“最吸金”中超元年拉開序幕 下一個恒大是誰？

　　5年80億元，幾個月前，當體奧動力以這個價格拿下中超聯賽版權時，震驚全球市場！今天，“最吸金”、“最燒錢”的中超將拉開帷幕，在足球企業競相燒錢的背后，誰會成為下一個恒大，誰又能成功復制恒大在足球品牌經營上的成功？足球開賽，資本市場的暗戰也正式打響？《每日經濟新聞》記者通過調查研究，以恒大為藍本，試圖勾勒出一幅資本市場上的“中超年”，給相關投資者帶來一些參考。

資 本 圈

“金元足球”引爆中超資本 狂燒23億欲復制“恒大模式”

◎每經記者 袁東 黃修眉

2010年沖超成功、2011年首奪中超、2013年勇摘亞冠桂冠！在金元足球攻勢下，廣州恒大球隊實現了三步走，使得其品牌一夜之間家喻戶曉。足球戰略的成功，又促使恒大與淘寶強強聯合。縱使不以成敗論英雄，但“恒大模式”著實令業界一驚。

今年，是5年80億中超“最吸金”開賽的首個賽季，市場上的資本似乎也看到了投資足球帶來的整體紅利，在2016年中超開幕前，中超球隊在冬季轉會窗口狂砸23億元引進球員，高居全球第一，震撼了世界足壇。瘋狂燒錢引援到底能在足球場上產生怎樣的化學反應？又能在資本市場上博得怎樣的青睞？《每日經濟新聞》記者通過調查研究，以恒大為藍本，試圖勾勒出一幅資本市場上的“中超年”。

恒大淘寶足球掛牌新三板

在2010年恒大地產接手足球俱樂部以前，恒大地產的名氣遠沒有現在大，當年，恒大地產的年收入也僅為458億元。

恒大地產接手廣州醫藥足球俱樂部之后，持續重金投入以引進重量級教練及球員，廣州恒大的成績也一路高開高走，獲得中超五連冠及兩奪亞冠。隨著廣州恒大的優異表現，“恒大”這個品牌也變得婦孺皆知，而恒大地產的營業收入也是一年一個臺階。

2013年，恒大奪得亞冠冠軍，成為國內首支奪得此項賽事的球隊，而恒大地產的銷售也實現歷史性突破。資料顯示，2013年度，恒大地產各項業績數據增長顯著，其中恒大總資產達3481.5億元，同比增45.7%；凈利潤137.1億元，同比增49.3%。此外，恒大地產在2013年成功突破1000億元銷售額，創下歷史紀錄，其營業收入、在建面積、竣工面積、項目布局、現金余額、品牌價值等八項核心指標在行業內居于領先地位。

對此，海通國際稱，“這場奪冠產生了全方位的廣告效應。這場比賽吸引了全國的注意，幾乎包括電視、報紙和互聯網在內的所有主要媒體都反復報道了其在足球領域的勝利。全國媒體的全方位曝光有助于提高恒大地產的品牌形象，同時對這家全國性開發商也意味著巨大的商業利益。”

不過值得注意的是，縱使恒大的足球和地產在2013年取得了歷史性突破，但是從廣州恒大俱樂部整體運營來看，還是處于虧損狀態，只能靠集團“補血”。

2014年6月，恒大集團和阿里巴巴集團宣布達成戰略合作協議，恒大俱樂部以引入戰略投資者的方式增資擴股，阿里巴巴集團出資12億元人民幣，與恒大集團分別持有廣州恒大足球俱樂部50％的股份。

到了2015年，恒大地產旗下廣州恒大淘寶足球俱樂部股份有限公司已遞交掛牌申請，并獲得受理函，目前已經在新三板掛牌交易。

恒大“金元足球”在商業上取得了巨大的成功。國泰君安認為，恒大淘寶的商業模式與互聯網公司類似，核心是形成高粘性的球迷或用戶平臺。俱樂部投入資金運營職業足球隊，參與各種職業比賽，通過良好的競技成績，持續維護公共關系，獲得海量的球迷及受眾。基于上述平臺，公司通過向球迷銷售比賽門票、球迷周邊商品等獲得銷售收入，并幫助廣告主向目標受眾投放廣告獲得廣告收入或其他授權收入。

