全面剖析6.5%:8年前半夜雞叫 8年后集體恐高

每經編輯｜每經記者 張昊    

◎每經記者 張昊

正當人們為股指的持續沖高而感到不安時，A股昨日來了一次大調整——滬指單日跌去321.44點，跌幅達到6.5%，總市值蒸發約2萬億元。

6.5%的跌幅，以及5月28日這一時間點，不由得讓人想起A股歷史上赫赫有名的“5·30”暴跌。8前年的2007年5月30日，上證指數暴跌281.81點，當日跌幅同樣是6.5%，滬指更是在“5·30”后開啟了一波令人近乎絕望的下跌。

盡管從跌幅、下跌時間等因素看，“5·28”與“5·30”極其相似，但通過深入研究，還是可以看到兩者存在明顯差異：“5·30”是由調整印花稅直接引發的；而在昨日暴跌中，投資者沒有聞到“監管的味道”。因此，滬指昨日的暴跌只是神似“5·30”，實非“5·30”。

“5·30”回憶再起

昨日，A股市場遭遇了本輪牛市啟動以來第二次超級暴跌，全日上證指數暴跌321.44點，跌幅6.5%，在日K圖上畫出一根極長的陰線。滬指相繼失守4900、4800、4700三個整百點關口，收盤報收4620點；成交量方面，兩市合計成交超過2.4萬億元，再次刷新歷史天量。

具體盤面來看，幾乎是全行業全線下跌。其中石油、水務、證券、航空、交通等行業跌幅居首，大面積個股暴跌：滬市中跌幅超過9%的個股達到了407家，深市達到了534家。

從各大指數看，所有指數無一幸免。上證50跌6.58%，上證180跌6.73%，滬深300跌6.71%，而中小板指數跌6.3%，創業板指數跌5.39%。如此慘烈的下跌，讓人不由得想起8年前的“5·30”行情。

然而在盤后，市場所能找出的利空因素，也無非是5月26日匯金公司在A股場內減持工行和建行，以及央行可能實施千億規模的正回購等寥寥數條而已，似乎難以對市場造成如此大的影響。而“5·30”的發生則是有具體重磅利空的：財政部在“5·30”前夜突然將股票交易印花稅從1‰升至3‰，使得當日股指大幅低開，這與此次“5·28”暴跌明顯不同。

為何昨日市場會出現大跌？由當前行情來看，此次大跌更多是一種市場的自我調節行為。經過5月初的一波“三只烏鴉”式調整后，滬指牛不停蹄一路狂奔，直接將指數從4200點推至5000點城下，14個交易日內上漲了20%，而創業板指更是上漲了接近30%，這必然導致短期內累積了極大的獲利盤。在指數連創新高的背景下，市場恐高情緒加重，神經極度緊繃，稍有“風吹草動”便“一發不可收拾”。

牛市應與改革同步

隨著我國資本市場的不斷發展，監管層也更加理性，“該市場決定就讓市場自己決定”。動輒就采用行政手段影響市場，顯然不是成熟的資本市場應有的表現。而與之對應的是，A股的投資者相對就沒那么理性了，“搏一把就走”的思想在股民中非常普遍。

如今我國正面臨一系列重大改革，這不僅僅包括資本市場，更要著眼于整個實體經濟。如今注冊制、國企改革、扶持小微企業等諸多目標還遠未完成，如果股市過早走完了行情，對國家整體戰略必然是有害無益的。

北京望道投資有限公司投資總監王杰告訴《每日經濟新聞》記者，短期快速上漲，上證指數5000點的整數關口，市場心理本就脆弱，而此時匯金公司減持，空頭資金對這個信息也就變得比較敏感。

市場會這樣輕易的結束嗎？“當前不可能，一次暴跌豈能打出A股大頂？”王杰認為，從昨日的暴跌可以看到，上證50、上證180跌幅更大，暴跌更多沖擊的是大盤股，與“5·30”行情中中小市值個股殺跌不一樣。

當前市場依然有明顯的上漲趨勢，尤其是新資金依然在源源不斷流入，這也就注定像昨日這樣的暴跌是不可持續的。特別是估值低、漲幅本就偏小的大盤股，再跌肯定很快就有人抄底。牛市很難以匯金的減持來見頂。

國家希望股市走出“慢牛”，這已經是市場的共識。因此可以預見，只要股市不出現急速的暴漲暴跌，監管層“無形的手”就不會出現，股市長期向好的方向，依然不會改變。