聚美優品宣布私有化 陳歐拋出“顏值經濟戰略”

每經編輯｜每經記者 張斯    

每經記者 張斯

2月17日晚，聚美優品公告稱，收到來自公司CEO陳歐、紅杉資本等遞交的私有化申請，準備以每ADS（美國存托憑證） 7美元的價格進行私有化。對于下一步會否回歸A股，陳歐在內部信中并未透露。

過去1年，已有約10家中概股企業達成私有化協議，不少已完成退市。值得注意的是，本次聚美優品私有化亦有紅杉資本身影，紅杉資本中國創始人之一沈南鵬，在這一輪中國企業赴美上市，并私有化過程中均扮演著沖鋒陷陣的角色。截至目前，沈南鵬和紅杉資本至少參與了包括聚美優品、陌陌、如家酒店集團、博納影業等5家企業的私有化交易。

陳歐的“顏值經濟戰略”

陳歐在內部郵件中稱，私有化的原因在于，聚美優品在美股市場被嚴重低估。“雖然每一個私有化的公司都會強調自己被市場低估了,這看起來是陳詞濫調，但對于聚美優品來說，這是毋庸置疑的事實。”

2014年5月，聚美優品在美國IPO，公司以每股22美元的價格發行了1110萬股ADS，上市首日股價最高達到28.28美元，在2014年8月股價達到歷史最高位（近40美元），但在隨后的近1年時間內公司股價極其低迷，上周甚至創出4.9美元的新低。

陳歐認為，聚美優品上市后保持了高速增長和優秀的盈利能力，但股價沒有反映出合理的公司價值。此時宣布私有化，具有里程碑一樣的戰略意義。

股價低迷的原因，除了受全球股市回調，經濟大環境不佳等因素拖累，垂直電商本身就存在發展瓶頸。事實上不只是聚美優品，包括淘寶、京東在內，整個電商行業獲取新用戶的成本已經越來越高。

值得注意的是，近期，聚美優品打算講一個新“故事”，要打造“時尚娛樂+電商”的新業務模式，即陳歐在郵件中提到的“顏值經濟戰略”。

中概股的私有化浪潮

紅杉資本是聚美優品公開披露的最大股東之一。

“在中國的創業企業界，紅杉資本是個大玩家。”北京大學光華管理學院教授保羅·吉利斯表示，“現在有一個真正的好機會，就是讓在美上市的中國企業回國尋求更高估值，私募股權機構正在為企業私有化和重新上市出謀劃策。”

2015年，中概股出現了一股集體私有化的浪潮，超過20家企業提出或著手私有化。目前，中手游、淘米、樂逗等企業已達成私有化協議，其中不少企業準備在A股借殼上市。

就在前幾天，百度CEO李彥宏和愛奇藝CEO龔宇以28億美元的估值準備私有化愛奇藝，龔宇在內部郵件中明確表示，私有化實現后，愛奇藝將尋求合適的時機在A股上市。

這一波中概股私有化浪潮源于2015年暴風科技創造的暴漲神話，連續35個漲停，使暴風科技從一個二三流的互聯網企業一躍成為資本市場上的明星。在暴風科技之后，分眾傳媒、巨人網絡、完美世界等一批互聯網企業相繼借殼上市。

Summit Research Partners常駐舊金山的分析師郭琪指出，“美股和A股的估值存在巨大差異，因此紅杉資本認為其中存在套利機會。”