獨家：監管層再出手 貨幣基金暫緩審批

監管再次出手，產品審核的窗口指導近期指向了貨幣基金。

近日，有基金公司產品部人士反饋，公司上報的貨幣基金接到監管層的窗口指導意見，意見中稱，考慮到流動性新規尚未出臺，加之部分貨幣基金近期受資金面緊張影響遭遇贖回，決定將貨幣基金暫緩審批。

不過牛妹（微信號：buerniu5188）獲悉，各大基金公司接到針對貨幣基金窗口指導的指示速度不一，部分基金公司產品部人士已側面了解到該事項，也有基金公司稱目前尚未接到類似通知。

貨幣基金暫緩審批

監管政策風暴持續沖擊公募基金行業，繼靈活配置型混合基金、債券基金兩類基金實質性暫停審批之后，貨幣基金審批流程也遭到窗口指導。

最近一周，有基金公司產品部接到監管層窗口指導，流動性管理新規仍在起草，近期部分貨幣基金受資金面緊張影響遭遇贖回，綜合考慮兩項因素，貨幣基金審核暫緩。有北京基金公司產品部人士表示自己已從行業內側面了解到這一信息。

事實上，今年以來，多家基金公司普遍感到貨幣基金審批趨嚴，貨幣基金也有可能是機構定制基金，導致這類基金難以拿到批文，是行業內共同感受。

最新一期《2017基金募集申請公示表》顯示，截至3月10日，最后一只獲批的貨幣基金為1月13日獲批的華富天盈貨幣市場基金，這也是今年以來唯一獲批的貨幣基金，目前仍有26只貨幣基金正在走審批流程。

多家基金公司產品部人士透露，幾個月前，開通T+0快速贖回業務的貨幣基金審批就已停滯。

貨幣基金T+0快速贖回是基金公司通過銀行等其他金融機構受信，由基金公司自主墊資，提高貨幣基金服務功能的一項業務，因此T+0功能并不會寫進貨幣基金合同，而是在合同之外，基金公司附加一個T+0服務公告。“但是去年，有些貨幣基金T+0出現流動性風險，會里關注到這一風險，所以要求，如果基金公司上報的貨幣基金同時打算開通T+0功能，應該在報會時也提交T+0超出授信額度的解決方案，之后基金公司也按照要求提交了方案，但是審批還是停滯不前。”上海一位基金公司人士稱。

上海另一位基金公司產品人士也向牛妹（微信號：buerniu5188）反饋了相同情形，“盡管T+0功能并不會寫進貨幣基金合同，但是上報相關貨幣基金時監管層會問及此事。”他表示，T+0貨幣基金審批停滯大概已有3個月之久。

不過，亦有部分基金公司表示，目前尚未接到貨幣基金暫緩審批的窗口指導，公司正在根據上周末下發的《機構監管情況通報》補充基金申報材料。

靜待流動性管理新規出臺

去年12月發生的貨幣基金“風波”招致的流動性管理新規目前仍在醞釀。

一位大型基金公司固定收益部負責人稱，近期監管層并未再次向業內征求反饋意見，預計監管層會在上次各大基金公司反饋的方案中綜合考量。“3月末受銀行MPA考核等影響，市場資金面趨緊，若是此時出臺新規會擾動市場。”他判斷，流動性管理新規在4月份出臺可能性更大。

據此前業內流傳的討論稿，針對開放式基金流動性管理的意見大致有如下內容：

1、加強對逆回購交易對手的管理，基金公司需要加強對逆回購交易對手的管理，合理分散，控制集中度。

2、形成處置預案，要進行壓力測試之外，形成處置預案，基金公司自有資金和股東資金來計算流動性風險的敞口。

3、貨幣基金根據前10大持有人的客戶集中度分類限制組合剩余期限。

4、貨幣基金風險準備金的200倍為管理規模上限。

受訪基金公司人士均對流動性管理新規持贊成態度。”新規的初衷是規范貨幣基金通過拉長久期投資提高收益，淡化貨幣基金收益排名。”上述大型基金公司固定收益部負責人稱。

“貨幣基金未來只有兩條路：一是貨幣基金持有人足夠分散，二是機構占比偏大的貨幣基金必須提高持有資產的流動性。”北京一位基金公司產品部人士稱，美國貨幣基金也有根據持有人集中度設置久期要求，此次新規也是參考國外貨幣基金管理辦法制定。“”包括去年年末的貨幣基金風波在內，行業內貨幣基金已經多次出現流動性風險，這是從監管層角度幫助基金公司做好流動性管理。”

也有基金公司產品部人士稱，流動性管理新規出臺或將降低貨幣基金收益，影響機構投資者熱情。“貨幣基金收益率要下降就大家一起下降，但同時投資也可以更為審慎。”另一位基金公司產品部人士如是分析。