重要會議定調 市場年末機會究竟在哪兒？——道達對話牛博士

每經編輯｜張道達    

本周，A股市場在周一遭遇跳空下跌，隨后滬指在3200點附近展開震蕩，直到周五，大盤才完全回補了周一留下的向下跳空缺口。最終，周五滬指上漲17.51點，以3232.88點報收。不過，小盤股表現繼續糟糕，創業板指數已經出現破位之憂。 

2016年的行情，還剩最后三周時間，接下來一段時間，大盤將會何去何從？今天，達哥與牛博士就此展開討論。 

牛博士：達哥，你好，本周市場先抑后揚，周五的上漲，也總算回補了周一的缺口。首先，還是請你來點評一下本周的行情吧。 

道達：本周的后半周，雖然市場有些反彈，但由于周一跳空下跌，所以總體而言，大盤還是進入了一個休整期。 

而本周市場的調整，一個重要的因素，還是上周末，證監會對個別險資的舉牌行為進行了批評，并且保監會也對個別公司采取了監管措施，這件事情，對于前期熱情高漲的反彈行情，無疑是潑了一盆冷水。 

本周，舉牌概念股出現了逐漸降溫的走勢。盡管在周五，安邦舉牌的中國建筑再度大漲8.71%，但我個人認為，后市以保險資金為主的做多力量可能會逐漸收斂，暫時難以再出現大規模的進場了。 

為什么這么說？看看前海人壽對格力電器的聲明就一清二楚了。周五晚，前海人壽公開鄭重承諾稱，未來將不再增持格力電器，并會在未來根據市場情況和投資策略逐步擇機退出。所以，從前海人壽的聲明可以想象，未來險資舉牌這個概念，很可能會明顯降溫。 

牛博士：這樣看來，險資可能真的會休息一陣子了。另外值得關注的還有一件事，還是周五（12月9日），中央召開政治局會議，會議回顧了2016年經濟工作成果，以及仍面臨的矛盾和問題，并對2017年作出部署，你對此怎么看？ 

道達：這確實是一個市場高度關注的事件，因為這將指引未來經濟工作的具體方向。其實，就在這個周末，不少分析機構也都對此發表了評論，達哥也看了一下大家的觀點，總體上大家的看法還是趨于一致的。所以，這里達哥就簡單談兩個市場關注度比較高的話題。 

首先，此次會議擔憂金融風險，這也意味著未來階段性貨幣政策的重點將繼續著眼“防風險”、“去杠桿”。同時，政治局會議也釋放出了貨幣政策繼續趨緊的信號。 

其實，對于這一點，達哥之前提到的國債期貨下跌走勢，也已經顯現出了貨幣政策收緊的趨勢。但是，貨幣政策收緊，究竟會有多“緊”，這個也存在不確定性。明年，我國經濟工作還面臨重要的國企改革任務，穩定依然是擺在第一位的。所以，雖然貨幣政策趨緊，但總體上，我認為可能還是以穩為主。 

另外，從中央對經濟的定調來看，我認為至少感覺高層對中國經濟還是比較有信心的，因為現在對于經濟震蕩筑底的預期，已經開始越來越明朗了。 

牛博士：但是，現在的問題是，險資舉牌概念似乎徹底熄火了，而貨幣政策又收緊，大盤股我害怕炒不動。而另一方面，小盤股的技術走勢又太糟糕。大盤股面臨調整，小盤股又有破位之憂，這一矛盾的出現，讓我對未來行情感到十分擔憂啊，你對此怎么看？

 道達：確實，不少小盤股現在的走勢是越來越不樂觀，但我個人覺得，未來一段時間，市場的總基調還會是結構性行情，而且大盤指標股比中小盤股機會要大一些。雖然險資現在是不敢大舉進場了，但由于通脹預期，以及資產配置荒并未改變，機構還是會增大對權益類資產的配置。 

市場短期的壓力，估計也是調整持倉結構的機會。而大盤股如果上漲，指數也會因此而受益。 

滬深300指數倉位參考

日期：2016年12月11日

今日倉位：5成

明日倉位計劃：5成（不變） 

特別說明：

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

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