央行明年一季度將同業存單納入MPA考核 專家：實際影響可能不僅限于該考核指標

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央行擬于2018年一季度評估時起，將資產規模5000億元以上的銀行發行的一年以內同業存單納入宏觀審慎評估體系（MPA）同業負債占比指標進行考核。對其他銀行繼續進行監測，適時再提出適當要求。

8月11日，央行發布《2017年第二季度中國貨幣政策執行報告》，在其中“下一階段主要政策思路”部分提出，為了更全面地反映金融機構對同業融資的依賴程度，引導金融機構做好流動性管理，做上述安排。

今年一季度評估時，央行已開始將表外理財納入MPA考核，不少機構分析者曾預測下一個納入對象便為同業存單。如今，這一預測兌現。

東方金誠首席分析師徐承遠分析，同業存單的高速增長成為推高金融機構杠桿的重要工具，為金融體系帶來了一定的風險隱患，加強同業業務成為金融領域強監管的重點方向之一。

徐承遠判斷，雖然同業負債在MPA考核中的權重較低，即使商業銀行放棄該考核指標，對最終MPA考核結果影響有限，但此次政策出臺意味著加強同業存單業務監管已經形成共識，未來進一步加強監管的政策或將很快出臺，因而其對商業銀行的實際影響可能不僅限于該考核指標。

上半年發行同業存單9.52萬億元

同業存單自2013年正式推出，是存款類金融機構在全國銀行間市場上發行的記賬式定期存款憑證，發行后可以進入二級市場流通。發行利率、發行價格等均以市場化方式確定。

同業存單與同業拆借的區別之一為，同業拆借以短期品種為主的特點，同業存單以3個月及以上中長期限為主，可為銀行提供較為穩定的資金來源，利率波動也相對較小。

興業研究梁世超所在的團隊分析，因為其便捷的發行流程、融資資金不需繳納存款準備金、發行規模自主掌握等優勢，同業存單受到商業銀行特別是中小銀行的歡迎。

上述團隊也指出，由于同業存單事實上形成了主動負債——主動擴表的倍增器，特別是在2016年以來出現的“同業存單——同業理財——貨幣基金——同業存單”的循環購買中起到了關鍵作用，受到了廣泛的爭議。

關于同業負債監管的政策，最早出現在2014年5月五部委聯合發布的《關于規范金融機構同業業務的通知》銀發〔2014〕127號。該通知所指的同業業務是指國內依法設立的金融機構之間開展的以投融資為核心的各項業務，主要業務類型包括：同業拆借、同業存款、同業借款、同業代付、買入返售（賣出回購）等同業融資業務和同業投資業務。

興業研究梁世超所在的團隊分析，關于同業存單是否納入同業負債一直未有定論，對同業業務的定義也僅限于同業拆借、同業借款、同業存款、同業代付和買入返售等業務，因此商業銀行將同業存單列為應付債券項目。此后在MPA框架、2017年銀監會53號文中再次提到同業負債占比三分之一和同業存單納入同業負債占比不超過負債總額三分之一。

截至今年6月末，共有527家金融機構披露了2017年同業存單年度發行計劃，其中377家機構已在銀行間市場完成發行。上半年，銀行間市場陸續發行同業存單1.26萬只，發行總量為9.52萬億元，二級市場交易總量為47.17萬億元。其中，第二季度，同業存單發行量為4.53萬億元，較第一季度減少0.46萬億元。同業存單發行交易全部參照Shibor定價，發行利率與中長端Shibor保持較強的相關性。

徐承遠分析，近年來，同業存單呈現爆發式增長，但監管力度不足導致同業存單業務成為監管套利、推升金融體系杠桿水平的重要工具，為金融體系帶來了一定的風險隱患，加強同業業務成為金融領域強監管的重點方向之一。

去年末總資產超5000億銀行有35家

以2016年末的數據測算，目前總資產超過5000億元規模的有35家銀行，包括五大國有銀行，12家全國股份制商業銀行以及13家城商行和5家農商行。徐承遠分析，央行提出的監管方案充分考慮了市場的承受能力，并沒有如市場此前預期的直接將同業存單納入同業負債統計口徑，因而對市場沖擊相對溫和，試水的成分居多。

此次同業負債占MPA考核權重較低，徐承遠指出，即使商業銀行放棄該考核指標，對最終MPA考核結果影響有限。但此次政策出臺意味著加強同業存單業務監管已經形成共識，未來進一步加強監管的政策或將很快出臺，因而其對商業銀行的實際影響可能不僅限于該考核指標上。

徐承遠分析，由于同業存單主要為銀行提供短期資金，部分銀行通過滾動發行同業存單匹配長期資產，短期大規模壓縮同業存單發行量并不現實（今年來發行利率大幅攀升亦沒有導致發行量明顯收縮，強行壓降可能造成流動性風險上升）。此次，同業存單納入同業負債占比亦給予市場充分調整時間。因此，預計商業銀行同業存單短期發行量并不會大幅萎縮，在考核實際執行前，商業銀行通過放慢增速，逐步壓縮的可能性較大。