區(qū)域性市場監(jiān)管辦法出爐小微券商將試點

醞釀已久的區(qū)域性股權市場監(jiān)管辦法終于出爐，區(qū)域性股權市場的基本定位、功能作用、監(jiān)管體制及底線、市場規(guī)則、支持措施等一系列問題也逐一明確。昨日，證監(jiān)會公布《區(qū)域性股權市場監(jiān)督管理試行辦法（征求意見稿）》（下稱《試行辦法》）并向社會公開征求意見。

與此同時，證監(jiān)會還將推出專門服務于區(qū)域性股權市場的小微證券公司試點，引導依法設立的私募投資基金等機構投資者參與區(qū)域性股權市場，同時還將研究采取其他措施，支持區(qū)域性股權市場規(guī)范發(fā)展。

權威統(tǒng)計顯示，截至今年4月底，全國已設立33家區(qū)域性股權市場，各市場共有掛牌股份公司2597家，展示企業(yè)2.65萬家，累計為企業(yè)實現(xiàn)各類融資2435億元。

《試行辦法》共列明24條原則性條款，遵循了嚴格遵守“上位法”規(guī)定、保持政策連續(xù)及穩(wěn)定性、劃定底線突出市場自律、增強規(guī)則彈性包容創(chuàng)新等基本原則。

從內容看，《試行辦法》主要就區(qū)域性股權市場規(guī)定了基本定位、功能作用、監(jiān)管體制、監(jiān)管底線、市場規(guī)則、支持措施等事項。

基于區(qū)域性股權市場的自身優(yōu)勢和所服務企業(yè)的特點，《試行辦法》明確區(qū)域性股權市場是為其運營機構所在地省級行政區(qū)劃內中小微企業(yè)私募證券的發(fā)行、轉讓及相關活動提供設施與服務的場所，屬于私募證券市場的一種形式。

在區(qū)域性市場認購和受讓私募證券的投資者，須為合格投資者，即依法設立且具備一定條件的法人機構、合伙企業(yè)，金融機構依法發(fā)行的理財產品，以及具備較強風險承受能力的個人。

按照要求，區(qū)域性市場運營機構規(guī)定合格投資者的具體標準和認定方法并公示。運營機構規(guī)定的合格投資者標準不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低標準。

同時，區(qū)域性市場不得為其運營機構所在地省級行政區(qū)劃外的企業(yè)提供服務，即不得跨區(qū)展業(yè)，跨區(qū)展業(yè)的必須事先按規(guī)定將兩地省級人民政府的職責分工協(xié)議報中國證監(jiān)會備案。施行前已經跨區(qū)展業(yè)的，須在辦法施行之日起6個月內達到規(guī)定的要求。

按照要求，區(qū)域性股權市場的運營機構由省級人民政府按照國務院規(guī)定批準設立。該辦法施行前省內已設立運營機構的不再設立，尚未設立的可設立1家。

在功能作用上，《試行辦法》通過規(guī)定區(qū)域性股權市場可提供的服務的方式予以了體現(xiàn)，包括體現(xiàn)對小微企業(yè)進行培育和規(guī)范，對小微企業(yè)提供融資服務，作為扶持小微企業(yè)發(fā)展優(yōu)惠政策綜合運用平臺，為小微企業(yè)提供資本市場中介服務等。

對于區(qū)域性股權市場的監(jiān)管體制，《試行辦法》采取了對有關市場主體提規(guī)范要求的方式，對國務院已經確定的區(qū)域性股權市場監(jiān)管體制作了規(guī)定。

同時，按照負面清單管理的思路，該辦法著重劃出了為防控金融風險、維護市場秩序、保護投資者利益所必需的基本行為底線，包括：不得采用公開或變相公開方式發(fā)行證券，不得向非合格投資者發(fā)行和轉讓證券，交易方式和交易間隔必須符合國務院規(guī)定，禁止欺詐誤導、內幕交易和操縱市場等。

除了上述底線要求之外，《試行辦法》淡化了行政色彩，突出市場自律，由市場進行自我約束和自我管理。

在市場規(guī)則方面，由于區(qū)域性股權市場提供私募證券發(fā)行和轉讓服務，必然涉及證券發(fā)行和轉讓、信息披露、合格投資者、投資者資金管理、證券賬戶管理和登記結算、中介機構管理、違規(guī)處理和報告、風險防控和信息技術管理等問題。《試行辦法》對運營機構制定涉及這些問題的業(yè)務規(guī)則和管理制度提出了基本要求。

此外，為了支持區(qū)域性股權市場規(guī)范發(fā)展，《試行辦法》還明確，支持區(qū)域性股權市場與全國股轉系統(tǒng)建立合作機制，支持證券業(yè)協(xié)會開展自律管理和服務，支持證券公司參與區(qū)域性股權市場等措施。

據悉，證監(jiān)會還將推出專門服務于區(qū)域性股權市場的小微證券公司試點，引導依法設立的私募投資基金等機構投資者參與區(qū)域性股權市場，并研究采取其他措施，支持區(qū)域性股權市場規(guī)范發(fā)展。

《試行辦法》將根據社會各界提出的意見和建議，進行修改完善后按程序發(fā)布實施。