5大券商下周二看好6板塊39股

通信：關注流量增長帶來的機會薦7股

光通信板塊呈現高景氣形勢。政府工作報告中指出推進5萬個行政村通光纖以及建設一批光網城市，固網建設以及4G建設仍是“十三五”重點內容；2016年是云計算、大數據啟動元年，隨之帶來數據中心建設市場的需求，進一步刺激了光纖、光器件及系統設備的采購需求；行業需求上升將極大的刺激光通信板塊資本支出，同時光纖整體價格也在不斷回升，光通信行業景氣度呈上升態勢。

萬物互聯物聯網云平臺投資價值凸顯。萬物互聯的時代已經來臨，由此帶來物與物聯接場景和業務模式的多樣性，以及物聯網采集數據的碎片化等問題，這些問題對于數據處理能力和分析能力提出了更高的要求。可以預見基于物聯網的大數據分析正改變著商業模式和公司競爭力，物聯網數據運營平臺將在物聯網生態系統中扮演重要角色，長期看物聯網云平臺運營維護企業將創造更多的價值。

站在云計算風口尋找大機遇。云計算進入加速發展期，在數據增長、創新應用等需求背景下，預計國內IDC以及與流量相關的CDN行業將繼續保持高增長，IT基礎設施第三方服務份額有望快速提升。看好第三方數據中心服務商積極向云服務商轉型。

北斗民用市場前景廣闊。北斗系統已進入第三階段，開始由區域運行走向全球拓展。根據GSA發布的《全球導航衛星系統(GNSS)市場報告》，面向大眾的市場應用將占主導地位，導航設備也將逐漸被智能手機和平板電腦取代。到2020年，北斗衛星導航系統及其兼容產品在大眾消費市場得到推廣普及，對國內衛星導航應用市場的貢獻率達到60%，屆時我國衛星導航產業產值將超過為4000億元。

投資策略。雖然16年運營商資本支出同比減少18.5%，但是通信板塊上漲的邏輯與運營商資本支出已沒有太多的強相關性。目前看16年4G網絡建設、寬帶提速及光網城市等信息基礎設施建設仍然是“十三五”規劃的重要內容，未來隨著數據業務流量指數級增長，我們依舊看好因此受益的光通信、物聯網、云計算基礎設施子行業及北斗衛星通信。長期來看，在國家促進產業升級以及大力發展新興產業的背景下，通信板塊仍是中國資本市場關注的熱點，對整個通信板塊我們維持強于大市的觀點。建議投資組合：海格通信、振芯科技、亨通光電、光迅科技、科華恒盛、宜通世紀、盛路通信。愛建證券

煤炭：庫存增長基本面邊際轉弱薦7股

截至3月30日秦皇島5,500大卡動力煤價382元，同比持平。秦皇島庫存459萬噸，上漲11%，近1個月反彈了53%，近10天反彈了25%。由于下游需求低迷，而港口庫存快速，對煤價的支撐減弱，大煤企4月上調價格計劃落空，改為持平。需求指標均繼續轉弱：六大電廠日耗煤量56萬噸，同比跌幅9%，跌幅擴大，庫存天數21天，環比增加一天，庫存1,175萬噸，環比增加4.4%。錨地船舶數量18艘，比上期大幅減少10艘。沿海貨運指數結束上漲，出現下跌。4、5月是動力煤的淡季，如需求持續低迷，動力煤價下行壓力增大。產地煤價：焦煤表現較好，在鋼鐵持續上漲下，產地焦煤價格漲價范圍明顯擴大，本周山西普漲2%-4%，但鋼鐵漲價到焦煤的轉導滯后程度明顯低于往年，顯示出供大于求情況比往年更加嚴重。4、5月是煤焦鋼的傳統旺季，關注焦煤需求是否持續好轉，漲價能否持續。動力煤持平，化工用無煙煤延續跌勢1%-6%不等。7大煤企公布16年產量計劃，4家下降3家上漲，在去產能大背景下仍要增產，低于市場預期，但符合我們預期。在轉型未果、巨量煤炭在建(15億噸)、前期投入大、資金周轉、人員轉移安置、財政窘迫等實際需求下，企業、地方政府都有要淘汰一批，新上一批的沖動。陜西省的目標是逐步關停渭北老礦區，重點開發陜北、彬長礦區。以及從我們調研的情況看部分企業也是如此，減量置換甚至產能穩定。這可能會影響去產能的效果，建議關注。總之近期基本面邊際走弱，去產能實際利好不大，關注房地產、國內外貨幣政策、信貸投放等宏觀數據來判斷需求預期的走勢。4、5月是煤焦鋼產業鏈的旺季，建議重點關注焦煤的龍頭公司，盤江股份、西山煤電、冀中能源。供給側改革受益品種陜西煤業(受益于鐵路運力寬松和運費下調趨勢，虧損嚴重的渭北礦區的關閉和資產剝離，盈利較好的陜北礦區的重點開發)、陽泉煤業、潞安環能、中國神華同樣建議關注。中銀國際

