鄭眼看盤：外圍強勢 A股迎三個半有利因素

每經編輯｜鄭步春    

鄭步春

節日期間外盤表現大致平穩，股市方面，因希臘局勢已顯著緩和，歐美股市上漲，其中美股的兩個藍籌股指數雙雙創出歷史新高。匯市方面，美元微有上漲，各非美幣種相對平穩；商品方面，油價緩跌，銅等有色金屬微有下跌，貴金屬則稍稍走弱。

整體而言，這次外圍市場變化對A股的影響應該較有限。由早于A股開市的港股牛皮表現來看，這次春節期間外圍因素對A股或也沒太大影響。應該說長假原本是有些不確定性的，這次影響只是碰巧比較有限。

港股節前較A股晚休市一天，節后又比A股早開盤兩天。在A股2月17日休市后不久，外媒就有“內地幾家石油巨頭或將合并”的傳言出現，港股中石油、中石化等均受刺激于2月18日上漲，但漲幅均不到5%。

同樣的傳言對A股的“兩桶油”肯定有影響，但具體情況難說，可能很難簡單參照港股表現來測算，因A股時常會有些出人意料的表現。以曾受到類似傳言干擾的中國聯通為例，在滬上市的聯通A股前期先后3次沖擊過漲停，但在港交所掛牌的聯通紅籌股漲幅卻要小得多。

在消息影響方面，機構投資者占主導的成熟市場表現與我們散戶化的A股市場大不相同——當有實質性消息時，成熟市場股價對折或翻倍并不稀奇，而A股卻不一定；當有非實質性消息或疑似謠言時，成熟市場應相對平穩，而A股容易夸張地發揮。

假如今日“兩桶油”等漲幅大，則小票暫時性受抑的可能性上升，不過筆者相信這構成節前減倉過多者的補倉良機，因該傳言一方面似有些聳人聽聞，一方面也有些刻意成分。筆者認為，上述傳言是蹊蹺的，時間也太巧了，剛好在A股休市之后。

節前筆者主張持股過節，因節日期間沒啥重大不利事件發生，故筆者并不后悔這種主張。就當前形勢來說，筆者認為節后A股至少有“三個半”比較有利的因素：

第一個有利因素是降息或降準壓力正變得越來越大，所以筆者猜測央行可能很快又會行動，這對本輪資金推動型牛市顯然有利。

第二個有利因素是下周即遇“兩會”召開，而A股向來有提前炒作習慣，所以就算會議期間表現不佳，會議之前至少有個上沖機會。

第三個有利因素是歲初因素，因機構每年春季常有做行情沖動。就算有些機構去年盈利極好，那也是過去式，今年目標顯然得另定。與去年四季度相比，筆者相信各路機構“落袋為安”心態應會少些。

至于那半個有利因素就是新股發行，因許多擬發行股票公司得補年報、走程序，而這通常需要時間。之所以筆者稱其為“半個”有利因素，是因為摸不清會否“特事特辦”？

當然，不利的因素也有，但這也逃不出“實體低迷”這個人們早習以為常的大框架，且該不利因素也正是降息或降準的動力；另一不利因素是潛在的人民幣貶值壓力，但希臘問題“解決”對歐元應構成些支撐，間接地或許使美元升勢后移，這種情況下人民幣的貶值壓力應暫時有所緩和。