一邊押寶停牌一邊遭巨額贖回，33只基金持股尷尬超配！

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 黃小聰    

每經(jīng)記者  黃小聰

如果說(shuō)持有一只個(gè)股的市值占基金資產(chǎn)凈值比達(dá)到9%以上，可以稱(chēng)之為“頂配”的話(huà)，那么占比超過(guò)10%就就算是基金持股超上限了。

火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，在一季報(bào)主動(dòng)管理型基金重倉(cāng)看好的個(gè)股中，有26只個(gè)股被33只基金超配持有，雖然這種超配往往都是由于個(gè)股停牌，又或是基金遭遇巨額贖回所造成。

但是，許多投資者也非常困惑，為什么這些基金選的個(gè)股經(jīng)常能押中因重大事項(xiàng)而停牌的個(gè)股，而自己買(mǎi)的股票卻從來(lái)碰不上這等“好事”。而在剛剛過(guò)去的一季度，又有哪些基金展現(xiàn)了這種神奇的魔力呢？

33只基金持股超上限

根據(jù)《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的規(guī)定，被俗稱(chēng)為“雙十限定”的條款有兩條：第一，一只基金持有一家公司發(fā)行的證券，其市值不能超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%；第二，同一基金管理人管理的全部基金，所持有的一家公司發(fā)行的證券，不能超過(guò)該證券的10%。

隨著基金2016年一季報(bào)披露完畢，各家基金的重倉(cāng)股也都陸續(xù)浮出水面，火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）選取普通股票型、偏股混合型和平衡混合型等主動(dòng)管理型基金進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，一共有33只基金出現(xiàn)了其持有的一只或多只重倉(cāng)股市值占基金資產(chǎn)凈值的比例在10%以上。

在這33只基金中，一共涉及26只個(gè)股，其中紅塔紅土盛世普益混合在一季度末持有邁克生物23.33萬(wàn)股，雖然從持有的絕對(duì)數(shù)量上看并不算多，但是持股公允價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比例高達(dá)25.42%。值得注意的是，該基金在一季度末也不僅只有這一只個(gè)股“超限”，另外一只個(gè)股金雷風(fēng)電在一季度末的持股占比同樣達(dá)到13.65%。

記者注意到，這兩只個(gè)股由于都涉及到首次公開(kāi)發(fā)行老股轉(zhuǎn)讓?zhuān)i定期12個(gè)月，存在流通受限情況。而之所以出現(xiàn)超配主要原因除了還未解除限售，還有就是基金規(guī)模的快速縮減。

數(shù)據(jù)顯示，紅塔紅土盛世普益混合基金作為發(fā)起式基金，成立于2014年9月，該基金在2015年6月底的凈值規(guī)模高達(dá)46.4億元，彼時(shí)，邁克生物受限部分的公允價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比僅為0.44%；到了2015年三季度末，基金資產(chǎn)凈值規(guī)模下降至19.09億元；即使是在2015年底，基金資產(chǎn)凈值依然還有10.08億元，而2016年一季度末基金資產(chǎn)凈值僅為8141.64萬(wàn)元，單季度基金總贖回份額高達(dá)7.95億份。特別在今年一季度，由于大盤(pán)出現(xiàn)了大幅調(diào)整，像紅塔紅土盛世普益混合這類(lèi)遭遇大規(guī)模贖回的基金也不在少數(shù)，最直接的結(jié)果就是導(dǎo)致基金凈值規(guī)模大幅縮水，從而進(jìn)一步出現(xiàn)基金持股頻頻違反“雙十”規(guī)定的情況。

而除了這類(lèi)由于流通股限售、基金遭遇大規(guī)模贖回導(dǎo)致的“超配”情況，還有一類(lèi)“超配”個(gè)股尤其值得投資者關(guān)注，這類(lèi)個(gè)股往往涉及停復(fù)牌，在停牌后，基金由于規(guī)模變動(dòng)而被動(dòng)“超配”，等到復(fù)牌后，超限持股的基金要及時(shí)拋售以達(dá)到“雙十”規(guī)定，這在一定程度上容易造成拋壓。

比如華信國(guó)際，在一季度末，匯添富美麗30混合、華富競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)選混合和匯添富優(yōu)勢(shì)精選混合這三只基金均出現(xiàn)了“超配”現(xiàn)象，而該股從2015年6月15日開(kāi)始停牌，直至2016年4月15日復(fù)牌，而在復(fù)牌后，隨即迎來(lái)多個(gè)跌停。

