國資充實養老金須具有乘法效應

每經編輯｜張敬偉    

張敬偉

社保基金池又有了“新流水”——養老金不足的社會焦慮應該消逝了。

國務院日前印發《劃轉部分國有資本充實社保基金實施方案》（以下簡稱《方案》），決定按比例劃轉部分國有資本充實社保基金，以充分體現基本養老保險代際公平和國有企業發展成果全民共享。

《方案》對劃轉的范圍、對象、比例和承接主體作出了規定，提出將中央和地方國有及國有控股大中型企業、金融機構納入劃轉范圍；劃轉比例統一為企業國有股權的10%。這一劃轉措施，對于填補養老金缺口，化解養老保金支付壓力具有極為積極的作用。

《方案》早就醞釀，結果令人振奮。解決養老保險基金池區域不平衡，解決遠期支付風險，這些年從上至下都在想方設法。譬如養老金入市通過多元化投資實現養老基金的增值保值，以國企利潤彌補養老基金池不足，以及討論中的延遲退休方案等。

國資劃撥充實基金池，是制度性開源之舉，值得期待。因為社保基金入市存在市場風險，延退只是節流之舉，無法從根本上解決養老難問題。

圖片來源：視覺中國

國資充實基金池，等于給基金池挹注了汩汩不斷的活水。畢竟，國企的家底還是相當殷實的，以11月20日財政部公布的數據為例，2017年1~10月，不包括國有金融類企業，我國10月末，國有企業資產總額150.6萬億元，同比增長10.8%。

當然，并不是將龐大的國資按照10%的比例抽走，從中央和地方國企的賬上直接劃到基金池里，這樣算賬不僅對國有企業不公平，也會造成基金池的大水漫灌，搞不好是會出大問題的。國資充實基金池是一項周延的制度性設計，既要解決基金池不足的難題，也要符合國企發展紅利實現全民共享的目的，更是以此促進國企改革。所以，國資充實社保基金，不是簡單意義上的“加減法”，而是要實現乘法效應。

因而需要厘清幾個問題。首先是劃撥范圍，《方案》明確，中央和地方國有及國有控股大中型企業、金融機構納入劃轉范圍。公益類企業、文化企業、政策性和開發性金融機構以及國務院另有規定的除外。

二是正確理解“10%”。《方案》劃撥的是10%的股權，不是變現充實基金池，而是這10%的分紅及運作收益專項用于彌補企業職工基本養老保險基金缺口。

三是明確承接者，即中央和地方組建獨立的股權承接運營公司，進行獨立運營。

四是劃撥10%的股權不會對國企帶來經營困難和負擔。一方面股權劃撥屬于試點，逐步推進，另一方面財政部門短期內也不會對國企劃撥的股權收益進行收繳。因為養老保險基金池暫時沒有虧空，尚不需要劃撥。

五是《方案》明確，對劃入的國有股權，承接主體原則上應履行3年以上的禁售期義務，并應承繼原持股主體的其他限售義務。因而，承接主體不能也不敢任性變現，從而引發市場恐慌。

更重要的是，符合劃撥條件的國企，必須要完成現代企業制度的股權改造，不改革不劃撥，而劃撥又是硬任務。所以，劃撥國資不僅是為了充實養老保險基金池，也是促使國企進行現代企業制度改革的催化劑。

而且，通過這種制度化設計，還能改變國企的社會形象，切實釋放國企的社會責任感，讓全民真正享受到國企發展的紅利。因而，從制度設計看，國資充實基金池不僅僅是讓養老保險更保險，更具有一石多鳥之效。

國資充實養老保險基金，確切講是國企10%股權收益來注入基金池。這樣的制度設計，需要通過試點進行完善，全面推開需要時間。因此，現階段這項制度的意義更在于象征意義，尤其是化解了社會公眾對養老基金欠賬庫空的焦慮。

龐大的國資是個大蛋糕，10%的股權收益也不是小數目。而且，符合條件的國企，不僅是在經濟發達地區，老工業基地和中西部地區也是國企較為集中的區域。這在客觀上能夠通過國資來解決養老保險基金池多寡不均的難題。

不過，要徹底解決養老保險基金池不均衡的問題，還是要多管齊下，既要開源也要節流，更要打破各地基金池畫地為牢的利益屏障，實現地方基金池的互聯互通。在此前提下，中央的制度設計才能充分發揮作用。

（作者為中國人民大學重陽金融研究院客座研究員）