醫藥行業并購火熱 華潤三九擬收購圣火藥業

華潤三九7月26日晚間公告，擬以自有資金收購藍氏國際醫藥投資有限公司等6家公司持有的圣火藥業集團100%股權，本次交易對價共計18.9億元。

增值率為387%

華潤三九此次主要收購圣火藥業集團的醫藥業務，因此圣火藥業集團需完成非醫藥板塊的剝離，包括昆明杏林大觀園旅游開發有限公司、云南華焱酒店管理有限公司、昆明中凰酒店有限公司、昆明阿拉滬農商村鎮銀行股份有限公司的股權轉讓以及云南華炬生物資源開發有限公司的注銷等。

圣火藥業集團擁有3家醫藥業務全資子公司，分別為圣火醫藥公司、圣火化妝品公司、圣火進出口公司。圣火藥業集團以生產、銷售口服心腦血管藥物為主，主要產品包括血塞通軟膠囊和黃藤素軟膠囊，公司在慢病管理方面有一定基礎，擁有生產規模及生產技術在國內居領先地位的軟膠囊生產線。

按照收益法，以2016年2月29日為評估基準日，交易標的股東全部權益價值為189000萬元，評估增值額150263.84萬元，增值率387.92%。2016年1-2月、2015年，圣火藥業集團營業收入分別為6351.32萬元，46498.14萬元；凈利潤分別為1224.14萬元，9753.11萬元。

華潤三九表示，收購圣火藥業集團可獲得“理洫王”牌血塞通軟膠囊，快速補充心腦血管領域口服劑型產品。“理洫王”牌血塞通軟膠囊符合慢病管理需要，臨床和零售協同較好，圣火藥業集團已在云南、重慶等地具有較好的實踐經驗，可與華潤三九在品牌運作和終端覆蓋方面有機結合，發揮良好的協同效應。

圣火藥業集團地處云南省，利用三七產地資源優勢(2005.392, -18.03, -0.89%)開發了多個化妝品、保健品品種。公告顯示，未來可借助華潤三九的終端優勢、品牌化運作的經驗，發展三七精深加工和大健康產品開發，充分挖掘三七的資源優勢，促進公司大健康產業發展。

醫藥行業并購火熱

根據業績承諾，圣火藥業集團2016年-2018年的凈利潤分別為10000萬元、12000萬元、14000萬元。而華潤三九一季度實現凈利潤3.12億元，同比下降7.86%。據此計算，圣火藥業集團承諾凈利潤不足華潤三九的三分之一。

2015年年末，華潤三九貨幣資金為9.73億元。公司收購圣火藥業面臨一定的資金壓力。

今年5月，華潤三九表示，公司2015年研發投入占營業收入3.08%，研發工作的主要方向包括新品研發及現有品種產品力提升等。由于新品研發的周期較長，短期內大品種的補充將主要通過并購獲得。

近年來，醫藥行業并購火熱。Wind資訊數據顯示，2015年中國生物醫藥行業并購共470起，在國內并購市場位居第三位，占比達7.32%。今年僅一季度，A股市場涉及醫藥健康的并購已有51起，資金總額約450億元。