鄭眼看盤：監管加碼 投機暫有收斂

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

◎每經記者 鄭步春

周三滬綜指挫0.58%至4375.76點，深綜指揚0.82%至2445.87點。高價小票仍占優，但勢頭大不如前。

關于基金操縱高價股傳言較雜，有說“證監會約談基金公司”的，有說“向其了解風控事宜”的，這其中似乎有些咬文嚼字的意味，因兩種說法實際上是有共通之處的。

對于基金公司來說，確實沒違規違法，也能找出一大堆理由來論證新興產業前景無限，能證明自己沒參與炒作差價，也沒替人鎖倉，所以“了解”或“約談”的結果也只能如此。

基金怪象應是規則的不合理造成的，企業是逐利的，如指望其自覺，那么監管便進入誤區。筆者認為，規則要點就一句話：新的規則應能使基金在操作別人的錢時就像操作自己的錢一樣，至少不能相差太多。

管理層對基金公司投機顯然已警覺，不過監管是門藝術，若太過張揚市場沖擊便較大，因此在監管方面未來極可能出現“外松內緊”情況，并可能逐漸加碼。假如監管方面果然漸漸加碼，那么主板機會或將漸漸增加。不過權重股昨日仍較低迷，銀行等金融股疲弱，只有地產、有色等少數品種表現不錯。

央行昨公布的4月份金融機構新增貸款7079億元，低于預期的9030億元。這份數據應對銀行股利空。此外，官方宣布地方債獲得央行融資抵押品資格亦為銀行股帶來些困擾。銀行在吃進收益偏低的地方債后，“至少”無助于其提升業績，這應是事實。至于“合規抵押品”資格，頂多也只是使得“地方債擠占銀行流動性”得以減緩。

不過對于大盤來說，這條消息實質上是有利好的，因假如商業銀行將地方債再質押給央行，那么整體上勢必提升整個社會的流動性。

大盤未來仍可能震蕩，投資者應謹慎參與。筆者猜測，若基金規則一時難變，那么監管頂多使基金暫時收斂些，其輕松撿錢手法很難丟棄，待避過風頭后仍可能我行我素，最終或將逼得監管加碼。監管是極難猜測的，故大盤隨時可能受些波及。