面中，眾籌模式可以支持小微企業直接融資，改善中國資本市場結構，促進國內投資本土化。

不過，《每日經濟新聞》記者注意到，清科集團發布的《2014年中國眾籌模式上半年運行統計分析報告》顯示，2014年上半年中國股權類眾籌事件共430起，募集資金1.56億元，而股權類眾籌融資需求近20.36億，市場資金供給規模僅占資金需求的7.64%。這組數據也側面反映出我國中小企業融資難、融資渠道有限。

存配套法規不完善等問題

相對于其他眾籌模式，股權眾籌一直發展得不溫不火。

一位不愿透露姓名的業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，通過股權眾籌模式融資，會導致公司股東人數過多。而《公司法》規定，有限責任公司的股東不能超過50人，非上市股份有限公司股東不能超過200人。這導致大部分眾籌股東不能直接出現在融資企業的股東名冊中。

除此之外，眾籌股東如何參與公司經營，如何享受公司分紅等問題都沒有相應的法律法規進行規范。與此同時，初創企業風險較大、很容易夭折。

軟銀中國基金合伙人宋安瀾此前在接受媒體采訪時表示，初創企業的股權眾籌風險較大。“同樣是眾籌概念，至少股市有政府監管、分析師監督、信息也相對透明。而把錢投入私有的初創企業，不知道什么時候錢就燒完了。一般情況下，初創企業得到VC投資（風險投資）的，不過百分之一二，即便獲得VC投資的企業，最后能成功的也只有不到三成。”

盛佳表示，目前股權眾籌的監管細則未出，為了保證投資人權益，對于股權眾籌平臺來說，認證投資人制度就至關重要。為規避存在的風險，網信金融旗下股權眾籌平臺原始會設立了邀請及認證投資人制度，認證投資人的門檻為凈資產1000萬元或年收入50萬元以上，其年度投資額不能超過其凈資產的10%，有一定的抗風險能力，從收入、凈資產、投資經驗三方面嚴格把控投資人資質。在原始會平臺上，僅對這部分特定的認證投資人會員發布項目融資需求。

盛佳指出，目前眾籌模式亟待解決的問題，就是根據互聯網金融不同模式的特性以及運營方式，對部分模式探索實施審批或者備案制，設立資本金、從業人員資格等準入條件。

“期待監管機制能夠早日出臺，或者設立準入門檻。”盛佳說。