外部融資渠道不暢、盈利難 9成商業(yè)保理公司成空殼

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海

在商業(yè)保理從業(yè)者的眼中，空殼公司比例高達(dá)90%，是他們內(nèi)心的痛。由于銀行不給保理公司授信，保理公司要發(fā)展則需自籌資金，很多公司因缺少資金而運(yùn)轉(zhuǎn)困難。此外，商業(yè)保理發(fā)展面臨的障礙還有稅收、法律環(huán)境等多方面因素。

商業(yè)保理存在眾多空殼公司，也從側(cè)面說明行業(yè)盈利之難，而直接原因是保理公司外部融資渠道不通，政策規(guī)定商業(yè)保理公司可獲得10倍經(jīng)營(yíng)杠桿，但銀行對(duì)商業(yè)保理公司的外部融資卻是逐步收縮的。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)這一現(xiàn)象持不同觀點(diǎn)：從業(yè)者大部分看好這個(gè)行業(yè)，先注冊(cè)等機(jī)會(huì)成熟就開展業(yè)務(wù)，因此叫空殼公司并不貼切。

業(yè)內(nèi)：保理公司分化將加速

PPmoney董事長(zhǎng)陳寶國(guó)日前表示，2012年，國(guó)家開放商業(yè)保理，目前登記注冊(cè)的商業(yè)保理公司應(yīng)該有2000多家，但實(shí)際運(yùn)作只有10%左右，由于銀行不給保理公司授信，保理公司需要自籌資金，大部分公司因?yàn)槿鄙儋Y金運(yùn)作不起來。

瀛鰲商業(yè)保理董事長(zhǎng)劉菊婷則告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，空殼公司比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止50%，保理公司得靠自有資金做業(yè)務(wù)，注冊(cè)資金5000萬元起，如果沒有銀行支持，確實(shí)很難發(fā)展起來。從2012年底至今，商業(yè)保理沒有大的發(fā)展，原因是多方面的，如稅收、銀行對(duì)企業(yè)支持政策、法律環(huán)境等諸多因素。

“在稅收方面，保理公司實(shí)行全額征稅，比如說某公司要對(duì)外放一筆錢，要全額征收營(yíng)業(yè)稅，稅就很高，上海目前已改為增值稅，營(yíng)改增還沒完成，意味著除自有資金外，借入資金收入都計(jì)稅，資金成本就上浮，稅收政策還不如融資租賃行業(yè)，融資租賃是差額征稅。”劉菊婷稱。

金潤(rùn)保理董事總經(jīng)理徐賽花也告訴記者，商業(yè)保理公司現(xiàn)在有1000多家，實(shí)際開展業(yè)務(wù)的并不多，一是大環(huán)境不太好，試點(diǎn)地區(qū)注冊(cè)和準(zhǔn)入門檻都不一樣，像深圳等地沒有準(zhǔn)入門檻，但保理業(yè)務(wù)很專業(yè)，沒有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)也做不起來，風(fēng)險(xiǎn)很大，一些公司都不敢做。

“本身行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)很大，中國(guó)信用體系又不完善，保理公司不需要抵押，依靠供應(yīng)鏈上下游買方賣方，開展業(yè)務(wù)有一定難度，現(xiàn)在相當(dāng)于信用融資，大家做起來比較謹(jǐn)慎，加上專業(yè)人才也較缺乏。”徐賽花稱。

劉菊婷表示，實(shí)際上保理對(duì)于貿(mào)易的發(fā)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)活躍度作用更直接，而涉足的是高風(fēng)險(xiǎn)，但由于外匯管制等因素的限制，目前商業(yè)保理公司也無法從事國(guó)際保理業(yè)務(wù)。

“還有就是很多法律條款是矛盾的，包括債權(quán)登記制度的效力沒有從法律角度得到認(rèn)可。”劉菊婷表示。

不過，針對(duì)空殼公司的問題，業(yè)內(nèi)也有不同的看法。一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，空殼公司的比例沒具體統(tǒng)計(jì)，但大部分從業(yè)者看好這個(gè)行業(yè)，像先注冊(cè)等機(jī)會(huì)成熟再開展業(yè)務(wù)的情況，叫空殼公司不貼切。

