國壽安保基金董瑞倩：保本基金迎來較好投資時機

2016年伊始，A股延續震蕩調整態勢，盡管農歷新年后市場有所反彈，但之后A股走勢尚不明晰，保本基金仍備受青睞。據Wind統計，最近一個季度，保本基金發行成立規模超過660億，比前三年多時間里成立的保本基金規模還要大。國壽安保日前推出旗下首只保本基金——國壽安保保本混合基金，由其投資管理部總經理董瑞倩管理。她認為，2016年初市場有所調整，正好提供了建倉時點，同時，無論是股市還是債市，仍然各自具有不確定性，因此保本基金應是投資者當前較好的選擇。

進入2016年，股市債市雙雙出現調整，與年初相比，當前股票市場跌幅已經超過20%。市場上保本基金的凈值也普遍出現回調。對此，董瑞倩認為，實際上無須擔心，一方面，基金管理人在保本策略的實施上可以更為保守，初期盡量降低股票持倉甚至不持倉，待積累一定安全邊際后再加大對權益資產的投資。另一方面，到目前為止，市場風險釋放相對充分，對于新發行的保本基金而言，將迎來相對更好的建倉時點。

國壽安保保本混合基金當前正在發售。董瑞倩認為，當前股市債市均有35不確定因素存在尚需觀察。中國政府在推進供給側改革的同時，也更加注重需求側管理，財政政策更加積極，貨幣政策保持穩健略偏寬松。國內結構性產能過剩較為嚴重、工業企業存在去杠桿壓力，信用擴張的持續性不足，經濟仍然面臨下行壓力。

債券市場經歷了2014-2015年的牛市，但長期來看，高杠桿和老齡化決定了利率長周期下行格局不變，中國將迎來低利率、低回報的時代。

股票市場在深幅下跌之后，風險收益比得以改善，A股市場中優質成長股的投資價值將得以凸顯。但在短期內，股市仍然處于存量資金博弈的格局，受到風險偏好的影響較大，回報的不確定性較高。