解讀：外國養老金如何投資

為了讓民眾能夠領到更多退休金，過上富足的晚年生活，大多數發達國家政府會選擇將養老金進行謹慎地投資運作。根據公開資料，記者梳理了部分發達國家的養老金投資模式。

【美國】養老金體系主要由公共養老金和企業養老金部分構成。在投資風格上，美國的公共養老金相對保守，主要投資國債等低風險品種，２０００年以來始終保持４％左右的回報率；而對于企業養老金部分，美國政府則通過稅收優惠政策鼓勵其投資。以最為成功的４０１Ｋ計劃（企業養老金計劃中最重要的一種）為例，員工可根據實際情況選擇股票型、債券型、平衡型等不同的投資方式，企業則按照員工選擇將資金委托金融機構進行代客理財運作。４０１ｋ計劃的投資策略兼顧了安全性和成長性，長期獲得了６％以上的年平均回報率，有效減輕了公共養老負擔。

【新加坡】養老保障主要是中央公積金體系，其中該體系帶有強制儲蓄的特性，所有受雇的新加坡公民和永久居民以及他們的雇主，都必須參與公積金計劃。新加坡的養老體系規定相當嚴苛，公積金賬戶中的錢主要由政府用于投資國債、國內住宅以及基礎設施建設等，每年回饋給會員一定的利息。隨著新加坡人均年齡的不斷增大，政府也在研究如何更加靈活地使用公積金進行投資，以獲取更大的投資回報率。

【德國】養老金體系由法定養老保險、企業養老保險和私人養老保險三大支柱構成。德國養老金投資奉行相對謹慎的策略，投資公司法對于養老基金投資股票或其他金融衍生品的上限均有明確規定。而基礎設施建設及房地產業等的實體資產往往作為德國養老金投資的首選目標。

【芬蘭】養老金體系由普享養老金和繳費養老金兩部分組成。在芬蘭，養老金法案對養老金的收益有嚴格的定義，養老金提供者不能一味追求利益最大化，而只能設法擴大投資回報、開發服務、提高效益。養老金投資必須要保證安全盈利，投資業務不能只關注風險最小化或利潤最大化，一定要兼顧這一對互相對立的目標。股票、債券、房地產和對沖基金等投資產品受到養老金管理者的青睞。此外，芬蘭養老金也有３０％投資在國內項目上，２５％投資在歐元區其他國家，４５％投資于歐元區外。這些年來，在芬蘭本土的投資份額保持穩定，而歐元區以之外的投資則在增加。

值得注意的是，作為社會透明度名列世界前茅的國家之一，芬蘭養老金的投資情況也會按時公布。養老金聯盟每季度公布相關數據并分析投資操作的條件、分配和回報。