銀行股多空之辯

看多：銀行板塊今年漲幅仍小于滬指漲幅；銀行發行優先股有助于銀行股走強；銀行股將推行員工持股計劃；降息降準預期利好銀行股；在增量資金推動下，銀行股有估值修復空間。

申銀萬國認為，政府自上而下推動金融企業混改決心堅定，為了保障國有資產不流失，銀行股股價至少達到1.1倍凈資產以上，才可以引入新的投資者。相比現在行業0.8倍2015年市凈率，30%以上的股價低估是銀行混合所有制改革的最大障礙，30%以上的股價空間也是銀行股未來一年必然的價值盛宴。申銀萬國指出，即使從全球銀行估值來看，中國的銀行業的市凈率也是處于最低水平。

看空：2015年銀行股面臨監管政策風險、資產質量風險和宏觀經濟風險；銀行股的凈資產收益率到頂、壞賬風險不斷積累。

東北證券認為，2015年銀行股的走勢依舊以波段行情為主，不可能是系統性的持續上升或下降的行情。2015年上半年，由于降息周期可能延續，銀行面臨重定價壓力和利潤同比增速快速下滑的壓力（2014年一季度相對是2015年業績基數的高點，部分銀行可能出現同比負增長），因此銀行股持續獲得相對收益的可能性不大，整體更好的獲得絕對性收益和相對性收益的機會可能出現在下半年。低估值依舊是保證銀行獲得絕對收益的利器，但是需要有其他的催化劑配合使用才能夠生效。