著名私募清水源清盤(pán)報(bào)告：旗下多只產(chǎn)品爆倉(cāng) 止損類產(chǎn)品踩踏

面對(duì)極端行情，成立3年多、收益率超10倍的知名私募管理人——清水源，如今卻爆出多只簽訂止損條款的產(chǎn)品達(dá)到爆倉(cāng)線或穿倉(cāng)。

按清水源的說(shuō)法，目前全行業(yè)設(shè)止損產(chǎn)品發(fā)生踩踏，旗下多只產(chǎn)品爆倉(cāng)。

對(duì)于清盤(pán)，清水源給出的原因是：政府利好政策頻出，不敢減倉(cāng)而高倉(cāng)運(yùn)行。

報(bào)告摘要：

1、因凈值低于0.7止損

2、簽訂止損條款產(chǎn)品基本達(dá)到爆倉(cāng)線或擊穿

3、有設(shè)置止損線的產(chǎn)品都在踩踏

4、政府利好政策頻出，不敢減倉(cāng)

證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)（微信號(hào)）記者獲得的一份清水源通知第三方機(jī)構(gòu)清盤(pán)相關(guān)產(chǎn)品投資者解釋會(huì)會(huì)議紀(jì)要顯示：

1、爆倉(cāng)的產(chǎn)品形態(tài)是哪一類？

清水源：公司部分產(chǎn)品與相關(guān)渠道簽訂了止損清盤(pán)協(xié)議，凈值低于0.7止損。

2、目前多少只產(chǎn)品爆倉(cāng)？

清水源：有簽訂止損條款的產(chǎn)品基本都達(dá)到爆倉(cāng)線或擊穿。需要待今日估值清算后，才能確定有多少只產(chǎn)品需要進(jìn)入清盤(pán)溝通環(huán)節(jié)。相關(guān)清盤(pán)方案需要本周末商討后與各渠道和投資者再敲定。

3、目前市場(chǎng)情況是什么？

清水源：市場(chǎng)現(xiàn)在就是踩踏事件，不僅僅清水源一家，有設(shè)置止損線的產(chǎn)品都在踩踏。由于資金規(guī)模龐大，自營(yíng)資金已無(wú)法承受補(bǔ)倉(cāng)。由于一家公司的多產(chǎn)品的策略基本一致，因此一支產(chǎn)品清盤(pán)拋售股票會(huì)導(dǎo)致內(nèi)部多只產(chǎn)品踩踏，蔓延到多只有止損線的產(chǎn)品，甚至蔓延到市場(chǎng)上。

4、投研與風(fēng)控為何不分離，這次極端事件下風(fēng)控是怎么操作的，為何不通知減倉(cāng)或采取股指期貨對(duì)沖？

清水源：公司認(rèn)為投研本身就需要帶有風(fēng)控意識(shí)，而極端事件超出了風(fēng)控的預(yù)計(jì)。在極端事件下，政府利好政策頻出，不敢減倉(cāng)。團(tuán)隊(duì)的特長(zhǎng)在于擇時(shí)選股調(diào)整持股結(jié)構(gòu)，在過(guò)往牛熊市中均是有效的，本次極端事件下，團(tuán)隊(duì)依然采取了最擅長(zhǎng)的調(diào)結(jié)構(gòu)方式，在26號(hào)依然高倉(cāng)位，未減倉(cāng)，而是將持股從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)至國(guó)企改革相關(guān)板塊，但是策略失效導(dǎo)致凈值不斷被擊穿。整個(gè)6月份，在5000點(diǎn)-5100點(diǎn)時(shí)，團(tuán)隊(duì)有進(jìn)行減倉(cāng)，但528行情結(jié)束后認(rèn)為市場(chǎng)恢復(fù)單邊牛市，若貿(mào)然做空風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很大，所以沒(méi)有做空也沒(méi)有減倉(cāng)。

5、目前持有清盤(pán)的產(chǎn)品的客戶是否可以轉(zhuǎn)至不設(shè)止損線的其他產(chǎn)品中？

清水源：需要本周末團(tuán)隊(duì)商量出幾種關(guān)于清盤(pán)的方案后，再與渠道和客戶商定。

6、團(tuán)隊(duì)實(shí)際能力可管理的資金規(guī)模有多大，目前有多大？

清水源：團(tuán)隊(duì)實(shí)際管理能力在30億左右（有客戶問(wèn)：但是招行的產(chǎn)品發(fā)行就有30億，你們?cè)趺垂堋Ｋ麄兇穑赫行械臎](méi)有設(shè)止損線）。