高特佳投資集團首席戰略官曾小軍：并購成為傳統醫藥領域主流

每經編輯｜肖樂    

每經記者 肖樂

醫改的深入推進，政策的利好，極大地刺激著醫療健康領域的投資。數據顯示，2015年，醫藥健康產業PE/VC融資案例數134起，融資規模比上年增加51%，達到了34.72億。同時醫療健康產業并購也是愈演愈烈，2015年國內醫療健康行業宣布的并購交易623起，同比增加了30.06%。

前不久，東誠藥業、華神集團、天藥股份等企業集中出手，并購整合了產業鏈上的優勢藥企。“在傳統制藥行業當中，市場發展到一定階段，一定會形成二八定律，大魚吃小魚，快魚吃慢魚，企業開始并購，可能一開始在國內，再逐漸發展到國外。”高特佳投資集團首席戰略官、執行合伙人曾小軍6月29日在接受《每日經濟新聞》記者專訪時表示。

醫藥產業并購是大勢所趨

在6月29日“新引擎·新增長——2015-2016年度產業與資本年會”上，曾小軍分享了一組數據，2015年，國內醫療健康行業宣布的并購交易623起，同比增加30.06%，交易規模247.36億美元，同比上漲40.87%，完成的并購交易284起，同比增加38.54%，交易規模118.48億美元，同比上漲14.71%。在2015年整個國內并購市場中，生物技術/醫療健康完成的案例占國內并購總數的8.9%，僅次于IT和互聯網產業。

曾小軍指出，過去非市場化的機制造成了國內制藥企業的小散亂，現在從非市場化到市場化、集中度提升的趨勢，帶來了并購的機會，“國內有5000家醫藥企業，而美國只有500家，生產的藥品供應全球。”

與國外動輒百億美元的并購規模相比，我國醫藥產業并購規模相對較小，“在相對傳統的醫藥領域并購成為主流，中國目前還有很多小的機會，國外市場發展到了一定階段，就只有大的機會，沒有小的機會了。”曾小軍表示。

除了并購，醫藥健康產業新技術也是政策鼓勵，市場追捧的方向，但這個領域的投資邏輯與較為成熟的制藥領域不同，“制藥領域已經發展到了并購的階段，而像細胞治療、單抗、蛋白質藥物等等一些前沿細分領域還處于早期階段。”曾小軍說道，“這部分領域就會存在各種可能性，可能就要用投賽道的方式，選擇一個看好的行業，梳理出這個行業的前幾名，都投一遍。”

移動醫療的核心是診療效率

同樣火熱的還有移動醫療行業，艾媒咨詢數據顯示，2015年中國移動醫療市場規模達到42.7億元，比上年增長44.7%，行業融資規模越來越大，平安好醫生、微醫集團、丁香園、春雨醫生等獨角獸企業都在謀求商業模式的突破。

不過，有觀點認為，移動醫療創業者始終無法觸及醫療服務的核心，經歷了資本熱捧的移動醫療行業正在逐漸降溫。

在曾小軍看來，提升診斷和治療的效率才是互聯網醫療真正的核心競爭力，“如果在診斷和治療環節沒有提升，總是在打擦邊球，說平臺有多少流量能解決多少掛號問題，這些是不長久的。”

他給記者舉了一款國外糖尿病APP“BlueStar”的例子，“BlueStar的公司本身是做糖尿病藥物和醫療器械這一塊的，所以它積累了很多數據，能夠對糖尿病病人進行合理監測和指導，同時它是一款被納入藥品管理的APP，可以列入醫保，保險公司愿意買單。”

實際上，BlueStar是WellDoc公司開發的第一個作為處方藥通過FDA審批的移動APP，針對2型糖尿病患者管理。醫生給患者開具BlueStar之后，處方的副本會傳遞到WellDoc，WellDoc根據患者具體病歷檔案將BlueStar個性化，與此同時，藥店中的藥劑師需要對處方進行核準。使用BlueStar的患者要付出不菲的費用，在美國已經有多家保險公司接入了這個系統。   

曾小軍并不是很看好綜合性的平臺，“腫瘤的需求和胃病的需求是不一樣的，每個領域的需求都不一樣，都是很專業的。”曾小軍說道，“如果一個平臺解決的問題很明確，平臺上需方和供方的匹配程度很高，會形成內生性流量，而不是花錢買的流量，那么這個平臺就是很有前途的。”

他也坦承，現在移動醫療行業面對的并不是一個完全市場化的環境，還有許多政策壁壘、阻礙性因素，“不過這也帶來了更多機會，阻礙性因素會把大的市場分成很多小的市場，增加了判斷的復雜度，同時也增加了投資機會。”