體育產業萬億市場啟航 服裝類11股當排頭兵（名單）

體育服裝11只概念股個股價值解析

貴人鳥:與虎撲達成戰略合作,布局體育產業

類別：公司研究 機構：東吳證券股份有限公司 研究員：李葳 日期：2015-01-29 

事件回顧。公司與虎撲體育簽署《戰略合作框架協議》。虎撲體育作為領先的體育運動公司,擁有PC平臺(虎撲網)和手機APP(虎撲看球),平臺活躍人數超過3500萬,具備大型賽事的運營能力,已在全國166個城市組織超過16萬場籃球賽,在PC和移動終端均占據龍頭地位,核心用戶是熱愛體育的青年男性。公司此次與虎撲合作,擬設立體育產業基金,基金規模約20億元,其中第一期規模為10億元,并在未來三年分兩期向產業基金投入10億元,第一年第一期投入5億元。 公司參與設立的盛翔投資與泉州泉晟投資簽署《投資合作協議》,擬用2.3916億元參股虎撲體育,預計該次股權交易完成后,將擁有虎撲體育超過15%的股權,成為其第二大股東。公司希望借助虎撲在移動互聯領域的優勢,將線下資源整合到線上,進一步推廣自己的業務、加速電商布局并提升品牌的知名度;虎撲體育可將線上流量導入線下并有效商業化;雙方還可共享數據,更好把握消費者的需求和興趣。

未來看點。1)國務院于去年10月發布《關于加快發展體育產業促進體育消費的若干意見》,預計到2025年體育產業總規模將超過5萬億元,經常參加體育鍛煉的人數達到5億,市場空間巨大;大力實施品牌戰略,打造一批具有國際競爭力的知名企業和國際影響力的自主品牌,讓優秀自主品牌“走出去”。除了國家政策的扶持與推廣,群眾體育健身和消費的意識也在增強,人均體育消費支出有所提高,也加速了體育產業的蓬勃發展。2)虎撲體育成立于2004年,作為專業體育營銷公司,十年耕耘造就了虎撲獨特的、線上線下都具備領先優勢和強大平臺的高科技企業,有望打造活躍用戶過億的O2O體育生態體系。3)公司全面布局體育產業,以體育用品制造為基礎,充分發揮資本市場的作用,通過合并、投資等方式尋找中國體育產業中新興和高成長性的公司,關注O2O體育運營商、個人健身服務、體育培訓、體育網絡媒體和社區平臺等領域,實現多品牌、多層次的體育產業布局,有望打造中國體育新生態。

風險提示。1)體育產業目前處于發展初期,許多細分子行業還存在商業模式不成熟的現象,企業規模普遍較小,盈利模式不清晰,公司投資回報的效果和時間無法預測,可能出現投資失敗或周期較長,資金回轉率較低的情況。2)虎撲2014年前11個月實現營收1.20億元,但利潤只有35萬元,公司與其展開戰略合作,對公司主營業績的幫助甚微,品牌附加值和產業布局帶來的效益短時間體現不了,需要較長的時間去觀察和驗證,不確定性較高。