分級基金迎來炒新潮 首只銀行分級基金能否跟風？

每經編輯｜每經實習記者 費盛海    

每經實習記者 費盛海

牛市伊始，主題性投資機會不斷涌現，在前期證券B、券商B、證保B、金融B等金融行業分級基金被輪番爆炒的的大背景下，金融行業分級又將迎來一員新丁，兩市第一只以中證銀行指數為主題的銀行行業分級基金，鵬華銀行分級（160631），其子基金鵬華銀行A（150227）和鵬華銀行B（150228）就要在本周二（4月28日）上市啦。更多精彩內容請關注每日經濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

另一方面，目前分級基金的火熱行情也孕育了一種“炒新行情”，近期的中航軍工（164402）、 國泰有色（160221）就以相似的方式呈現了這一“新基炒法”，以中航軍工為例，上周一前海開源中航軍工A、B上市交易首日便雙雙拉至漲停，最終導致該基金的整體溢價率超過10%產生了巨大的套利空間，加之該基金成立以來建倉率幾乎趨近于0，巨大的套利空間加上“相對的安全邊際”雙重誘惑，便成功引來了巨量的套利資金與“無數的接盤俠”。

中航軍工的總規模僅在一周時間就從不足3億份擴大至68億份，一躍成為軍工類規模最大、總規模前十的分級基金。近期分級基金的“炒新方式”可謂層出不窮，此次鵬華銀行A、B份額上市自然也就倍受關注，該基金是否又會引出新一輪的基金炒新行情值得關注。

詳解首只銀行分級基金                                 

要知道銀行分級是否會被爆炒首先就要了解它的基本情況，鵬華銀行分級的標的指數為中證銀行指數，該指數涵蓋了A股所有的16家銀行上市公司，前十大權重依次為招商銀行15.7%、民生銀行14.28%、興業銀行11.54%、浦發銀行11.08%、農業銀行6.67%、交通銀行6.41%、工商銀行6%、深發展A5.86%、光大銀行4.35%、建設銀行4.08%等十只銀行業個股，可全面跟蹤銀行板塊行情。

這也就是說投資鵬華銀行分級，相當于購買了二級市場上所有的銀行股，大大簡化了投資者選擇投資標的過程中的信息收集、整理、加工和投資決策流程節約了投資者者的綜合成本，還可有效的規避個股帶來的不確定性風險，凸顯了量化主題分級所帶來的優勢，對于看好銀行板塊中長期走勢的投資者來講，通過該基金的母基金可享受銀行指數上漲帶來常規收益，亦可在二級市場整體溢價的情況下進行分拆套利，享受銀行分級B基金的快速上升帶來的超額利潤。

鵬華銀行A、B兩類份額配比為1:1，鵬華銀行B類份額的初始杠桿達到2倍，可作為波段操作、杠桿投資和套利交易的有效工具，是目前撬動銀行板塊獲取二級市場交易性行情最佳“神器”。

另外，對于穩健型投資者來說，鵬華銀行A份額的年基準收益率為“基金合同生效日中國人民銀行公布的金融機構人民幣一年期定期存款基準利率（稅后）＋3%”，不同的份額能夠滿足眾多投資者對于銀行板塊不同的投資需求。

密切關注炒作價值

與國泰有色、中航軍工初期規模較小不同的是，鵬華銀行分級因為品種稀有，標的衍生功能廣泛，在上市之前就吸引來了超過38億資金的認購，較前兩者上市之初僅有數億規模相比形成的鮮明的反差，如果主力仍要爆炒鵬華銀行分級所需動用的資金成本也將大大高于前兩只新上市的分級基金，從這方面看將增加炒新難度。

而從另一個方面考察，按照鵬華銀行分級21日的上市交易公告書的持倉占凈值比例測算，其21日時的整體倉位約在3成左右，這點也有別于中航軍工分級的零倉位炒作模式和國泰有色高倉位的炒作模式，而周一整個藍籌指標股板塊都遭遇熱捧，因此從市場氣氛看，鵬華銀行分級基金卻存在被炒作的土壤。而據火山君了解，后續還有11只銀行分級基金正在等待審批，也就是說后面的抬轎資金還不少，這個也是首只銀行分級基金可能被炒作的的價值所在。

“分級炒新”行情方才誕生，炒與不炒，炒作的方法和想象空間非常之大，不能一概而論，但是根據以往經驗來看，但凡是炒作都將會借助一些東風（題材、概念、趨勢等），并以一定的目標進行運作。但是一旦短期炒高，二級市場價格脫離其基金凈值太遙遠，則面臨套利資金的壓制，投資者就萬萬不能繼續追高了。

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