P2P平臺并不是民間理財最大的雷，你知道誰才是嗎？

今年以來曝出兌付危機、逾期、跑路等問題，且數額較大的民間理財平臺，至少有8家。這8家公司產生的風險敞口，至少有400億元。

這個字數還只是保守測算，加上將曝而未曝的資金鏈危機，實際民間金融的風險敞口只多不少，令人擔憂的是風險是否會傳導至銀行。

農歷春節過完后民間財富管理平臺接連暴雷：2月份，鑫琦資產被曝陷入19億兌付危機；同月，重慶易九金融自曝融資項目出現逾期，累計逾期本金達到了1800萬元；3月份，快鹿系平臺被曝18億代收存資金風險；同月，網貸平臺（P2P）鄭州理財邦逾期未兌付資金10億；4月份，北京天恒泰財富因涉嫌非法吸存被天津警方立案調查，涉案金額不明；同月，上海中晉資產20多名高管被抓，涉案資金340億；同月，踐行大單模式的P2P平臺紅嶺創投被曝出25億逾期借款；上周，線下理財平臺望洲集團董事長卷款10億跑路，僅截至3月末，該事件涉及金額達約22億。

這些事件，涉及的資金幾乎都是以“億”為單位，不乏動輒十億級、百億級的。值得注意的是，巨額的兌付風險是從去年開始聚集的，而且平臺的身份其實絕大部分不是P2P，而是傳統的、帶有傳銷性質的民間理財平臺。

網貸之家的數據顯示，截至2016年3月，成交金額前50位的平臺累計成交金額占整個行業的比例約為70%，貸款余額前50位的平臺累計貸款余額占整個行業的比例更是達到了80%，網貸行業集中度非常高。與此同時，截至2016年3月底，問題平臺涉及的投資人數約為23.6萬人，占總投資人數的比例為3.4%，涉及貸款余額約149.5億元，占3月底行業貸款余額比例約為2.9%。

這意味著，真正由P2P引起的危機并不大，而那些爆發百億級風險的平臺，泛亞、e租寶、中晉，實際上并非P2P。

為什么這些百億級的兌付事件，從去年開始集中暴露？我們來做一下反推。現在出現逾期或兌付危機的項目，很多都是一年期項目，它們是從去年發起的，到今年集中兌付。而平臺成立的時間，多數在2013年和2014年。

這里面牽扯到的，其實是傳統民間金融傳銷集團的撈金術。互聯網金融的興起，讓這些傳統的線下財富公司，看到了可以利用的新商機。比如最新出事的望洲財富，是由已成立了21年的母公司望洲集團在2014年3月成立的；其兄弟公司望洲普惠，是母公司在2014年11月成立的；兄弟公司望洲易貸，是2015年6月成立的。

這些平臺多數肩負母公司“發展互聯網金融”、“跨區域拓寬線上業務與發展客源”的使命，上線以后均推出高息項目。這也就是為什么，這些一年期項目在去年和今年到期，與平臺本身成立的時間是剛好匹配的。

目前的關鍵問題是，這些平臺的資金流向不明。現在沒有任何一個有效的渠道可以直接監控平臺究竟將錢投放到了哪里，是二級市場還是房地產，還是當資金販子以更高利息放貸，一切都是未知數。

好在監管部門如今正積極介入整治、管理，法規也在逐步完善、行業準入門檻在不斷提高、各地公安部門和相關行業協會在緊密聯動。

其實，往好的方向想，每一次平臺兌付危機就像膿包，擠掉一個是一個，整個民間金融才會更健康。