私募冠軍葉飛：二次探底后行情將分化 翻倍牛股在這些行業里產生

投資標的上，經過二次探底后，由于可預期的短線資金不足，后市將以結構性行情為主，但成長股仍是中期主力，如互聯網+、中國智造、醫療健康、國企改革等。

上周五市場的大漲明顯增強了投資者信心，同時市場逐步回歸理性狀態，交易性機會增加。當然，行情還需要一定時間的穩固，從近兩個交易日市場反彈中的量能來看，也還有所不足。此外，技術面上，大盤目前處在二次探底回穩、確認前期底部的階段，短期上證指數還面臨3989點半年線阻力。

在這種背景下，為幫助投資者更好認清市場形勢，采取更優的投資策略，《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)對倚天投資總經理葉飛、西藏銀帆投資總經理李志新、西藏琳瑯投資總經理王琳等幾位私募 “掌門人”進行了采訪。

市場信心尚待恢復

NBD:如何看待目前的大盤走勢？

葉飛：從技術面看，大盤上周五(7月17日)如期上漲，120日線壓力明顯，5日和10日線已經成為支撐，形成短期橫盤平臺。本周不要太樂觀，要保持警惕，可能還是橫盤震蕩整理。5周均線對大盤形成反壓，周線技術指標顯示，大盤周K線形成雙針探底態勢，宣告3373.54點將是大盤中期底部。

日線技術指標顯示，半年線與18日均線對大盤形成反壓，K線組合形成“W”底形態，短線大盤將跨越4000點，只要量價配合較好，后市大盤有望挑戰4200點。綜合分析，大盤未來一段時間內，將以4000點為中樞，形成箱體反復震蕩走勢。

李志新：前期底部基本形成，只是市場有一個反復確認的過程，需要通過不斷的震蕩殺跌來消耗做空動力。總體上，指數二次探底后，再次企穩概率逐步加大，可適當加倉。只不過，暴跌后市場信心的修復仍需一個過程，加上政策去杠桿、引導慢牛等，單邊上漲難以持續，料會出現結構性分化。而近日反彈連續縮量，也表明盤面將維持震蕩格局。

王琳：整體來看，目前依舊處于政策護盤周期，因此單邊下跌難以出現。更深層次來說，經濟轉型升級，離不開一輪健康的牛市，在政策做多預期下，股指仍有能力繼續走高。

初步告別非理性大跌

NBD:A股未來的走勢會如何演繹呢？

葉飛：上周主力資金先后回流央企改革、智能機器、軟件服務、軍工等行業板塊，雖然這種回流偶有反復，但逢低進場的特征日益明朗，這或將有助于市場重拾上行節奏，從而漸漸開啟慢牛行情。此外，指標股成為控盤利器，基本被多方把控，故而3800點堅守不失，對大盤二次探底回升并筑底成功起到關鍵性作用。7月的探底回升比較確定，隨后的8月可能會再次回調。后期是輕大盤重個股的行情，這個過程個股分化較大，大盤料會反復震蕩走高，在8月可以看高到4100點左右。

李志新：總體來看，上周五的指數走勢應該算是初步告別了非理性的大起大落，盤面有所回暖。不足之處是整體量能萎縮明顯，預示后續仍將有動蕩。從盤面來看，漲停股以中報業績靚麗、高送轉概念和近期超跌股為主；跌停股以中報業績下滑、“黑天鵝”事件和復牌補跌股為主。

王琳：經過調整，市場熱點出現轉變，軍工板塊接力金融成為領漲品種，這種市場熱點切換有利于A股后市的健康穩定運行。總體來看，多方占據優勢。值得注意的是，雖然大盤近期反彈勢頭良好，但長遠趨勢偏向震蕩整固，中期底部需要反復夯實。與此同時，經過二次探底，3800點成為震蕩箱底的可靠性大大增強。但是，在充滿信心的同時，投資者應務必做好大盤在3800點~4200點箱體長時間震蕩的準備。

后市或以結構性行情為主

NBD:后市有哪些投資機會？

葉飛：在操作策略上，首先要認識到當前就是底部區域。大的機會都在暴跌之后，跌得越深，機會越大。盤面上，很多個股的股價只有高點位置時的一半。同時，管理層維穩股市態度明顯，深跌的可能性幾乎為零。因此，下探就是吸納建倉的良好時機。

建議關注三條主線投資機會：一，“互聯網 +”概念，相關個股經過調整后，泡沫己經大幅減少；二，持續看好“中國制造2025”，隨著制造業轉型升級，“中國制造2025”將成為今年以至未來幾年A股市場持續受關注的主題；三，緊抓政策主線，包括國企改革 、一帶一路等。

李志新：上周市場處于結構性分化中，分化品種主要集中在兩個方面：一是業績高增長、估值合理的股票已經出現中線筑底苗頭；二是具有增持舉牌、回購、員工持股計劃或股權激勵等情況的股票，在資金的推動下出現穩步走高趨勢。

投資標的上，經過二次探底后，由于可預期的短線資金不足，后市將以結構性行情為主，但成長股仍是中期主力，如互聯網+、中國智造、醫療健康、國企改革等。國企改革重點關注資產注入類，國防軍工板塊具有國企改革、裝備升級、資產證券化、軍民融合、大閱兵等多重上漲催化劑，中長期趨勢向好，料會出現新一輪行情。

王琳：短期可從超跌和增持方面尋找投資機會。首先是超跌股，這種股票短期爆發力很強，值得繼續挖掘；其次，從重要股東持股角度尋找并購整合概念股，對于近期剛剛增持的重要股東來說，他們更關注股價的運行趨勢，而外延式并購無疑可以成為驅動股價上漲的核心因素(換言之，這種股票存在外延式并購預期)；最后是有高送轉預期的個股值得關注，比如貴州百靈從7月8日低點開始，八個交易日反彈幅度超過80%，成為本次反彈行情的一大亮點，主因便是該股10送20的高送轉公告。

投資者后市可朝兩大確定性較高的主線深入挖掘做多機會：一是產業資本運作的中小創股，這類股票多會有增持、舉牌等事件刺激，是未來重要的牛股誕生地；二是政策推動的國企改革、軍工改制，這也是中長線主題，其中整體上市、資產注入、兼并重組等想象空間最大。