農業：重點關注養殖主線薦8股

白羽肉雞聯盟正在考慮新的引種方式，此前引種都是按年確定一個引種量，企業可以根據各自的配額在任何時間完成當年的引種。未來很有可能發生變化，確定年產量后，給每個季度分攤相應的引種量，如果當季沒有引種，不能遞延到下一季來引種。以今年最高引種量108萬套為例，假設前三季度沒有復關，那么4季度最多的引種量只有27萬套。考慮到上半年的引種量只有幾萬套的量，所以我們進一步講全年的引種量區間由此前預測的40-50萬套向下調整至30-40萬套。

養殖是今年農業投資的主線，繼續推薦關注圣農發展、益生股份、民和股份、牧原股份、雛鷹農牧，同時建議圍繞養殖產業鏈進行后周期的布局，飼料和動保會受益于養殖業的服務，推薦關注生物股份、中牧股份、唐人神。

農業服務商體系：中國農業發展趨勢的必然產物

種植戶高要求背景下，原有的農資渠道和下游烘干、加工、銷售渠道都需要改革，來適應這一變化，而農村合作社等新型主體能夠有效服務和帶動廣大中小規模農戶，提高農業組織化程度、構建現代農業經營體系，促進規模經營增加農業效益，提高農產品品質，擴寬增收渠道。

農產品價格市場化定價，也會要求種植環節控制成本。農資服務商通過配套服務(農機、農資等配套解放生產力)會帶來成本控制的優越性，會越來越受到下游客戶的青睞。

因此，我們認為雖然短期內農業服務商(主要是農化企業)會受到土地租金和種植量不確定等不利影響。但從中長期來看，農業服務商體系代表了中國農業未來的改革方向，我們積極看好未來三年內農業服務商機制的突破，積極推薦關注金正大、史丹利、新洋豐等公司。

本周推薦組合：

我們本周重點推薦關注圣農發展(受益肉雞價格上漲和鮮美味的擴張)、雛鷹農牧(豬價上行，當前股價偏低)、龍力生物(并購大數據及數字內容業務)。中銀國際

汽車：電動智能化大幕拉開薦6股

2016年以來，汽車板塊跑輸大盤0.99個百分點。目前行業整體TTM市盈率為19.83倍，總體上看，估值處于歷史合理區間。

板塊投資邏輯與評級。

1)我們認為，保持汽車產銷合理增長是實現經濟穩增長的重要手段，未來若經濟不穩，汽車消費走低，繼續出臺汽車消費支持政策將是大概率事件，主要思路是在新車、二手車及報廢車三個環節發力。因此，今年汽車消費景氣度在政策支持下將穩中有升。考慮到板塊估值較低(尤其是高分紅白馬藍籌股)，行業電動化、智能化轉型趨勢明顯，維持行業“看好”評級。2)新能源汽車：隨著調查結束，政策明朗后，下半年新能源汽車將會再次迎來加速增長(明年購置端補貼將退坡20%對下半年消費有刺激作用)，維持全年產銷突破60萬輛預測不變，維持對新能源汽車板塊的“看好”評級不變，建議積極關注轉型布局新能源汽車產業的新標的、創新商業模式積極推廣的標的。另外，微型(含低速)電動車標準有望在今年6月出臺，我們預計，今年微型(含低速)電動車市場有望迎來大爆發，如政策如期推出，則產銷有望突破200萬輛。3)智能網聯汽車：目前以國內外主流車企以及互聯網巨頭為代表的眾多企業加快布局智能網聯汽車，特別是無人駕駛汽車，國內消費升級及新能源汽車的爆發起助推作用。根據產業資本投資來看，今年將是無人駕駛興起的“元年”，有望于2020年前后迎來量產時代。目前受益領域主要為傳感器與ADAS,其中，據測算，到2020年ADAS市場規模超千億。4)國企改革：今年“兩會”政府工作報告和“十三五”規劃綱要均將國改作為重點內容。我們認為，在市場化改革的大趨勢下，以一汽系為代表的汽車行業國改值得期待。

推薦標的。

綜上分析，推薦標的：1)新能源汽車及低速電動車標的力帆股份)、中通客車、隆鑫通用；2)零部件標的天汽模、浩物股份；4)無人駕駛標的亞太股份。渤海證券

造船：全球新接訂單繼續下滑薦3股

2016年2月全球新接訂單同比繼續下滑。截止至報告發布日，2016年2月份全球新接訂單為96萬DWT(不考慮期后補計部分)，同比下降87%、環比上升35%(1月補計后YoY-92%，QoQ-89%)。2016年1-2月合計新接訂單166萬DWT,同比下滑90%，下滑幅度較大。

