新三板掛牌私募整改倒計時 收入比例成“攔路虎”

再有5天，新三板私募整改大限將至。然而，截至目前只有9家公司發布了自查報告，其中還有2家“不合格”。

未發布自查報告的新三板私募公司中，有不少“卡殼”在收入比例一項。一周后，未達標私募會否被摘牌，引人關注。

收入比例“卡殼”

2016年開始，新三板私募公司迎來強監管，2016年5月27日全國股份轉讓系統下發了《關于金融類企業掛牌融資有關事項的通知》，又稱私募“新八條”。

通知要求，已掛牌的私募機構應當在通知發布之日起1年內進行自查整改，未按期整改的或整改后仍不符合要求的，將予以摘牌。具體自查內容包括“新八條”中的（一）、（四）、（五）、（六）、（八）條等，內容主要涉及收入構成、董監高違法違規情況、資產管理規模和私募登記備案情況等。

截至目前，新三板28家掛牌私募企業中，僅有9家公司在股轉系統披露了相關自查報告。

九鼎集團、合晟資產、思考投資、天圖投資、菁英時代、天信投資、原點股份等7家公司在2016年6月份和7月份集中披露了自查報告，麥高股份和浙商創投則在2017年3月份披露。

根據9家私募公司的自查，麥高控股、天信投資不符合自查項目（一），即管理費收入與業績報酬之和須占收入來源的80%以上，其余均表示符合自查要求相關內容。

而項目（一）關于管理費收入與業績報酬之和占比的規定，也成為許多尚未發布自查整改報告的私募公司“卡殼”之處。

根據部分私募企業2016年年報披露的收入比例情況測算，中科招商、硅谷天堂、信中利、中誠投資、久銀控股等5家公司未達標。

中科招商收入來自于自有資產管理收入占營收的22.37%，來自于受托資產管理的收入占營業收入的77.63%；硅谷天堂收入來自自有資產管理的金額占比75.65%，來自受托管理資產的金額占比24.35%；中誠投資自有資產管理收入占公司營收的37.68%，受托資產管理收入占營收的48.08%；信中利自有資產投資收入占營收比的66.79%，受托資產管理實現管理費收入占營收比的3.12%；久銀控股自有資金閑置理財收入占公司營收比的1.97%，受托資產管理收入占公司營收比的78.53%。

各顯神通

為滿足相關自查要求，各掛牌私募公司可謂各顯神通。

其中“去私募化”是重要手段之一，目前麥高控股、天信投資等公司剝離了私募業務。

麥高控股在自查報告中稱：“為符合監管要求，結合資本市場發展態勢和公司自身的戰略定位，決定剝離私募基金管理業務板塊。”

麥高控股已經全部出售私募基金管理業務，將公司持有的從事私募基金管理業務的麥高富達和麥高富凱的股權悉數轉讓。取消原有公司經營范圍中的“受托資產管理”、“投資管理”、“股權投資”等業務。

麥高控股注銷了私募基金管理人資格，完全轉型為實業型投資控股公司，并且已將公司簡稱由“麥高金服”變更為“麥高控股”。

天信投資也在2016年12月發布公告稱，公司已完成剝離私募基金，并已停止私募基金管理服務業務。

中科招商改變年報中會計處理方式也被認為是因為私募整改要求。在2016年年報中，中科招商不再將公允價值變動損益及投資收益計入收入構成，將收入構成分為投資管理業務收入、利息收入和其他業務收入。

另外，明石創新新增實業經營板塊，收購了新材料、水環境治理等行業的12家企業。

私募公司首現離場

在私募整改大限來臨之前，5月12日合晟資產宣布摘牌，成為第一家擬離開新三板的私募公司。

不過，根據合晟資產去年6月20日發布的自查報告，公司符合私募“新八條”要求的相關內容。對于摘牌原因合晟資產表示，“因公司經營發展的需要”。公司董秘也對媒體表示，“考慮到新三板的具體情況，我們也是考慮了很久，最后決定摘牌。”

中泰證券新三板人士表示，企業一般根據市場狀況和自身情況來權衡利弊，更多的是一種市場行為，像納斯達克一樣，今后“摘牌”將成為新三板的一種常態。

新鼎資本董事長張馳稱，掛牌私募萌生退意，可能和目前新三板上融資難、信披嚴等情況有關，還有可能是有別的機構想要投資或控股這家私募，但在新三板上這家私募無法進行融資，因此選擇退出后再投。

自2016年以來，新三板加強私募監管，對掛牌、融資采取諸多限制，而且要求已掛牌私募進行詳細的信息披露。

再有5天，股轉公司要求的私募整改大限將至，不符合要求的私募公司會否被強制摘牌，引人關注。證券時報記者采訪了中科招商、同創偉業等部分掛牌私募公司人士，均表示不方便透露相關情況。