美聯儲態度搖擺不定 美元先跌后漲

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

上周四，美聯儲宣布維持利率不變，會后聲明相當鴿派，美元當天重挫。不過，上周五起美元即再度走強。年內美聯儲還有兩次利率會議，故只要市場相信今年仍將加息，美元就難以出現連跌。

美元短跌后反彈

當地時間上周四，美聯儲結束了為期兩天利率會議，宣布維持基準利率不變。上周四，美元指數大挫0.96%至94.417點，此后連續反彈并完全收復周四失地。本周一（截至昨日18：32）暫漲0.12%至95.324點。

美元殺跌后迅速上漲，主因是市場仍對美聯儲年內加息抱有較強的預期。美聯儲年內還有兩次利率會議，分別是10月和12月。 

在美聯儲剛結束利率會議時，市場對年內加息預期明顯弱化。

在政策聲明中，美聯儲稱，17名委員中有13名預期將于年內加息，而在6月份會議上，當時有多達15名委員認為年內會加息。

在新聞發布會上，美聯儲主席耶倫表態相當鴿派，她強調了影響加息的兩大障礙，一是通脹過低，二是國際形勢動蕩不安。

美聯儲年內仍可能加息

上周四，利率會議結束后，市場中相信美聯儲年內加息的人已經不多，但從上周五開始，市場預期又產生了反復，故美元反彈。市場年內加息預期之所以強化，部分與中國官員的言論相關，部分與美國經濟情況實質上較好相關。

近期A股稍微走穩，人民幣也相當平穩。在此基礎上，中美兩國高層本周將進行會晤，而據中國一些官員介紹，中國的經濟情況仍相當良好，暗示國際社會夸大了中國方面的負面因素。

美國自身經濟方面，美國最近的就業情況相當不錯，失業率已降至5.1%，已非常接近充分就業狀態。雖然美國就業參與率較低，但每月新增就業人口較多，這足以壓制住未來的失業率，即使未來就業參與率有所提升。

物價低迷可能是阻礙美聯儲過早加息的誘因之一，但物價低與能源價格走低相關，這其實是好事，因能源跌價某種程度上相當于對所有消費者減稅，故該因素不太可能長久壓制物價，早晚會轉為支撐物價的因素。

經濟數據方面，上周五美國諮商會公布的8月領先指標快于7月，不過其稍稍弱于預期。本周四及本周五，美國將有大量重要經指標公布，屆時應能提供更多指引。

周末至本周一市場關于年內美聯儲加息預期進一步強化，原因是美聯儲官員忽然釋出了鷹派言論。舊金山聯儲主席威廉姆斯上周日表示，他預計在2015年加息。圣路易斯聯儲主席布拉德本周一的講話更為激進，因他表示，10月份就有可能加息。

歐元沖高回落

上周四，歐元大漲1.28%至1.1433美元。上周五，歐元大跌1.18%至1.1298美元，本周一同上時間暫跌0.26%至1.1266美元。

歐元起落除與美元波動相關外，亦與自身因素相關，因近期歐元方面的消息也有不少。在各種消息中，最主要的消息有兩個：一是與歐央行或將追加量寬政策相關的消息；二是與希臘政局相關的消息。

本月稍早，歐央行調降了歐元區經濟增長及通脹預估，并警告稱中國因素可能再次引發麻煩。此外，歐央行行長德拉吉表示，購債計劃實行時間可能延長。上周六，歐央行首席經濟學家普雷特接受一家瑞士媒體專訪時表示，一旦經濟動蕩致使需采取行動時，歐央行將“迅速且果斷”修正或擴大原有的購債計劃。

由上述信息可知，歐央行確實正在考慮擴大量寬政策。本周三，歐央行行長德拉吉將于歐洲議會貨幣和經濟事務委員會的季度聽證會上發言，市場猜測該發言有可能進一步提供量寬政策相關線索。  

希臘局勢方面，最新進展是上周末希臘大選結果已大致確定，該國左翼領導人齊普拉斯在大選中已取得決定性勝利。希臘因素雖是影響歐元走勢的一大因素，但近期希臘局勢顯著惡化機會很小，故該因素對歐元影響暫有限，除非新政府組閣時另起波瀾。