A股群雄開啟燒錢模式

恒大地產在體育競技及商業上的全面成功，觸動了各路資本的神經。眾多企業開始涉足足球，接收球隊并重金投入，欲復制恒大的成功模式。值得注意的是，在今年中超開幕前的冬季轉會窗口，中超俱樂部的引援金額達到了破天荒的23億元，讓歐洲足球界感到震驚。

本賽季中超的轉會冠軍非江蘇蘇寧足球俱樂部（以下簡稱江蘇蘇寧）莫屬，江蘇蘇寧分別以5000萬歐元及2800萬歐元的價格引進了特謝拉和拉米雷斯，在今年的花錢力度甚至超過了廣州恒大。

事實上，蘇寧集團作為球隊老板還是中超的新人。蘇寧集團在去年12月才正式接手江蘇蘇寧，隨后就重金投入。據估算，江蘇蘇寧在冬季轉會投入了約8億元資金。

值得注意的是，1月27日消息，蘇寧集團旗下的上市平臺蘇寧云商（002024，SZ）宣布修改2015年全年業績預告數據，將此前公布的凈虧損2億~3億元修改為凈盈利8.4億~9.4億元。

面對如此大的投入，渤海證券就表示，2016年賽季中超聯賽最大的看點將是由這些世界級球星IP所帶動，聲望與實力的雙重提升將大大增強相關俱樂部的競技水平與市場關注度，而中超聯賽冠軍競爭的進一步白熱化，也將提升整個聯賽的商業價值，并有望與體奧動力、樂視等新媒體所積淀的高基數用戶形成更為有效、清晰的變現路徑，中超聯賽所蘊藏的巨大商業價值正在逐步凸顯。

而著名足球解說員黃健翔更直接地指出，如果指望足球俱樂部的賬目盈利，那有點天方夜譚，恒大地產通過廣州恒大比賽對恒大品牌的推廣，遠超其投入的資金，效果好于傳統媒體的廣告，中超賽場上的資本不會忽視這一點。

《每日經濟新聞》記者注意到，除了廣州恒大和江蘇蘇寧，還有5家中國聯賽的俱樂部的冬季引援支出排名全球前15位，分別是河北華夏幸福、天津權健、上海綠地申花、上海上港和北京國安樂視。在他們燒錢的背后，站著華夏幸福（600340，SH）、權健集團、綠地集團、上港集團（600018，SH）和樂視網（300104，SZ）等各行業龍頭企業，他們的燒錢模式能否轉化成品牌收益，復制恒大在金元足球上的成功，值得投資者關注。

產 業 鏈

中超競彩市場廣闊 20只概念股重返春天？

◎每經記者 劉明濤

2015年網絡售彩被叫停，并未澆滅資本的激情。

3月4日，重金打造的中超將正式拉開序幕，中超競彩游戲也先于競彩開始搶占市場。

目前，樂視體育已邁出第一步，投資章魚彩票，雙方將聯合開發、推出中超競猜游戲，定于3月4日中超開賽當天在樂視體育平臺上線。

樂視體育欲嘗新

眾所周知，目前競彩在我國正處于高速發展時期。數據顯示，2015年競彩銷售497.6億元，同比增加56.7億元，增長12.86%，創造了上市以來的最高銷量。值得一提的是，2015年的競彩銷量與雙色球銷量只差11.12億元，這是一次質的飛躍。

業內人士指出，從去年數據來看，國內彩民已超2億大關，從彩民購彩趨勢來分析，競彩超越雙色球成為國內第一大彩種只是時間問題，今年若放開中超競彩，將對競彩形成極大的銷售刺激，很可能形成球市與彩市共贏的局面。

