旋極信息闖關成功 “股東+PE”模式成突圍資管新規利器？

每經編輯｜每經實習記者 吳治邦    

每經實習記者 吳治邦

近期，在資管計劃躥紅的背景下，監管層迅速出臺了針對資管的規范性措施：升級版資管“八條底線”7月18日生效；據包括中證報在內的多家媒體報道稱，在日前證監會組織召開的保薦機構專題培訓上，證監會發行部人士發布了多項窗口指導意見。其中，新增兩項窗口指導意見，包括要求公司控股股東或持有公司股份5%以上股東不得通過通道參與定增，并嚴控募集資金投資項目中的非資本性支出。

從上述政策的導向來看來看，管理層嚴控大股東通過資管產品進行杠桿運作。不過，仍有公司在“去杠桿”的大背景下，成功進行杠桿收購。每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，7月28日，旋極信息公告稱，發行股份購買資產的方案獲并購重組委有條件通過。

旋極信息杠桿并購闖關成功

據證監會官網顯示，北京旋極信息技術股份有限公司發行股份購買資產方案獲得并購重組委有條件通過，審核意見為：申請材料顯示本次交易配套募集資金必要性論證不充分，請申請人進一步論證并適度調減募資規模。請獨立財務顧問核查并發表明確意見。

據旋極信息5月16日發布的收購草案信息，上市公司擬向西藏泰豪、恒通達泰、匯達基金和新余京達發行股份購買其持有的北京泰豪智能工程有限公司 100%的股權。

據上市公司的公告稱，旋極信息希望收購泰豪智能100%的股權，但是缺乏足夠的現金直接進行收購。在過程中，兩路過橋資金解決了上市公司的資金問題。2015年9月26日，匯達基金入股泰豪智能，后來為了能夠按照預定計劃向泰豪智能支付9億元對價款，匯達基金向新設立的新余京達轉讓了匯達基金持有的泰豪智能22.76%的股權。在進行了多次股權變動之后，旋極信息的股權結構在5月16日的草案里變為西藏泰豪36.11%、匯達基金21.68%、新余京達22.76%、恒通達泰19.45%。

上市公司的公告承認，新余京達在整體交易中同匯達基金一樣，都擔負著過橋資金的角色。

每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者發現，上述兩只并購資金的背后，都有旋極信息實控人陳江濤的影子。匯達基金和新余京達的基金結構如出一轍。匯達基金由達麟投資、安信計劃、金色壹號和匯達資本四方共同出資，匯達資本出資9800萬元作為劣后級LP，陳江濤則是劣后級LP匯達資本的投資人之一，出資2000萬元，并為安信計劃、金色壹號提供擔保；新余京達由達麟投資、浙銀匯智、銀河計劃、匯達私募、京達貳號五方共同出資，匯達私募出資6300萬元作為劣后級LP，陳江濤則為劣后級LP匯達私募的出資方之一，出資4300萬元。

記者注意到，旋極信息的實際控制人陳江濤認購并購基金的劣后級份額是推動并購基金形成的關鍵，并且按照基金的決策結構，陳江濤能對基金的日常經營產生產生影響。據業內人士指出，“從某種程度上，陳江濤以6300萬的代價撬動了新余京達和匯達基金兩路過橋資金，順利解決收購的資金來源問題”。

或成突圍資管新規利器

據記者不完全統計，在資管新規發布前，2016年6月期間，就有東方通、深大通和北斗星通三家公司的通過資管計劃實施定增。

而據公司公告顯示，自7月份以來，上市公司宣布終止重組的案例越來越多，而一些公司在公告中指出：終止重組與政策環境的變化有關。

記者注意到，到目前為止，并無公開消息顯示監管層對PE基金杠桿使用已經進行嚴控。分析人士認為，在管理層屢屢對資管產品出招的情況下，“股東+PE”模式或成募集資金利器。