鑫晟保理一位負(fù)責(zé)人也表示，空殼公司問題不能一概而論，但確實(shí)存在這個(gè)現(xiàn)象，隨著行業(yè)的規(guī)范發(fā)展，保理公司的分化會(huì)加速。

部分公司已實(shí)現(xiàn)盈利

徐賽花告訴記者，業(yè)內(nèi)應(yīng)該有幾家盈利的，而盈利困難和業(yè)務(wù)量有關(guān)，如業(yè)務(wù)量沒達(dá)到一定規(guī)模，靠自己的資本金，沒有杠桿很難盈利。

劉菊婷也表示，商業(yè)保理公司很難賺錢，資金成本高于銀行；在稅收方面，保理公司風(fēng)控體系不完善，尚處在摸索階段；另外，銀行在征信體系和結(jié)算方面有很多控制手段，商業(yè)保理要調(diào)取征信記錄等方面就很難。

而關(guān)于保理公司資本金杠桿，目前，我國(guó)有政策支持保理公司進(jìn)行杠桿經(jīng)營(yíng)。不過，據(jù)記者了解，保理公司想從外部融資極其困難。

比如《天津市商業(yè)保理業(yè)試點(diǎn)管理辦法》規(guī)定，商業(yè)保理公司的營(yíng)運(yùn)資金為公司注冊(cè)資本金，銀行貸款等間接融資，發(fā)行債券等直接融資，以及借用短期外債和中長(zhǎng)期外債。為防范風(fēng)險(xiǎn)、保障經(jīng)營(yíng)安全，商業(yè)保理公司的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不得超過公司凈資產(chǎn)的10倍。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（含擔(dān)保余額）按企業(yè)的總資產(chǎn)減去現(xiàn)金、銀行存款、國(guó)債后的剩余資產(chǎn)總額確定。

既然有政策支持，為何商業(yè)保理公司還是很難從銀行等渠道融資呢？

劉菊婷表示，現(xiàn)在銀行對(duì)商業(yè)保理公司的支持也逐步退出了，各家銀行都在收緊對(duì)保理公司的支持。授信本來就有一些大的集團(tuán)做擔(dān)保才會(huì)有，像小的銀行只要是保理業(yè)務(wù)都要收到總行去批，這說明一方面保理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大，再一個(gè)保理行業(yè)和銀行關(guān)系比較微妙，商業(yè)保理的發(fā)展讓銀行很警惕，銀行覺得自己可以做。

“銀行給保理公司授信都很少，像國(guó)有公司的母公司融資才能做。對(duì)保理公司的杠桿支持或者再保理，銀行都沒怎么開展，保理公司現(xiàn)在用自有資產(chǎn)做。雖然政策有10倍杠桿支持，但保理公司需要靠自己的能力做，商務(wù)部也規(guī)定在稅收方面，保理公司是全額征稅，而浦東方面的稅收優(yōu)惠政策也沒出來。”徐賽花稱。

不過，即便行業(yè)生存艱難，仍有一些保理公司很快實(shí)現(xiàn)盈利。

一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，商業(yè)保理的存在是市場(chǎng)大勢(shì)所趨，是基于真實(shí)交易的融資產(chǎn)品。一些有成熟團(tuán)隊(duì)、架構(gòu)完整的系統(tǒng)以及細(xì)分市場(chǎng)的保理公司很快就做到了盈虧平衡甚至盈利，比如大集團(tuán)京東旗下的邦匯保理、民營(yíng)的鑫銀保理、銀行系的平安商業(yè)保理和供應(yīng)鏈系的瑞茂通保理等都實(shí)現(xiàn)了盈利。

根據(jù)瑞茂通披露的2013年財(cái)報(bào)，該公司在2013年5月成立天津瑞茂通商業(yè)保理有限公司，保理公司在成立僅半年的時(shí)間里，為滿足供應(yīng)鏈客戶的金融需求，先后兩次增加注冊(cè)資本金至2億元（截至該年報(bào)披露日，保理公司注冊(cè)資本增加至3億元），報(bào)告期內(nèi)取得約1386萬元的收益。