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          “中國版MBS”即將落地,它才是推漲房價的核武器?

          邦地產 2015-05-18 16:34:58

          中國銀行間市場交易商協會發布了《個人住房抵押貸款資產支持證券信息披露指引(試行)》的公告,MBS來勢洶洶,有業內大V更把它稱作--引爆樓市熱度的核彈頭!

          每經編輯|區家彥    

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          邦地產記者 區家彥

          回暖勢頭明顯的中國樓市,又將迎來一款新的核武器——MBS。

          MBS,不是“面包師”,也不是“夢芭莎”,這看起來有點高冷、讀起來有點拗口的三個英文字母,中文名更讓人頭暈:個人住房抵押貸款資產支持證券。它的運行機理是:銀行將已發放出去的房貸資產打包,以債券形式在銀行間或通過券商進行買賣交易,變現的資金用來進一步增大房貸資金池,以解決近年來困擾市場的房貸額度緊張難題。

          去年9月30日,央行、銀監會首次出臺通知,鼓勵銀行發行MBS。5月15日,中國銀行間市場交易商協會發布了《個人住房抵押貸款資產支持證券信息披露指引(試行)》的公告,MBS來勢洶洶,有業內大V更把它稱作--引爆樓市熱度的核彈頭!

          這三個英文字母的威力到底有多大?它真能成為房價上漲的助推器嗎?

          美國人早就這么干了!

          到底什么是MBS?邦地產君舉個例子。

          如果你三年前買了一套150萬元的房子,支付了50萬首付款,然后向銀行借了一筆期限30年、總額100萬元的房貸。3年后,你已經償還了5萬本金,房子也升值到200萬元,這時銀行把你剩余的95萬元房貸打包做成一個名為MBS的證券產品,以一定的發行利率賣給券商或者其他金融機構,銀行順利拿回所有的貸款本金,房子的抵押權也從銀行轉移到其他金融機構,這個時候,借給你錢的不再是銀行,而是購買了MBS的機構或者個人投資者。

          談到MBS,就要談到它的起源地--美國。上世紀70年代前后,美國二戰后“嬰兒潮”一代開始成年,對房貸的需求激增,但由于房貸的發放機構--商業銀行的資金來源大多是中短期存款,而房貸是長期貸款,期限不匹配帶來的利率風險和流動性風險不斷積聚,造成金融機構資金來源緊張,很多美國人無法貸款買房。

          為了解決房貸難題,從1968年起,具有美國政府背景的吉利美、房地美與房利美三大專業機構陸續從銀行手上收購住房抵押貸款,然后打包成證券化產品,向投資者發售。由于這些產品隱含了政府信用,但收益率高于美國國債,受到投資者追捧。MBS的發展自此進入快車道。截至2014年上半年,美國按揭貸款余額為13.3萬億元,其中MBS余額達到7.7萬億元,占比57.9%。

          除了緩解房貸資金來源緊張的難題,申銀萬國房地產行業分析師韓思怡認為,MBS能把房貸這一流動性較差的信貸資產,轉化為流動性較高的證券資產,由于流動性提高,買賣更加方便,銀行可以降低資產收益率的要求,從而實現降低房貸利率的效果。

           

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          房價 MBS 中國版

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