快遞巨頭爭相登陸資本市場 天天快遞作價42.5億委身蘇寧云商

每經編輯｜每經記者 曾劍    

每經記者 曾劍 每經編輯 宋思艱

繼申通、圓通、順豐、韻達之后，又一家快遞巨頭或將登陸A股市場。

《每日經濟新聞》記者注意到，今日（1月2日）晚間，蘇寧云商（002024，SZ）公告稱，全資子公司蘇寧物流擬出資29.75億元（含股權轉讓稅）收購天天快遞70%股份。在交割完成后12個月內，蘇寧物流或其設立的快遞相關行業運營公司購買天天快遞剩余30%股份，轉讓價款為12.75億元。全部交易完成后，蘇寧物流及其運營公司合計持有天天快遞100%股權。合計算來，蘇寧云商此番攬入天天快遞將耗資42.5億元。

全部股權估值42.5億元

資料顯示，天天快遞成立于2010年5月20日，法定代表人何文孝，注冊資本15072.6436萬元。股權結構方面，自然人奚春陽通過其他自然人股東代持的方式實際持有天天快遞70.1919%股權，為公司控股股東。   

公告披露，天天快遞專注于物流配送、快件收派業務。公司采用了自營、加盟并舉模式發展。

截至2016年6月，天天快遞已擁有721家一級加盟商，快遞網絡遍布國內300多個地級市和2800多個縣（含縣級市、區），在全國擁有61個分撥中心，超過10000個配送網點，開通超過1800條運營線路，其中經過北京、杭州、上海、 無錫及廣州五家一級分撥中心線路總計約580條左右；航空線路近168條，航空貨量約占全網貨量的5%~8%。天天快遞跨 境業務也在探索中，目前已在8個國家建立國際倉，在國內建立了3家跨境倉。

資料顯示，圓通、中通、申通和韻達的服務網點都在2萬個以上，加盟網點在1500家~3500家不等。從體量上看，天天快遞還未能和前述快遞巨頭站上同一水平線。

財務數據顯示，截至2015年底，天天快遞資產總額為11.29億元，凈資產為-1.05億元；2015年度，公司營收17.63億元，凈利潤為1037.34萬元；截至2016年6月末，公司總資產16.73億元，凈資產扭負為正，為4.68億元。去年上半年，該公司營收10.5億元，凈利潤4370.3萬元。

協議各方同意，天天快遞2016年稅后凈利潤不低于8400萬元，公司管理層預計及公司管理層審閱后預測其2017年稅后凈利潤不低于1.8億元。各方確認天天快遞100%股權估值為42.5億元。遠低于申通169億元、圓通175億元、順豐433億元、韻達177億元估值。

蘇寧云商表示，此次收購能很好地強化蘇寧物流最后一公里配送能力。公司并購天天快遞后，將致力于推進重點網點直營化，同時提高其加盟商的服務能力，形成自營、加盟有機結合的綜合物流服務網絡體系，同類區域在速度、質量上要領先競爭同行，提升蘇寧物流的行業競爭力。

快遞巨頭爭相上市 

記者注意到，倘若這筆交易順利完成，天天快遞將成為近年來在A股上市的第五家民營快遞企業。2016年下半年，順豐借殼鼎泰新材、申通借殼艾迪西、韻達借殼新海股份、圓通速遞借殼大楊創世的重組均已經順利完成。加上已經在美國成功上市的中通，快遞企業在這兩年掀起上市狂潮。

為何快遞企業對登陸資本市場如此熱衷？

今晚，經濟學家宋清輝對《每日經濟新聞》記者表示，快遞行業同質化競爭異常激烈，有實力的快遞企業必然會選擇上市，謀求更為長遠的發展。快遞企業爭相上市的背后凸顯中國快遞行業的生存狀況堪憂，行業發展問題愈加明顯，例如 持續增加的成本和服務質量屢遭詬病等。據清暉智庫統計，2015年以來，快遞業務量和收入均在上漲，但增速已開始 出現下滑態勢。2016年中國快遞業務量增速約34%，而前幾年的增長水平約為50%。在此背景下，幾家大的快遞公司之 間將展開一場上市競賽，要么邁上資本市場助力之路，要么被收購，同時面臨來自資金、技術、管理等多方面的壓力 。同時，這些排名靠前的快遞企業上市，將會進一步縮窄二線品牌的生存空間。

記者梳理相關快遞企業的借殼方案發現，除了韻達借殼案外，其余幾份方案都提及募集配套資金用于物流業務的拓展。

譬如，鼎泰新材重組報告書顯示，此次重組將募集不超過80億元配套資金，募資凈額將用于順豐航材購置及飛行支持項目、冷運車輛與溫控設備采購項目、信息服務平臺建設及下一代物流信息化技術研發項目、中轉場建設項目；申通借殼艾迪西方案中也計劃募集配套資金，用于“中轉倉配一體化項目”、“運輸車輛購置項目”、“技改及設備購置項目”及“信息一體化平臺項目”等項目建設；圓通也要將部分配套募資用于轉運中心建設和智能設備升級項目、運能網絡提升項目、智慧物流信息一體化平臺建設項目建設。