7家上市券商經紀業務占比不到50% 傭金收入一季度降35%

由于行業整體傭金率持續降低，券商傭金收入還在不斷減少。據Wind數據統計顯示，截至3月28日，今年一季度券商共攬入傭金198.18億元，環比下降20.44%，同比下降35.25%。

同時，券商傳統經紀業務收入“半壁江山”地位不保，《證券日報》記者據券商公開數據以及東方財富Choice統計發現，7家上市券商經紀業務收入占比未超過50%。其中，國海證券的零售財富管理業務營收占比僅為23.19%，較2015年下降26.79個百分點，在已公布年報的上市券商中占比最低。

一季度券商傭金收入

不足200億元

據Wind數據統計顯示，今年3月份（截至3月28日，下同），A股成交量6883.94億股，成交額99339.81億元；B股成交量12.87億股，成交額48.39億元；基金成交額565.38億元。按照東方財富Choice統計的2016年三季度券商經紀業務平均傭金費率0.0399%來計算，今年3月份券商共攬入傭金79.76億元，環比增長23.66%，同比增長0.64%。

此外，《證券日報》記者根據Wind數據統計得知，2016年券商日均傭金收入為5.29億元，今年3月份，券商日均傭金收入為3.99億元，環比增長11.45%。

值得一提的是，3月份A股成交量回暖，新增投資者數也逐步增多。根據中國結算公布的最新數據顯示，3月份前四周的新增投資者數量為分別為50.62萬、51.38萬、55.82萬、51.99萬，截至3月24日期末投資者數量達到12244.48萬，數據體現出股民的交易熱情明顯提升。

此外，統計數據顯示，今年一季度（截至3月28日），A股成交量18612.63億股，成交額246536.69億元；B股成交量34.19億股，成交額124.46億元；基金成交額1684.36億元。按照東方財富Choice統計的2016年三季度券商經紀業務平均傭金費率0.0399%來計算，今年一季度券商共攬入傭金198.18億元，環比下降20.44%，同比下降35.25%，由于行業整體傭金率的持續降低，券商傭金收入還在不斷減少。

經紀業務收入

占比逐步降低

投行、資管業務持續發力，券商業務結構在2016年變化明顯。

在中證協發布證券公司2016年經營數據中，證券公司未經審計財務報表顯示，129家證券公司2016年實現營業收入3279.94億元，各主營業務收入分別為代理買賣證券業務凈收入（含席位租賃）1052.95億元，占比32.1%。從券商的業績報表中仍可以看出，經紀業務的營收占總營收比重正在逐步降低，并且券商的收入結構也在進一步得到優化。

截至3月28日發稿前，《證券日報》記者據券商公開數據以及東方財富Choice統計發現，已公布2016年年報的上市券商中，除國泰君安表示其證券經紀手續費凈收入對集團營業收入貢獻度為27.4%以外，另有6家券商的經紀業務營收占總營收比例也均未達到50%。其中，國海證券的零售財富管理業務營收占比僅為23.19%，較2015年下降26.79個百分點，在已公布年報的上市券商中占比最低。

就國海證券2016年的業務收入結構，開源證券分析師夏正洲表示，報告期內，國海證券非經紀業務傭金收入占比達79.46%，創歷史最高水平。其中，股權、債券融資收入占比達27.01%；信用業務收入占比達22.31%；子公司收入貢獻度大幅提升，四家子公司合計收入占比達19.00%。公司收入結構更加均衡和多元化，業務轉型取得顯著成效。

對于券商業務結構未來的發展，海通證券分析師孫婷認為，中國資本市場起步較晚，券商業務結構較為單一。在這種業務模式下，券商業績對市場環境更為敏感，形成“靠天吃飯”的局面。隨著行業壁壘逐漸縮小、業內競爭加劇等因素，券商通道業務的利潤率將逐漸被擠壓，倒逼券商業務轉型。借鑒海外成熟市場，她認為機構業務、財富管理轉型、并購重組仍是未來券商的轉型重點。