興業證券李躍博分析指出，“類競彩類中超實時競猜游戲的上線，無疑代表中超競彩游戲的推出為期不遠了。”

今年2月，在以2年27億元拿下中超新媒體版權后，樂視體育又以1000萬美元領投章魚彩票B輪融資。樂視體育認為，入股章魚彩票后，將形成完整的足球產業鏈，涵蓋線上線下的所有場景，不僅能滿足互聯網時代用戶對中超觀賽、評論、互動等娛樂化需求，還將促進中國足球產業與足球彩票、游戲的良性互動發展。

《每日經濟新聞》記者注意到，近年來中國彩票銷量以每年平均25%的高速增長引起多方關注，彩票事業才剛剛啟步，中超競彩具有較大的市場空間。

目前有20只概念股

目前，網絡售彩還在繼續“過冬”，但一些上市公司仍不遺余力地涉足網絡售彩行業。

去年底，天音控股通過子公司天音通信收購香港益亮旗下掌信彩通。天音控股的并購范圍包括掌信彩通的全資子公司深圳穗彩及深圳穗彩控股子公司北京穗彩。其中深圳穗彩作為掌信彩通的主要運營主體，因其擁有福彩與體彩市場的雙重準入資格，且占據福彩巨大的市場份額而在彩票行業屈指可數，被坊間稱為“稀缺資源”。

比天音控股早一個月的時間，國旅聯合通過子公司國旅體育持股5%的華旅新績擬通過股權轉讓及增資的方式持有盈博訊彩51%的股權，交易對價為人民幣1.5億元。而盈博訊彩是一家主要從事為競猜型彩票提供大數據服務、體育自媒體和聊球吧APP運營業務的有限責任公司。

深圳太和投資某投資經理告訴《每日經濟新聞》記者，“隨著互聯網彩票政策的明朗和開放，盈博訊彩會與國旅聯合做協同，未來在合適的時間會介入體育彩票銷售的方向，畢竟盈博訊彩其中一個股東中彩匯是主要針對移動互聯網彩票銷售的企業。因此，未來不論從專業性，還是從產品服務的層面，都會給予很多支持。”

除了上述兩家最新涉足網絡售彩行業的上市公司外，截至3月3日，在A股市場，約有20家以上的上市公司涉及博彩概念，包括彩票品種及游戲的研發、印制、銷售、設備生產。

廣發證券則指出，在經歷了行業洗牌之后，擁有專業性和合規性壁壘的龍頭企業將進一步提升市場份額，建議關注500彩票網、鴻博股份、中體產業、綜藝股份和凱瑞德。

概 念 股

泛體育產業風起云涌 社區視頻概念股或成黑馬

◎每經記者 劉明濤 蓋源源

以足球為圓心、資本收益為半徑，畫一個圈，這個圈到底有多大？

5年80億元中超元年開啟，各大行業龍頭已在競相燒錢。有一類企業目前并未受到資本高度重視，那就是打造專業體育社區、比賽視頻的企業。

在“互聯網+”的風口上，目前A股上市的一些體育產業相關公司已顯露出在體育社區、視頻生態圈發力的黑馬姿態。

阿里、樂視“圈地”成典范

今年2月24日，阿里體育宣布與德國wige成為合作伙伴，wige在體育轉播領域一直走在前列，他們擁有3D視野、VR虛擬現實技術，而在FOM（指德國埃森經濟管理應用科技大學）把制作權都收編之前，wige還曾負責制作F1大獎賽大多數歐洲分站的轉播信號。

短短一天之后，阿里體育宣布與盛開體育合作，雙方表示在基于體育票務開發的高端體育觀賽展開深度合作。而盛開體育是中國第一家獲得國際體育賽事票務官方授權的公司，與國際奧委會、國際足聯、歐足聯和國際籃聯等體育組織有著密切的合作，獨家代理和運營過2010年和2014年世界杯以及2012年歐洲杯中國區（含港澳臺地區）的官方賽事款待計劃。

