港股，美股齊發賀電！五張表告訴你，三大市場第一高價股是怎樣練成的？

每經記者劉鴻飛每經編輯吳永久 貴州茅臺、騰訊控股、伯克希爾哈撒韋，分別是A股、H股、美股第一高價股。如下表所示，這三只個股在最近5年、3年、1年均分別跑贏了各自所在市場所對應的大盤指數。 同時，盡管最近5年貴州茅臺和伯克希爾哈撒韋漲幅差距不是太大，但是最近3年以來貴州茅臺的股價走勢明顯比伯克希爾哈撒韋強勁。 另外，最近五年漲幅最大的是騰訊控股，在最近3年、1年以及今年以來的漲幅表現也跑輸了貴州茅臺。 騰訊控股股價走勢 伯克希爾哈撒韋股價走勢 表一：A股、H股、美股（不含OTC）各自第一高價股今年漲跌情況 （數據來源：wind資訊，單位為%） 從下表可知，貴州茅臺資產總額在3只個股中是最小的，其總市值就最小。但其每股收益、營業收入同比增長率、歸屬于上市公司股東的凈利潤的增長速度卻算居中，而其市盈率、市凈率也正好居中。 同時，騰訊控股、伯克希爾哈撒韋的股價、市盈率、市凈率也遵循著同樣的規律。 可見，這三只個股的總市值的大小與其總資產大小很相關，但是具體市盈率、市凈率卻和公司營收、凈利潤及其增速非常相關。 表二：貴州茅臺、騰訊控股、伯克希爾哈撒韋4月18日收盤情況 （數據來源：wind資訊） 如下表所示，從每股指標整體情況來看，伯克希爾哈撒韋表現最好。但是，其基本每股收益、每股經營活動產生的凈現金量凈額的同比增長率卻是最低的。 同時，盡管騰訊控股的基本每股收益同比增長率達41.52%，遠高于貴州茅臺和伯克希爾哈撒韋，但是其每股指標在整體表現為最差。 表三：騰訊控股、伯克希爾哈撒韋、貴州茅臺的每股指標數據 （數據來源：wind資訊） 盡管伯克希爾哈撒韋在每股收益、每股息稅前利潤、每股現金流、每股留存收益、每股凈資產等多向指標上，占據絕對優勢。 從下表不難發現，貴州茅臺的盈利能力的相對指標方面，整體上表現為最強，其次是騰訊控股，最次是伯克希爾哈撒韋。 而在收益質量方面，貴州茅臺依然是最強，而伯克希爾哈撒韋次之，騰訊控股最次。 可見，上市公司的經濟體量、業績表現、盈利能力、成長速度等因素，對其股價上漲勢頭和估值均有很強的相關性，在A股、H股、美股市場具有典型代表性的三只第一高價股上，均很好地表現出來。 這也就很可能意味著，盡管環境有所不同，但價值投資在A股、H股、美股市場都具有較強的適用性。 表四：貴州茅臺、騰訊控股、伯克希爾哈撒韋盈利指標對比 （數據來源：wind資訊） 另外，從營運能力指標看，白酒制造行業的貴州茅臺有很長的營業周期和存貨周轉天數，而TMT行業的騰訊控股卻較小。 在應收賬款方面，貴州茅臺因為產品市場具有相當強的競爭優勢，根本不存在應收而未收的賬款。而騰訊控股的應收賬款周轉天數卻有20天左右。 然而，金融投資行業的伯克希爾哈撒韋根本就沒有相關數據發布。在固定資產及總資產周轉方面，伯克希爾哈撒韋則排名第一。 可見，行業屬性、公司主營業務構成、生命發展周期階段等因素，對上市公司業績、股價也有較大的影響。