三大船型新接訂單同比繼續下滑。2月散貨船和油輪新接訂單分別為16.3萬DWT和72.7萬DWT,同比分別下滑88%和87%。本月集裝箱船無新接訂單。

2016年預計全球新接訂單1億DWT。我們認為2016年航運市場仍處于觸底階段，下滑趨勢未改。由于我國設立船舶排放控制區的影響，我們預計2016年全球新接訂單將達到1億DWT。

三大船型新船造價指數環比基本持平。2月份散貨船、油輪和集裝箱船新船造價指數分別為116點、155點和77點，同比繼續下滑，降幅分別為9%、4%和5%；環比分別下降1.6%、0.8%和0.5%，基本與上月持平。

主力船型新船造價基本維持前期水平。2月阿芙拉、好望角和巴拿馬新船造價分別為5100萬、4550萬和2550萬美元，較上月相比分別下降50萬、50萬和25萬美元。VLCC新船造價為9350萬美元，與上月持平。

船企盈利面改善仍需等待。2月主力船型新船造價基本維持前期水平，總體來看船舶造價仍在歷史低位。按現在的船價測算，在一段時間內船廠毛利率仍然偏低。

中國本月無新接訂單。根據截至報告發布日實時數據，2月我國無新接訂單，但不排除后期補計的可能。韓國本月新接訂單為32萬DWT,受上月基數較低影響，環比大幅上漲532%，同比下降91.9%。日本本月新接訂單為49萬DWT,環比大幅上漲648.6%，同比下降71.5%。

中國手持訂單同比繼續下滑。2月底中國手持訂單為1.22億DWT,同比繼續下滑，下滑幅度為18%；韓國本月手持訂單為0.79億DWT,同比略微下降4%；日本手持訂單為0.66億DWT,與去年同期相比上升5%。

日本新船交付量回暖。2月全球新船交付652萬DWT,同比上升2%。中國新船交付量為177萬DWT,同比下降33.3%；韓國本月新船交付量為217萬DWT,同比下降1%；日本本月新船交付量為222萬DWT,同比上升55.8%。

投資評級。目前航運仍處于吸收過剩產能階段，受此影響造船行業民船復蘇仍需要時間。

從投資機會的把握來看，受白名單影響，民船新接訂單集中度將進一步提升。我們關注南北船資產整合，仍建議投資者關注中船防務(28.670,-0.74,-2.52%)、中國重工、中國船舶。申萬宏源

醫療：互聯網醫療景氣上升薦8股

國家戰略牽頭，配套政策尚需不斷推出。1)2012年起，國務院發布《衛生事業發展“十二五”規劃》，從國家戰略層面提出了推進醫藥衛生信息化建設；2)在之后的幾年里，國務院、衛計委在發展“大健康產業”、“供給側改革”等大背景下，陸續對限制互聯網醫療行業發展的核心政策進行了發布，涉及醫師多點執業、在線醫療、分級診療、醫藥電商等；3)規范措施同步，后續政策尚待穩步推出。醫藥電商行業監管辦法征求意見稿、北京衛計委對網絡加號的規范等，而在處方藥網售、藥房托管等方面急需出臺相關政策為產業鋪路。

基礎技術革新，為互聯網醫療提供持續動力。1)硬件設備端：芯片技術、傳感器技術等的革新為可穿戴醫療設備、監測設備、診療設備等的互聯網化提供了基本保障；2)醫療數據端：信息化、大數據存儲、云計算技術更是提升了傳統醫療大數據的運營效率和應用價值；3)醫療技術端：精準醫療正式納入十三五規劃，被列入國家重點研發計劃，標志著我國在疾病預防、診斷、治療、用藥、康復等方面將與信息技術、互聯網技術深度結合。

商業模式多樣，產業格局未定。1)藥企+互聯網醫療：傳統藥企紛紛開啟線上戰略布局，拓展大健康產業。如貴州百靈聯手騰訊共建貴州慢病大數據中心、廣藥白云山牽手阿里健康在醫藥電商、未來醫院、現代物流等方面深度合作；益佰制藥攜手掌上藥店進入藥品零售O2O市場等等；2)BAT+互聯網醫療：BAT均已構建了自己的互聯網醫療體系，各有所長。百度[微博]長于與專業醫療健康資源的結合，打造醫療健康生態；阿里通過現有電商和支付優勢介入醫療業務，改變醫療資源的通道；騰訊則遵循以治病為本的醫療業務布局，構建智慧醫療體系；3)保險+互聯網醫療：保險將借助互聯網醫療在控費、渠道、險種上發揮更大價值。保險公司近年來推出互聯網健康管理保險產品，對被保人群進行健康指導、健康風險干預、慢性病管理等健康管理。

隨著政策的推進，社會成功經驗的積累，互聯網醫療將繼續保持景氣上升趨勢。建議持續關注相關公司：海虹控股、萬達信息、創業軟件、運盛醫療、宜華健康、嘉事堂、上海醫藥、九州通。川財證券

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