茂業(yè)控股再折價 茂業(yè)物流主力資產(chǎn)誰來接盤？

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)實習(xí)記者 肖樂    

每經(jīng)實習(xí)記者 肖樂

茂業(yè)物流資產(chǎn)出售再次遇阻。9月7日，茂業(yè)物流（000889.SZ）發(fā)布公告稱，在8月25日至8月31日的五個工作日期間，在北京產(chǎn)權(quán)交易所第二次公開掛牌轉(zhuǎn)讓子公司秦皇島茂業(yè)控股有限公司100%的股權(quán)，仍未能征集到符合條件的意向受讓方。茂業(yè)物流計劃繼續(xù)推進此次重大資產(chǎn)出售，申請第三次公開掛牌轉(zhuǎn)讓，擬將掛牌價格調(diào)整為140,587.57萬元。這一價格較第二次掛牌價格下降20%，較首次掛牌價格則下降了36%。

雖然茂業(yè)物流相繼收購了創(chuàng)世漫道和長實通信，開始向通信網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，但茂業(yè)控股仍然是茂業(yè)物流主要的收入和利潤來源。有市場分析認為，雖然茂業(yè)系已聲明暫不參與競購茂業(yè)控股股權(quán)，但最終由其出面收購的概率很大，這才符合集團商業(yè)資產(chǎn)整合擴張的長期戰(zhàn)略。

轉(zhuǎn)讓價格八折之后再降16%

根據(jù)茂業(yè)物流7月22日披露的重大資產(chǎn)出售預(yù)案，茂業(yè)控股在北交所首次掛牌價格為219,668.08萬元。彼時，有零售行業(yè)研究員認為，由于有大量的商業(yè)物業(yè)資產(chǎn)，22億元的價格并不貴。

2015年初，茂業(yè)物流完成了架構(gòu)調(diào)整，原茂業(yè)物流從事的百貨零售等業(yè)務(wù)，及控股子公司安徽國潤從事的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)全部注入了茂業(yè)控股及新設(shè)立的茂業(yè)控股相關(guān)分公司。此次出售的資產(chǎn)囊括了茂業(yè)物流秦皇島地區(qū)百貨零售業(yè)務(wù)及安徽地區(qū)商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)經(jīng)營性資產(chǎn)及負債。

由于之前兩次公開掛牌轉(zhuǎn)讓都未征集到符合條件的意向受讓方，茂業(yè)物流將第三次的掛牌價格調(diào)整為了140,587.57萬元。這一價格較第二次掛牌價格下降20%，較首次掛牌價格則下降了36%。

百貨零售業(yè)的持續(xù)低迷或許是價格不斷下降的原因。茂業(yè)物流2015年半年報顯示，2015年公司主營百貨零售未能實現(xiàn)營收增長，減收3,321.46萬元，同比降幅 3.85%，較2014年3.15%的營收降幅有所擴大。同時根據(jù)茂業(yè)物流官方的統(tǒng)計，最近五年秦皇島地區(qū)百貨門店的年消費人次在逐年下降。百貨零售業(yè)增長乏力。

茂業(yè)物流表示，此番出售是為徹底解除公司同業(yè)競爭問題，履行實際控制人相關(guān)承諾，同時籌集資金用于支付收購長實通信價款，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)由傳統(tǒng)零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)向通信服務(wù)行業(yè)全面轉(zhuǎn)型。據(jù)披露，茂業(yè)物流擬改名為茂業(yè)通信網(wǎng)絡(luò)股份有限公司。

茂業(yè)物流于2014年收購了從事移動信息服務(wù)業(yè)的北京創(chuàng)世漫道科技有限公司100%的股權(quán)，2015年收購的從事通信網(wǎng)絡(luò)維護業(yè)務(wù)的廣東長實通信科技有限公司100%股權(quán)已完成過戶登記手續(xù)，第一期交易價款2億元已經(jīng)支付，第二期交易價款10億元尚待支付。茂業(yè)物流2015半年報顯示，其信息傳輸業(yè)務(wù)上半年實現(xiàn)營收2.3億元，增長較快。

茂業(yè)系最終將接盤？

公告顯示，出售茂業(yè)控股資產(chǎn)是為了徹底解除公司同業(yè)競爭問題。截至2015年6月30日，茂業(yè)集團在全國17個城市擁有41家門店，其中華南7家，西南9家、華東12家、北方13家。

公開資料顯示，近年，茂業(yè)系除了收購百貨上市公司，還先后收購控股了泰州第一百貨、無錫第一百貨、揚子江百貨等近10家百貨企業(yè)。目前，茂業(yè)系分別持有成商集團、沈陽商業(yè)城、茂業(yè)物流、大商股份及銀座股份68.06% （重組前）、24.22%、33.46%、5.00%及10.00%的股權(quán)。

同樣是減少同業(yè)競爭，此前，成商集團以發(fā)行股份的方式購買深圳茂業(yè)商廈5家子公司的100%股權(quán)。今年6月，成商集團發(fā)布公告，宣布向茂業(yè)商廈發(fā)行股份購買和平茂業(yè)100%股權(quán)、深南茂業(yè)100%股權(quán)、東方時代茂業(yè)100%股權(quán)、珠海茂業(yè)100%股權(quán)和華強北茂業(yè)77%股權(quán)，向德茂投資發(fā)行股份購買華強北茂業(yè)16.43%股權(quán)，向合正茂投資發(fā)行股份購買華強北茂業(yè)6.57%股權(quán)。

交易完成后，茂業(yè)商廈、德茂投資、合正茂投資將分別持有成商集團85.44%、2.89%、1.15%股權(quán)，合計持股89.48%。茂業(yè)集團表示，將深圳、珠海的門店注入成商集團，有利于茂業(yè)在華南區(qū)與西南區(qū)的零售業(yè)務(wù)資源整合共享，減少潛在的同業(yè)競爭。

不過對于茂業(yè)控股此次出售，有分析人士認為，雖然茂業(yè)系聲明暫不參與競購茂業(yè)控股股權(quán)，但最終由其出面收購的概率很大。盡管茂業(yè)物流百貨零售業(yè)務(wù)增長乏力，但其仍舊占據(jù)秦皇島地區(qū)領(lǐng)先地位。根據(jù)《秦皇島統(tǒng)計年鑒》的數(shù)據(jù)，2013年公司百貨零售收入占當(dāng)?shù)貭I業(yè)額1,000萬以上百貨店、購物中心銷售額的比例為77.79%，在秦皇島當(dāng)?shù)氐陌儇浟闶劬哂薪^對的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位和競爭優(yōu)勢。

因此，分析人士認為，在秦皇島耕耘多年的茂業(yè)系不會輕易放棄百貨業(yè)務(wù)。此外，茂業(yè)國際2014年年報顯示，茂業(yè)集團2014年僅收購一塊位于秦皇島新興商圈核心位置，面積達5.1萬平方米的地塊，并計劃于該地塊上興建城市商業(yè)綜合體。