火山君看市 | 大象帶頭沖關，滬指上漲空間是否打開？

每經編輯｜吳永久

本周市場的上漲出乎很多人的意料，尤其是本周五銀行、地產、券商起飛，把一些投資者驚呆了，可見要想精準的預測市場是多么的困難。在上周日晚的火山君看市欄目之中，火山君對行情也是有點謹慎的，那么在本周的上漲行情下，對市場的謹慎看法是否改變了呢？

謹慎看法是否改變？

在上周日（8月7日）及再上周日（7月31日）的火山君看市欄目中，火山君發現了一個跡象，見下圖：

在上圖中的3個方框中，同期資金線跌幅達20%，表明資金線流出幅度可觀，而后滬指縮量反彈，在滬指遇到強壓力下打橫走，或者遇阻回落，然后在消息面利空的影響下，發生了向下的變盤。而從7月14日以來，資金線跌幅達到了20%；從8月1日以來，滬指見底反彈，但是資金線依然下跌；本周滬指大漲，但是資金線依然是下跌趨勢；本周五，滬指大漲，但是資金線顯示流入幅度很小。如何看待這樣的情況？

火山君對此又仔細思考了一番，本次資金線跌幅雖然出現了前三次同樣的跌幅，但是從更大的周期來看，卻有不同的地方。前三次的資金線跌幅出現20%的情況時，那個時候資金線還沒有見到歷史底部，而今年2月份以來，資金線則可能見到了歷史底部（從2月份開始，火山君總共差不多說了30多次資金線可能見到歷史底部的觀點，并且當時指出未來市場可能呈現出結構式行情，這個是根據2001年以來的三輪熊市經歷得出的結果），小周期是樹木，大周期是森林，小周期受制于大周期，這個就是與前三次最大的區別了。

從目前的資金線來看，與今年最低點僅差10%的幅度了，這意味著，如果資金線再跌10%的話，那么資金的獲利盤就非常少了，市場將進入多殺多的格局，到那個時候，市場風險會更低一些。至于資金線是否繼續下跌，目前并不好斷定，但至少說明目前的市場的整體風險不大。就算資金線要下跌10%的空間，能有多大的風險呢？

7月14日以來，資金線跌幅20%，還說明一個情況，就是目前的市場個股分化大，根據數據統計發現，7月14日以來，有1922只個股是下跌的，這些個股調整之前漲幅可觀；而7月14日以來，有792只個股上漲，表現好的個股大部分是之前漲幅不大的個股。就比如以中國銀行為例，從2月初到上周，漲幅才10%，漲幅10%算大嗎？想一想鋰電池個股今年上半年漲了多少？并且，銀行股市盈率低，股息率高（在上周火山財富微信就報道過銀行、電力個股的股息率高），因此在本周就有所表現了。

從滬指來看，雖然本周大漲，但是成交量卻沒有增加得很明顯。在上周日的火山君看市欄目之中，火山君提出了需要注意3點：

1是需要防止滬指（在強阻力區域）出現量價背離，滬指打橫走的走勢；2是要看看A股的賺錢效益是否還保持之中，有沒有持續的賺錢板塊。3是看看消息面有無重大利空出現。

從本周的情況來看，滬指在強阻力區域出現量價背離；如何看待目前的賺錢效益？如何看待帶領大盤沖關的大金融板塊（銀行、保險、券商）？我們接來下會說。消息面上，還沒有發現有重大利空。

量價背離不一定就是一個危險信號，如果市場有賺錢效益，那么行情仍將維持。因此我們就來分析一下大金融板塊的沖關。

如看看待大金融的沖關？

對于大金融板塊的上漲，火山君認為，估計有兩個方面的因素。

第一個原因是無風險收益率持續下行，對高股息率的個股的估值修復。本周五下午，中國10年期國債收益率再次下跌，創至少2006年以來最低水平。截至北京時間16:27，中國2026年到期、票息2.74%國債買價收益率跌3個基點，報2.66%，為彭博2006年3月有記錄以來的最低點。彭博有記錄以來的前一次低點為2009年1月7日的2.6711%。

在7月29日、8月1日火山財富就報道過一批高股息個股名單，其中銀行股，電力股的股息率高，而從今年美的集團、貴州茅臺都能夠大漲就可以發現，市值大不是一個問題，估值便宜才是硬道理。

本周里高股息的銀行、電力股正在被價值挖掘，這體現出了，我們報道的前瞻性。

高股息個股報道如下（點擊下方標題即可查看）：

8月1日：弱市行情如何抓住穩穩的幸福？可鎖定這40只低估值高股息個股！

7月29日：為何高股息的大盤股能夠健步如飛，很多投資者沒看懂！

在無風險收益率持續下行的背景下，先知先覺的資金今年也炒作了分級A基金，分級A每年支付一定的利息，就像一只債券，比如H股A，恒生A等大批分級A基金今年以來受到資金的青睞。

另外，根據周五公布金融數據來看，M1增速和M2增速形成了剪刀差，表明場外資金充沛。其中的一些資金有保值增值的需求。

由此可見，高股息的銀行，電力板塊的上漲行情有延續保持下去。

第二個原因，就是深港通預期，在本周三晚上的微信之中，我們就對此進行了及時的報道。本周四、本周五當時文中提及的個股漲幅可觀。

綜上所述，雖然目前滬指量價背離，但是在無風險收益率持續下行的情況下，以及資金線處于歷史底部區域附近，大金融板塊是有希望帶領滬指沖關的。從籌碼分布來看，2980-3030區間的籌碼最多，如果滬指再次回到2980點下方，那么就需要謹慎一些了。

炒股一定要追那種熱得發燙的個股才能夠賺錢嗎？

面對著熊市之中的結構式行情，有專業人士特別這樣的行情特征，因為他們可以找到一些未經爆炒的便宜貨，然后提前潛伏進去，等待價值發現后他們就悄悄出貨，然后接著去尋找下一個便宜貨........如果在牛市中后期，他們反而苦惱了，因為市場中難以找到便宜貨。而在熊市的結構式行情之中，做追風少年（意思是去追那種當年爆炒了3倍以上的個股）的風險就要大一些了。

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