養老金入市首選固收類產品 A股市場開啟“先漲為敬”模式

每經編輯｜每經記者 李 蕾 每經編輯 肖鴻月    

每經記者 李 蕾 每經編輯 肖鴻月

日前有媒體報道，首批養老金權益類組合有望本周打款，將資金劃給管理人，這些資金大概率投向“優選價值”和“指數增強”兩類組合。多位知情人士向理財不二牛（微信號：buerniu5188）表示，目前規劃入市的資金約有百億規模，并且在給權益類組合打款之前，不少固收類產品和現金管理類產品已經收到打款并展開了運作，養老金早已邁開了入市的步伐。

或許是受相關消息提振，近期市場也開啟了“先漲為敬”的模式。前天（2月20日）上證綜指大漲1.18%，收創兩個半月新高，并創下近三個半月以來的單日最大漲幅。

●固收和現金管理類產品為主，看重長期業績

一位知情人士稱，社保基金此前對公募產品進行了統一招標，主要分為權益類、固收類和現金管理類等幾種不同類型的產品。

“固收和現金管理的占了大多數，應該還會陸續進行招標。社保基金招標的流程不是說中標之后就馬上打款，而是用各種組合來進入（基金），而且這個款是動態的。比如這個星期給權益類產品打了款，下周可能從另外一個產品里又出來了，它是動態調劑的。所以不少產品都是年前先中標、開戶，隔一個月打款之后才開始運作。且產品金額都不算大，比如從5個億、10個億開始做，做得好再往上加。”

這也符合養老金投資的基本原則。根據此前印發的《基本養老保險基金投資管理辦法》，投資股票、股票基金、混合基金和股票型養老金產品的比例，合計不得高于養老基金資產凈值的30%；參與股指期貨、國債期貨交易，只能以套期保值為目的。換句話來說，30%就是養老金投資的“紅線”。

一位資深基金評價人士對理財不二牛（微信號：buerniu5188）表示，社保投資對權益類產品投資的上限是30%，而這其中又包括了股票、股票型基金和混合型基金等，“頂多10%能投入權益類市場就不錯了，流入債市的還是大部分，而且買的應該也是利率債、國債、評級很好的信用債這些品種”。

上述知情人士則進一步表示，社保基金投資不太看重短期內的高點或低點，考核周期也比較長。

“在招標的時候更看重產品的收益率和穩定性，非常重視回撤。尤其固收類產品主要看重管理收益是不是比較穩定、對風險的控制是不是足夠好，對收益率倒沒有特別高的要求。而權益類產品方面，基金公司建倉的時候就非常謹慎，建完之后也不可能一直保持一個很高的倉位，畢竟養老金這塊要謹慎再謹慎。”

●約百億規模資金入市為市場啟動蓄能？

有公開資料顯示，截至2015年底，養老金規模約4萬億元，扣除預留支付資金外，全國可以納入投資運營范圍的資金總計約2萬億元。也就是說，養老金理論上可以投資股市的資金規模約為6000億元。

該知情人士透露，目前中標的權益類產品一共有4只，規模在100億元左右。另一位知情人士也印證了他的話，并進一步指出這百億規模的投資可能暫時對整個股市的影響不會特別大，只是起到一個信號傳遞的作用，但卻有可能為市場啟動蓄能。

“今年的行情本來就以震蕩市為主，現在的點位其實是一個很好的時間窗口。”

盡管目前規劃入市的資金量不大，但對于股市的影響還是立竿見影的，前天上證綜指就應聲大漲1.88%。不過有知情人士指出，這樣的漲勢主要是消息驅動，“說養老金開始打款了，養老金的風格肯定是配置藍籌股，所以當天（2月20日）銀行板塊漲得特別好。雖然社保基金還沒開始大規模地買，但已經有消息刺激大盤在漲了。”

2016年12月6日，全國社保基金理事會上宣布評出了21家基本養老保險基金證券投資管理機構，其中包括14家基金公司、6家保險機構和1家證券公司。這14家基金公司分別是博時基金、大成基金、富國基金、工銀瑞信基金、廣發基金、海富通基金、華夏基金、匯添富基金、嘉實基金、南方基金、鵬華基金、易方達基金、銀華基金和招商基金。

對于養老金入市的進一步動作和進展，理財不二牛也將持續關注。