定向增發未成留后遺癥 中華企業將12.23億商品房賣給三股東

每經編輯｜蔡雅蕓

出手接盤或有多個考量

上房集團、地產集團和大華集團此次愿意出手接盤中華企業旗下的"尚匯豪庭"這一資產，或有多個方面的考量。

中華企業將資產剝離向外出售，出售對象中既有關聯方地產集團和大華集團，又有曾和其有過股權騰挪的上房集團，這肯定不是一項簡單的經營行為，某種程度上甚至可以視作為一項融資行為。

上述房地產行業分析師告訴記者，在目前融資成本較高的情況下，這12.23億元的營業收入很大程度上可以幫助中華企業節約財務費用，優化中華企業的財務結構，使得其股價不會出現大幅下滑，以保證大股東地產集團自身的收益。

對于收購"尚匯豪庭"的股東來說，上海中高端住宅市場的回暖，或是他們愿意付出較高代價的另一個原因。

受上海中高端市場回暖影響，部分此前沒有上市的項目選擇近期上市。龔敏表示，進入9月以后，受多個利好政策影響，上海售價五萬元以上的中高端住宅成交量明顯增加，10月份和11月份供給成交了924套，環比暴增92%，中高端住宅市場總體呈上升態勢。這三家企業選擇接手的這一項目，去化難度不會很大，如果市場行情繼續向好，甚至可能從中獲取高額收益。

除了維護自身利益，此次三家企業出手，尤其是中華企業的大股東的地產集團接盤，或許也有維護中小股東利益的考量。根據中華企業的年報顯示，其凈利潤已經從2010年的8.23億跌至2013年的4.73億，經營業績暗淡。正是這個原因，中小股東的情緒一直以來都比較激烈，才會出現8月份中小股東否決了定增方案的驚人一幕。因此，出于和緩大股東和中小股東之間關系的目的，地產集團作為大股東參與接盤中華企業的資產，降低其凈負債率，對于穩定股價將會起到比較積極的作用。

對于當初否決掉定增方案的中小股東而言，當初的行為如今看來可能并不明智。中華企業為了短期內資金鏈緊張的情況有所好轉，不得不失去旗下最優質的房地產項目。如果上海中高端住宅市場行情繼續向好，"尚匯豪庭"如今的出售，在未來也許會是一筆不小的損失。