特變電工海外淘金路：金價大跌開采滯后 項目“錢景”難測

每經編輯｜每經記者 岳琦    

每經記者 岳琦

隨著塔吉克斯坦最大的火電廠項目陷入工程造價糾紛，特變電工的海外“電廠換金礦”計劃備受市場關注，本報近期亦刊發《塔國最大火電廠陷造價糾紛 特變電工“電廠換金礦”遇尷尬》報道。

12月23日，特變電工專門發布塔國金礦項目進展情況公告。《每日經濟新聞》記者注意到，特變電工此次披露的金礦項目進展與此前公布的開采計劃差距頗大，而效益測算的金價依據也與目前市場情況大為不同。

特變電工用電廠建設置換獲得開發經營權的三個金礦中，東杜奧巴金礦條件最好，預計2013年開始為期2年的建設。而目前該金礦仍在編制設計方案，計劃明年開建，滯后于此前的開發計劃。

此外，特變電工當時按照300元/克價格測算金礦收益近15億元。而據卓創資訊貴金屬分析師張偉介紹，2012年10月后國際金價進入下跌趨勢，至今無觸底反彈的跡象。

對此，特變電工董秘辦工作人員表示，當時只是一個概算，公司后續會根據實際情況制定詳細的可研方案。而對金礦進展緩慢的原因，對方稱主要因國外的報批流程較為復雜。

海外淘金3年未開建

3年前，特變電工用“項目換資源”的形式開啟其海外淘金之路。

按照2012年9月特變電工與塔國政府協議的火電廠換金礦開采權計劃，特變電工在塔國獲得東杜奧巴金礦、東杜奧巴側翼及上庫馬爾克金礦開發經營權，金礦開采所獲收益及相關稅收減免用于抵償杜尚別2號火電站一期項目建設的成本及相關費用。

近日，杜尚別2號火電站一期項目陷入造價糾紛，項目背后的電廠換金礦計劃也備受投資者關注。

23日，特變電工披露杜尚別金礦項目的最新進展稱，獲取資源后，公司聘請專業機構對相關礦產資源進行了核實、勘探及普查工作，近期已完成相關工作。根據相關的勘探報告，3個金礦及其外圍的金屬資源量為78噸。

值得注意的是，按照特變電工的披露，3個金礦均未進入開采建設階段。而按照特變電工2012年披露的對外投資情況，“東杜奧巴金礦地質工作程度較高，已達詳查水平，預計東杜奧巴金礦2013年開始建設，建設期2年”。

據2012年《上海證券報》援引特變電工董事長張新的話稱，東杜奧巴金礦的一期建設需兩到三年，在電站完工后，金礦一期也會建成投產。而目前，特變電工仍正在編制東杜奧巴金礦項目的開采、選礦、冶煉規劃設計方案，計劃2016年開始建設該項目。

對于金礦的具體投資進展，特變電工董秘辦工作人員稱，目前公司還在做相關計劃，明年完成后會詳細披露。

電廠換金礦“錢景”難測

與目前的淘金計劃的窘境相比，杜尚別金礦項目啟動之初，特變電工對其寄予厚望，甚至有分析認為“電廠換金礦”項目為“包賺不賠生意”。

在特變電工看來，火電站由公司及子公司總承包建設，承建過程中可帶動產品銷售，還可實現收益率不低于10%的工程效益。而隨著電站項目陷入巨額的造價糾紛，其“不低于10%的收益”也被打上了問號。

特變電工2015年半年報顯示，杜尚別金礦項目進度僅為17.77%，上半年投入0元，累計投入約2億元，計劃投資12億元。一位熟悉塔國礦業開采的人士表示，該國工程建設成本高、審批手續復雜，金礦開采難度頗大。

即便不論金礦開采建設的難度，即便特變電工挖出金子，其金礦項目也很難達到其預期收益。

按照特變電工當時測算，三個金礦初期儲量51.75噸，分別按金價300元/克和350元/克測算，全部金礦預計實現凈利潤分別為14.81億元和22.09億元（抵償杜尚別火電站建設費用前的凈利潤含免稅額），抵償杜尚別火電站建設費用后，全部金礦可實現凈利潤3.68億元或10.96億元。

張偉介紹，紐約國際金價在2012年10月達到366.3元/克后便進入長達3年之久的下跌趨勢中。近期隨著美聯儲時隔十年后再度加息，金價一度跌至6年低位。從現在到明年3月前，預計國際金價波動都將在220元/克到233元/克之間波動，后期走勢也仍將跌多漲少。（編輯 柴剛 審核 趙慶 終審 涂勁軍）