不上駕校也可考駕照 “駕校第一股”最擔心的事還是發生了

每經編輯｜杜恒峰

每經記者 杜恒峰

“賣汽車的龐大集團說他能賺錢，造車的一汽轎車笑了；一汽轎車說他的毛利率高，零部件領域的精鍛科技笑了；精鍛科技說他賺的錢多，做汽車廣告的北巴傳媒笑了；北巴傳媒老板說自己生意好，東方時尚駕校老板笑了。”

作為沖刺A股的“駕校第一股”，東方時尚強大的賺錢能力，吸引了太多的關注。招股說明書顯示， 2012至2014年，東方時尚主營業務毛利率分別為62.50%、61.37%和59.18%。其中2013年，為了滿足培訓需求采購了大量培訓設施和汽車之后，其毛利率依然高達61.37%。

2012年至2014年，東方時尚在北京地區報名學員人數分別為168873人、178505人、236688人，受理學員人數在北京市場占有率分別為19.96%、23.05%和25.54%。在此期間，其學費收入分別為8.62億、9.77億、13.28億，人均價格從5102元上漲至5613元。

但如今，像過去那樣舒服賺錢的日子很快就會過去了。12月10日消息，國務院辦公廳近日轉發《公安部交通運輸部關于推進機動車駕駛人培訓考試制度改革意見的通知》（以下簡稱《通知》），《通知》指出，在有條件的地方，試點非經營性的小型汽車駕駛人自學直考——也就是說，以后不通過駕校培訓，也能直接考駕照了。

此外，《意見》還給出了改革的具體時間表：2016年上半年實施，啟動重大改革事項試點；2017年，總結試點經驗，深入推進改革實施；2018年，完成改革重點工作任務，基本解決培訓考試中的不便利、不規范、不經濟等問題。

駕考改革終于落地，對收入幾乎全部來自駕校學費的東方時尚來說，顯然不是什么好消息。2012到2014年，東方時尚的駕培服務占公司總收入的比例均在99%左右。在招股說明書開篇的“重大事項提示”部分，東方時尚列舉了五大類風險，其中“駕駛培訓模式改革的風險”排第一。

東方時尚提示道：根據新華社等媒體2015年2月15日的報道，中央已審議通過了《關于全面深化公安改革若干重大問題的框架意見》及相關改革方案，即將印發實施。盡管目前尚未頒布駕校培訓模式改革的具體細則方案，但如未來監管部門推進改革具體細則或方案，修訂相關法律法規，實施更加便利于駕駛人培訓考試的政策，“會對公司的經營帶來嚴重不利影響。”

在介紹另外四大類風險對公司的影響時，東方時尚的表述是“導致的業績下滑風險”、“資產存在減少的風險”、“對項目的實施帶來不利影響”等。不難看出，東方時尚對“駕駛培訓模式改革的風險”的措辭要嚴厲得多。

今年6月17日晚間，證監會官網發布公告稱，安記食品、乾景園林、南方傳媒、東方時尚、桃李面包5家公司的IPO申請均獲發審委審核通過。由于今年7、8月A股大幅下跌，IPO被暫緩。如今，安記食品、桃李面包、乾景園林位列首批IPO重啟名單中，多日來的努力終于得償所愿；反觀東方時尚，其IPO尚無最新的進展披露出來，在錯失今年IPO這一最佳時間窗口后，其最為在意的風險從擔憂成為現實，未來市場將如何重新審視其估值？

實習生胡勵云對本文亦有貢獻