國旅集團意外并入港中旅 “中國神游”仍難當行業老大

每經編輯｜每經記者 李卓    

每經記者 李卓

傳聞已久的“中國神游”重組事項塵埃落定。

國資委網站7月11日消息，經報國務院批準，中國國旅集團有限公司整體并入中國港中旅集團公司，成為其全資子公司。中國國旅集團有限公司不再作為國資委監管企業。

合并后的新公司將一躍成為中國頭號旅游集團，這一交易也將躋身近年中國旅游業最大并購案之列。

不過，在《每日經濟新聞》記者采訪的業內人士看來，合并后的新公司在旅游市場并不占據絕對優勢。根據2015年中國旅游集團20強排名，港中旅集團排名第三、中國國旅集團排名第九。新公司依然面臨來自地方性國有旅游企業、線下民營企業、跨界資本以及在線旅行模式（OTA）幾大梯隊的激烈競爭。

對上市公司影響不大

兩大央企的重組結果雖然早有預期，但在《每日經濟新聞》記者采訪的業內人士看來，港中旅在重組博弈中占據絕對主導地位仍然有些出乎意料。

港中旅集團成立于1985年10月，主要從事旅游及相關文化產業、實體投資（鋼鐵）、房地產開發經營以及物流貿易等。根據集團官網，其2015年營業收入為335億元，利潤總額23.7億元。

與之相比稍弱的是，中國國旅2015年年報顯示，公司當期實現營業總收入212.92億元，利潤總額23.13億元，實現歸屬母公司所有者凈利潤15.06億元。

截至《每日經濟新聞》記者發稿，兩家集團旗下三家上市公司之一的華貿物流（603128，SH）發布相關提示性公告稱，本次重組后，港中旅集團作為公司的實際控制人未發生變化。同時，本次重組的實施尚需滿足相關條件，因此存在一定的不確定性。而另外兩家上市公司香港中旅（00308，HK）和中國國旅（601888，SH）均未發布相關重組公告。不過，按照此前三家上市公司的公告稱，兩家央企的重組不會對上市公司的正常生產經營活動構成重大影響。

勁旅咨詢傳媒機構總經理魏長仁接受《每日經濟新聞》記者采訪時認為，港中旅和中國國旅的競爭邏輯相比民營企業不太一樣。因為他們作為央企都是資源型企業，所以重組的首要意義在于盤活國有資產、優化資源配置。尤其是通過資源的進一步整合，提高企業效率，進而使得國有資產保值增值，然后才能積極應對競爭。

值得一提的是，據國家審計署今年6月底發布的港中旅集團最新審計報告，在發展潛力方面，2006年至2014年，港中旅集團利潤較為依賴鋼鐵業務；旅游主業產品創新不足；2012年至2014年旅游業務利潤主要來自老景區和老牌酒店。

而港中旅在2015年12月亦發布公告稱，擬無償轉讓所持有旗下鋼鐵公司和焦炭公司給河北省國資委，剝離鋼鐵業務。這一度被解讀成是為此次合并作鋪墊。

業內已達成共識的是，面對在線旅行模式（OTA）、旅游散客化和跨界資本競爭的沖擊，旅游競爭態勢近年發生了快速變化。以港中旅、中國國旅為代表的央企旅游集團傳統資源優勢在逐步減弱，成本不斷加大，政策優勢也逐步衰減，導致傳統線下業務經營壓力明顯增大，兼并重組必然是大勢所趨。

激烈競爭加快企業兼并

就整體市場格局層面，在《每日經濟新聞》記者采訪的業內人士看來，“中國神游”的重組落定更多只是“又多了一家更大型的綜合性旅游集團”，但并不占據絕對優勢。

因為在2015年中國旅游集團20強名單中，排名前五的依次是攜程旅游集團、北京趣拿軟件科技有限公司、港中旅集團、錦江國際（集團）和海航旅游集團。中國國旅集團則排名第九。

魏長仁對《每日經濟新聞》記者分析指出，和重組后的新集團形成主要競爭的包含三大類。一方面是來自同為央企的華僑城集團公司，目前排名行業第六，而且華僑城“地產+旅游”的模式存在一定差異競爭；地方性國有旅游企業中，盤踞北上廣的首旅集團、錦江國際（集團）、廣州嶺南國際企業集團等也都實力不菲。

另一方面，以線下資源為主的民營旅游企業，包括跨界進來的海航、萬達等旅游集團，他們在市場中排名已經比較靠前。

第三類是來自在線OTA的強勢競爭。尤其是攜程、去哪兒、同程和景域等旅游電商快速壯大，成為旅游集團發展的新生力量。相關數據顯示，2015年的20強旅游集團中，在線旅游企業營業額已經占45%。更加為市場關注的是，就在不久前，攜程入股東航塵埃落定，旅游業爭霸局面初現。

不過，為業內共識的是，并購重組是當前旅游業做強做大最切實有效的方式之一。隨著國有企業改革力度的不斷加大、民企實力的進一步增強，整個旅游行業企業間的兼并重組速度必然加快。