花樣年資本化疾進 產業金融集團格局初現

每經編輯｜姚治宇

花樣年（1777.HK），這家剛剛鯨吞萬達物業而躍居全球最大社區服務商的公司，正走在全方位布局的路上。

同樣以房地產起家，但花樣年成為業內轉型最為激進的公司，其資本化、輕資產和金融化之路也比其他開發商更早，走得更遠。

8月10日晚間，花樣年公告顯示，其上半年營業額達到53.62億元，同比增加47.7%，各業務板塊今年上半年均取得大的突破。這些板塊包括社區服務平臺、金融集團、商業管理、大文旅集團、福泰年及教育集團等，其中很多已資本化上市。

顯然，資本化、輕資產之路助力了公司業績的增長，而未來，花樣年有著更大的野心，要成為與萬科、萬達比肩的全平臺社區、金融服務商。

資本化后的業績

在2014年將旗下物業管理板塊拆分上市后，花樣年的資本化之路一發不可收拾。

2015年11月，花樣年旗下商業服務板塊美易家（834669.OC）分拆登陸新三板。2016年6月18日，美易家進入新三板創新層，從30多家新三板掛牌的物業企業中脫穎而出。

資本化令公司整體業績大幅提升。上半年，彩生活實現收益為人民幣5.75億元，較2015年同期增長106.8%。期內毛利約為人民幣2.55億元，較2015年同期增長23.9%。毛利率維持于44.3%的健康水平。

其中，增值服務成為增長動力的關鍵因素。上半年，彩生活實現增值服務收益約人民幣7140萬元，同比增長63.1%，毛利約7010萬元，毛利率保持在98.1%的高位。增值服務對整體分布溢利的貢獻程度達到31.9%，同比增長了10.2個百分點，處于近三年同期最高水平，已經成為第二大收入和利潤來源。

美易家同樣表現優異。掛牌新三板時，美易家披露在管面積僅845萬平方米，而在1至6月即新增管理面積470萬平方米，同比去年增長達261%，新增項目遍布全國26個城市。第一上海分析師表示，美易家將接手萬達資產包中的商用物業，其體量接近2200 萬平方米。交易完成后美易家在管商用物業規模將躋身國內行業前列。從國際經驗來看，物管公司要做大做強，商業物管是最適合的成熟市場。

其預計，萬達物管資產包交易完成后，按照現有的物業交付規模可貢獻年物管費9.78億元，至 2021 年全部交付后可貢獻年物管費 26.26 億元。彩生活和美易家按照顧問方式獲取收入，預計2017年至2018年花樣年核心凈利潤可提升約 2.3%和2.5%。

花樣年表示，獲取優質的物業管理項目，可以幫助公司實現物業管理業務收入和利潤的快速發展。

上半年，美易家還設立了美之年資產運營管理公司，通過打造「優租房屋」平臺，借助互聯網+金融，為開發商、投資者及租戶提供全鏈條資產服務。

花樣年有關人士表示，美易家將繼續憑借高端的服務質量，通過金融杠桿手段，進行資本運作，收購中小型物業企業，成為中國領先的商務社區資產服務運營商。

而在集團地產業務上，先后啟動了深圳家天下、輕資產管理輸出及小股操盤等多個輕資產項目，地產公司半年新增輕資產項目8個，建筑面積達66萬平方米。

在土地拓展上，集團依舊遵循審慎投資的策略，于北京、上海、深圳等市場潛力大、資金回報豐厚的一線城市新增土地的發展方向，通過并購形式取得位于北京和天津的項目。

社區金融閉環初成

在所有業務之上，是金融。花樣年金融為花樣年集團的重要發展引擎與核心業務板塊，其通過持續的資源整合與模式創新，以戰略投資、合作、并購等方式穩步擴張金融業務，并與集團其他業務板塊形成深度協同。

花樣年金融下設有花樣年金融控股（香港）有限公司、前海花樣年金融服務有限公司、合盈融資租賃公司、合和年小額貸款公司等多個法人，目前分支機構正逐步覆蓋全國，客戶數量和業務規模持續擴大。

目前，花樣年金融通過財富管理、融資租賃、小額貸款、P2P、基金以及將開展的保理、消費金融、保險、支付等多種形式，圍繞“社區金融”的主線進行。

花樣年有關人士介紹，上半年，花樣年旗下的互聯網P2P平臺錢生花已融資超人民幣9億元，新增注冊用戶37萬。創立于2015年的互聯網貸款平臺合花易貸，通過互聯網、移動互聯網為用戶提供簡單、快速的個人信用借款服務，現已全面覆蓋主流的營銷推廣渠道。

中安信保險經紀目前已經與國內各大主流保險公司達成戰略合作，將圍繞“社區保險”模式落地，開發“社區+保險”產品，結合社區用戶場景化需求，在線與線下聯動，主推車險、海外理財產品、財產險等產品及服務。

合和年小貸在2016年上半年業務量穩定上升，同時嚴格把控信貸風險，小貸公司已成為行業內逾期數據內控最好的公司之一。

花樣年融資租賃重點關注新能源汽車、立體車庫、停車場智能道閘設備、醫療衛生設備、生鮮電商及電影院線等與社區密切相關行業，在金融服務深入社區的同時獲取穩定租賃回報，多家合作伙伴已成功登陸資本市場。

在2016年，花樣年也利用資本市場和貨幣、匯率政策的變化積極融資。1月4日，花樣年完成公開發行規模人民幣11億元的境內公司債。

4月26日，集團又發行了于2019年到期的人民幣6億元優先票據，所得款項將為公司若干現有債務再融資。

花樣年認為，隨著內地資本管制力度加強，大額資金進出難度加大，企業在內地的綜合融資成本逐漸上升，在香港發行人民幣優先票據依然擁有不少優勢；發行人民幣優先票據，是基于對境內外債務結構、人民幣匯率波動、境內資本管制、綜合融資成本等多種因素考慮后的最優選擇。

花樣年控股董事局主席潘軍表示，2016年上半年是集團近年來經營狀態最好的時期，花樣年在過去三年已經完成轉型，未來三年要繼續深化，把現有商業模式不斷轉化為行業領先優勢。

潘軍進一步稱，花樣年輕資產轉型已取得初步成效，形成基于社區綜合服務、金融的有機生態圈系統。公司將繼續建立各平臺和應用之間相互協調的有機生態圈，進一步實現輕資產化，打造成為中國領先的以金融為驅動、社區服務為平臺、開發為工具的產業金融集團。