2月29日晚間，歐迅體育在北京召開新聞發布會，與阿里體育共同宣布雙方建立全方位戰略協作伙伴關系。

令業界極為震驚的是，阿里體育與上述三家國內外體育公司結成合作伙伴，僅僅用了1周的時間。可以說，阿里體育正用實際行動表達出打造大體育基礎平臺的決心。

《每日經濟新聞》記者注意到，跟阿里體育相似，萬達體育、樂視體育、騰訊等資本大鱷均在搶灘體育產業這塊熱土，并對拿下的體育賽事資源進行深度開發，通過社區、視頻等平臺對多維度的體育消費進行引導。

北京一位不愿具名的私募人士告訴記者，“樂視網持股11%的樂視體育目前在資本市場運作得風生水起，在2015年8月完成8億元的A輪融資后，目前計劃數十億元的B輪融資，這也讓他們有能力拿下體育賽事版權，比如樂視體育以27億元獲得了中超兩年的的新媒體獨家轉播權，不斷地收購合作和創新，將為其打造體育生態鏈打下基礎。”

記者了解到，樂視體育還與拿下中超未來5年版權銷售權的體奧動力以互相參股的形式進行資本合作，正式確立了全面戰略合作關系，雙方承諾在2018、2019、2020年三個賽季，共同經營中超版權，并將中超全面帶入收費時代。

三大上市公司或成黑馬

正是有了巨頭涉足的帶頭模范作用，目前A股市場也有三家正在做強做大泛體育類的上市公司，已經有成功經驗的便是雷曼股份。

早在2011年，雷曼股份就與中國足球有親密接觸，為全部場次中超足球聯賽提供賽場LED顯示屏設備贊助及服務，成為中國足協戰略合作伙伴、中超聯賽官方合作伙伴，同時獲得了中超聯賽12分鐘的廣告資源。盡管當時中超處于低谷期，投入價值并未完全顯現，但隨著這兩年中超市場大反轉，雷曼股份在中超的商務資源也陡然升值，獲得了豐厚回報。

去年7月，雷曼股份的“雷曼凱興體育文化基金”宣告成立，出資規模為5億元，該基金作為雷曼體育產業布局的平臺，將對優質的體育文化、體育科技、互聯網等領域的標的進行篩選、儲備和孵化。

業內人士指出，雷曼股份此舉將充分發揮資本市場的作用，為雷曼整合體育產業鏈資源提供充足準備，可幫助公司獲取新的投資機會和新的利潤增長點。

目前，雷曼“體育營銷資源+互聯網+投資并購”的戰略布局已經成形，并獲得市場的充分認可，今年中超的火爆預期，將給公司帶來怎樣的經濟效應，值得期待。

另一家上市公司貴人鳥的立足點則是體育社區，其對虎撲體育進行了2.4億元的投資，完成了從體育用品公司到體育產業的布局。與此同時，貴人鳥還聯合虎撲成立了動域資本，動域資本目前投資了15個以上的互聯網體育項目，其中包括中國最大的移動互聯網足球球迷社區“懂球帝”、中國最大的體育場館預訂平臺“趣運動”等。

廣發證券表示，通過對虎撲的投資，有利于貴人鳥進一步與虎撲體育開展戰略合作，增強雙方互信，充分利用雙方在各自領域的優勢，加大公司對體育產業優質資源的布局，加強線上線下的互動，實現雙方合作共贏的目的。

此外，去年收購盈博訊彩51%股權的國旅聯合同樣值得關注，其收購的盈搏訊彩除了有最樂彩這一專業的競彩網站，還有“聊球吧”APP和圍繞知名足球評論員黃健翔等打造的“足球黃腔”。

廣發證券的分析師安鵬告訴《每日經濟新聞》記者，“‘聊球吧’是融合新媒體、足球數據的球迷吐槽PK垂直社區，能夠以足球賽事引導流量及話題，會員分級、道具來實現收費。‘足球黃腔’是個人品牌的體育類視頻節目，收入主要來自于企業客戶的廣告投放、版權分發等。”