央行開展1800億逆回購操作 凈投放1500億

央行13日進行800億7天、700億14天和300億63天逆回購操作。鑒于當日有300億逆回購到期，自此全天凈投放1500億。此外周日有665億MLF到期順延到周一。對此，業內專家表示，本周將迎來本月繳稅的時間節點，料市場流動性仍面臨壓力，不過由于11月非繳稅大月，加之央行近期公開市場操作較為靈活，預計資金面也難現明顯異動。

“11月上旬市場資金面總體平穩，但隨著逆回購到期和政府債券繳款逐漸吸收流動性，資金面已有一定收緊跡象，本周稅期影響將加大，或令資金面承壓。”有機構人士表示。在他看來，上周流動性供求逐漸收斂至均衡狀態，后半周略顯緊張，不復月初時那般寬裕，本周即將迎來月度繳稅高峰，預計流動性將進一步收緊。

事實上，隨著逆回購到期吸收流動性，加上政府債券繳款的影響，流動性已有收緊的跡象。市場資金面，央行公開市場延續凈投放，但是不改資金面延續收斂，主要回購利率多數上行，機構間平頭寸難度加大。銀行間質押式回購加權平均利率多數上行，交易所債券回購加權平均利率多數上行，且利率水平整體偏高，幾乎所有品種加權平均利率均在4%以上。

其中，銀行間現券收益率升幅短暫收窄后再度回升，10年期國開活躍券170215收益率上行9.77bp報4.6925%，10年期國債活躍券170018收益率上行7.9bp報3.98%，創逾3年新高。與此同時，10年期國債期貨主力合約跌0.67%，創上市以來的新低；5年期國債期貨主力合約跌幅擴大至0.34%。10年期國債活躍券170018收益率上行7.9bp報3.98%。

“就現有情況看并沒有新的利空出現，而且資金面總體尚可，現券持續走弱可能是情緒偏弱難以承壓所致。”對此，有交易人士表示。他認為，對于今天債市大幅調整的原因，市場莫衷一是，只能暫時歸結于市場情緒太脆弱，下一步還是看10月社融和信貸數據。即將公布的10月社融和信貸等數據可能較好，支撐基本面，在數據明確之前，市場還是偏謹慎。

申萬宏源固收報告表示，進入11月以來，央行多次投放63天逆回購資金，到期日均為2018年1月1日后，顯示央行呵護資金面平穩跨年意圖，年底前銀行間流動性預計整體無虞。

在業內專家普遍看來，本周將迎來本月繳稅的時間節點，市場流動性仍面臨壓力，不過由于11月非繳稅大月，加之央行近期公開市場操作較為靈活，預計資金面也難現明顯異動。