火山君看市 | 資金線與滬指背離達半年，這說明了啥？

每經編輯｜方正稿件

從8月16日以來，滬指一直受到250日均線的壓制，近日市場成交量也沒有顯著增加；近日滬指方向未明；近期如何選股是一個難點；在本周五，美國公布了低于預期的非農數據；今年以來市場資金的運作軌跡是怎么樣的；為何滬指的250日均線久攻不下，而沒有盡快的選擇向上突破.......本期火山君看市欄目，將對這些話題做一些探討，僅供參考。

8月非農不及預期

美國勞工部本周五晚上公布的報告顯示，美國8月新增非農就業15.1萬人，不及預期的18萬人。美國聯邦基金利率期貨顯示，9月加息的概率由報告發布前的24%一度降到18%，隨后回升至21%；12月份加息的概率目前為44%。

從公布非農數據后的市場表現來看，倫敦金盤中雖有反復，但收盤價格與盤中最高點不遠，表明市場預期9月美元加息減弱。

在美國公布非農數據后，歐洲股指漲幅擴大。

不過在美國三大股指開盤后，全天是一個震蕩的走勢，并沒有出現暴漲的格局。

從外匯市場來看，在美國公布非農數據后，美元指數一度跳水，不過隨后收復失地，美元指數以全天高位附近收盤。

其次，從美元對其他主要貨幣來看，美元對日元、歐元升值，人民幣小幅貶值，可見美元依舊強勢。

為何美元指數依舊強勢？周五美國股指全天震蕩？如果市場一致預期9月份加息減弱，那么應該股市和黃金大漲，美元下跌。

針對美國8月份不及預期的非農數據，高盛仍然認為，8月非農數據盡管不及預期，也達到了支持9月加息的程度。“債王”格羅斯認為，9月依然是美聯儲在今年加息一次的機會，到明年很可能經歷更多的金融不穩定。

可見，市場對于9月份是否加息，存在一些分歧。如果預期美國經濟強勢，那么是能夠支持強勢美元的，而在美元強勢的情況下，黃金的表現會受到一定的抑制。至于黃金是否有機會，存在多大的機會，仍有待進一步的觀察。

今年以來的資金運行格局

從今年2月份以來，滬指保持著一個反彈的趨勢，在滬指的回落過程之中，始終受到下圖中支撐線的支撐。那么細心的投資者會想，為何滬指這個反彈趨勢如此的曲折？為何滬指對250日均線久攻不下？

下面這張資金線的波動圖將揭曉秘密。

以今年1月27日的最低點2638點來比較，今年以來滬指反彈近16%，但是資金線卻沒有同步的上漲，資金線的水平基本上保持不變，這顯示出，凈流入市場的資金是不多的。凈流入是啥意思呢，就是流入市場資金減去流出市場資金的差額。另外，圖中的3個高點來看，滬指是逐波抬高，但是資金線水平卻是逐波降低，可見滬指反彈逐步創新高的過程中，資金線與滬指形成了一個背離。

火山君還發現，在2013年到2014年6月份期間，滬指也是一個區間震蕩，我們來看看這個時期的資金線表現情況。

如上圖所示，在2013年到2014年6月份期間，滬指的底部基本上是水平的，但同期資金線卻是一個上升的水平，可見在2014年下半年的大牛市啟動之前，先知先覺的資金早已做好了潛伏。

可見，雖然滬指同為底部震蕩的形態，今年與2013-2014年上半年還是有所不同的。雖然今年市場呈現出一種結構式行情的特征，但是賺錢難度也是有的，但是對于那些專業型的投資者來說，這樣的市場還是能夠應付的。

在今年2月份，火山君說了30多次資金線可能見到歷史底部。今日，火山君認為，由于今年2月份以來，資金線顯示沒有出現資金大規模的入場，目前依然是存量資金博弈的市場，因此，今年資金線是否見到歷史底部沒有十足的把握。資金線有可能見到歷史底部，也有可能沒有見到歷史底部。對于資金線的歷史底部這個問題，火山君仍在不斷的思索之中。

今年2月份以來的這個資金線與滬指的背離走勢，影響的可能是滬指的中期走勢。在看不清市場中期方向的情況下，保持一份謹慎是有必要的。

滬指的短期走勢如何看呢？從技術形態來看，目前滬指的反彈趨勢還是正常的。2980-3033點對大盤有一定的支撐。

在目前有哪些利好來催化A股上漲呢，目前想到的有，9月份美元加息預期是否弱化？這個需要市場來給出答案，最重要的是需要市場顯著放量的上漲。

當前采取怎樣的選股策略？

在今年的熊市的結構式行情之中，由于場外資金流入不多，所以切忌采取牛市期間的追漲策略，比如一只股票連續幾天漲停，再去追漲的話，風險是極大的，面對這樣的股票，要放棄，要去那些低位股之中尋找機會。

在低位股或者低估值的價值股之中，再結合到國企改革等重組要素、員工持股計劃買入、高管增持、大股東增持、上市公司股份回購等催化劑，意思就是上市公司真金白銀買自己公司的低位股票，那么勝算就會有所提高。

火山君舉一個例子，如8月份火山財富報道的醫藥股之中，當時的復星醫藥就是屬于低估值的價值股，近期大股東增持股份，所以近期走勢相對強勢。

對于那些低位股，火山君發現，其中一些有上市公司自己在增持，比如一些石油天然氣股（如杰瑞股份等），這給股價提供一定的支撐，但最重要的還是要看公司未來的發展前景的確定性有多高。

另外，今年里，內地資金通過港股通流入港股市場，也需要值得我們去研究，目前滬港通和深港通的資金已經取消了總額限制，未來港股的低估值狀態是否會有所改變呢？外資主導港股市場的格局是否會有所改變呢？這些問題需要我們去琢磨了。

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