值得關(guān)注的是，在這26只“超配”個(gè)股中，在2016年1月1日之前停牌的就有建發(fā)股份、中化巖土、西藏旅游等個(gè)股，這些個(gè)股一旦復(fù)牌，是否會(huì)迎來(lái)一輪補(bǔ)跌，或許還得看停牌后可以帶來(lái)多大的利好信息。而對(duì)于持有該個(gè)股的基金來(lái)說(shuō)，屆時(shí)如果規(guī)模沒(méi)有明顯增加的話(huà)，拋售以求合規(guī)也不可避免。

誰(shuí)最會(huì)“押寶”？

另外從這26只個(gè)股可以看出，有不少都是屬于限售或是停牌個(gè)股，那么，對(duì)于那些停牌個(gè)股，除了那些由于停牌時(shí)間較長(zhǎng)，復(fù)牌后有可能面臨補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)股，有沒(méi)哪些個(gè)股是在一季度剛剛停牌，而又有哪些基金是在一季度“精準(zhǔn)押寶”的呢？

這33只基金中，火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)博時(shí)卓越品牌混合對(duì)于東方精工的季度持倉(cāng)變化非常明顯，而且是較大幅度的加倉(cāng)動(dòng)作。數(shù)據(jù)顯示，該基金在2015年末持有東方精工僅為70萬(wàn)股，而到了2016年一季度末，持股數(shù)量一下上升至400萬(wàn)股，單季度加倉(cāng)330萬(wàn)股。從東方精工的公告可以看到，公司因籌劃重大收購(gòu)事項(xiàng)，于2016年3月29日開(kāi)市起停牌。

還有一類(lèi)基金則是首次出手就較為“精準(zhǔn)”地踩到停牌個(gè)股，比如說(shuō)長(zhǎng)盛互聯(lián)網(wǎng)+混合，該基金該基金成立于2015年12月28日，而在2016年一季度末則已經(jīng)持有68萬(wàn)股天神娛樂(lè)，為第一大重倉(cāng)股，雖然持有絕對(duì)數(shù)量也不多，但是持有公允價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比也達(dá)到14.59%。天神娛樂(lè)公告顯示，公司同樣是因正在籌劃重大事項(xiàng)，于2016年2月3日開(kāi)市起停牌。

值得一提的是，從成立日開(kāi)始算的話(huà)，到天神娛樂(lè)停牌僅相隔27個(gè)交易日。可見(jiàn)該基金建倉(cāng)的時(shí)機(jī)選擇還是比較“準(zhǔn)”，至于是否“押對(duì)寶”還得看復(fù)牌后的表現(xiàn)。

除了在一季度押寶的基金，還有的基金卻是早就在一季度前就已經(jīng)進(jìn)駐，并且在一季度時(shí)并沒(méi)有明顯的減持動(dòng)作，而這些個(gè)股在一季度時(shí)也停牌了，比如華夏興和混合持有的艾派克；中郵核心主題混合和中郵多策略靈活配置混合一起持有的萬(wàn)方發(fā)展等。

業(yè)內(nèi)人士表示，“對(duì)于基金這種重倉(cāng)股，主要也是分兩種，一種是新增的重倉(cāng)股，上個(gè)季度沒(méi)有而這個(gè)季度有；還有一種是上個(gè)季度有，這個(gè)季度持續(xù)持有的重倉(cāng)股，而無(wú)論是哪一類(lèi)，基金要買(mǎi)這么多，一定是做好了深入研究，既然它研究了而且敢買(mǎi)那么多，一定是有它的理由。”

此外，火山財(cái)富還發(fā)現(xiàn)，有不少基金公司旗下不僅多只產(chǎn)品在這些超配個(gè)股中出現(xiàn)，而且對(duì)一只個(gè)股還會(huì)形成集體超配的現(xiàn)象。比如東方紅京東大數(shù)據(jù)混合和東方紅優(yōu)勢(shì)精選混合一起超配持有的格力電器；華商新趨勢(shì)優(yōu)選靈活配置混合和華商新動(dòng)力靈活配置混合均超配持有旋極信息等。

不過(guò)需要提醒投資者的是，雖然基金在買(mǎi)入這些個(gè)股時(shí)信心滿(mǎn)滿(mǎn)，但是如果想通過(guò)基金來(lái)押寶這些停牌個(gè)股，還需要密切關(guān)注這些個(gè)股的停牌時(shí)間，如果時(shí)間跨度太長(zhǎng)，而這期間的行情又是調(diào)整行情，則需要謹(jǐn)慎參與，尤其是在復(fù)牌后如果沒(méi)有實(shí)質(zhì)利好消息的情況下，往往會(huì)迎來(lái)一輪補(bǔ)跌行情，而此時(shí)基金想拋售還不一定能夠拋得出，也會(huì)在一定程度上對(duì)凈值產(chǎn)生負(fù)面影響。

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