陰跌一月銀行股 久旱逢降準甘霖

每經記者 趙陽戈

去年底美聯儲宣布結束第三輪量化寬松政策，今年初歐央行宣布QE規模每月600億歐元并持續至2016年9月，近期澳央行宣布將基準利率由的2.5%下調到2.25%……與中國經濟高度相關聯的經濟體在貨幣政策上都有大動作，人民銀行寬松政策何時落地，也一直受到市場高度關注，尤其是金融類中的銀行股。

從盤面來看，銀行股今年以來一直遭到市場壓制。失去銀行股的力挺，滬指也無法一口氣沖擊前期3478點的高位。與此同時，銀行股中黑天鵝也在亂飛，先是民生銀行（600016，收盤價9.14元）前行長毛曉峰被調查，隨后北京銀行（601169，收盤價10.04元）公告稱公司股東董事陸海軍因涉嫌嚴重違紀，正接受組織調查。多重不利因素疊加，銀行板塊今年以來跌幅靠前，其中中信銀行（601998，收盤價6.72元）累計下挫17.44%，排在板塊第一；光大銀行（601818，收盤價4.05元）、民生銀行、建設銀行（601939，收盤價5.72元）等累計跌幅也都超過了15%。昨日尾盤A股小幅跳水，也是銀行股在帶頭，其中中國銀行（601988，收盤價4.13元）跌幅最大達到了3.5%。如今迎來央行降準，銀行板塊無疑久旱遇甘霖。

從歷次降準對銀行股的影響來看，整體上算是利好。據《每日經濟新聞》記者翻閱歷史資料，最近的10次普遍降準之后，以中國銀行為例，有7次上漲3次下跌，屬于漲多跌少的格局，其中上漲最多的是2011年11月30日那次降準，之后中國銀行首個交易日大漲了2.97%。至于去年有過的兩次定向降準，中國銀行的表現則是一正一負，并沒有太多的參考。當然，此番各方翹首以盼的降準究竟能令市場產生怎樣的化學反應，今日可見分曉。

國泰君安銀行分析師邱冠華認為，這次普降和定向降準約釋放6400億元流動性，提升2015年上市銀行凈利潤0.7%；這次降準一定程度上超市場預期，對市場會有托底意義：經濟托底+心理托底+股價托底；銀行股重新回到2015年0.97倍P/B、6.0倍P/E，這次降準對銀行股價有重要托底作用。

興業銀行首席經濟學家魯政委對媒體也表示，降準是對此前PMI跌破50的反應，與此前“以降準驅動貶值一致”的觀點一致，降準將降低金融機構成本，所釋放出的長期限資金有助于穩定金融機構預期，引導融資成本下降。這也意味著中國對全球競相寬松的貨幣政策做出了反應，人民幣匯率也將進入貶值通道，否則降準就僅僅只有脈沖效果而無助于中國經濟企穩。