信威集團連虧兩年 9家公募緊急下調估值

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繼停牌長達兩年之久的“信威集團”預告2018年業績暴虧29億元~35億元后，多家公募紛紛再度調低該只停牌股估值，多數公募將信威集團估值價格調整為6.28元，相當于停牌前價格的8個跌停板，少數公募給出5.76元估值，接近停牌前9個跌停板。

9家公募基金下調信威集團估值

隨著信威集團業績預報的出爐，多家公募基金在春節前后密集發布公告，再度調整該只停牌股的估值。

博時基金2月2日發布公告，決定于2月1日起對公司旗下基金所持有“信威集團”股票進行估值調整，估值價格調整為6.28元。在“信威集團”復牌且其交易體現了活躍市場交易特征后，將恢復按市場價格進行估值。

同期，天弘基金、國投瑞銀基金等8家公募也發布針對信威集團的估值調整公告，其中，6家公募將“信威集團”股票估值調整為6.28元，相當于停牌前14.59元的8個跌停板；摩根士丹利華鑫基金、前海開源基金兩家公募則采用“指數收益法”進行估值；大成基金則給出了5.76元的最低估值，已經接近信威集團停牌前9個跌停板。

事實上，在停牌后，公募基金已經針對持股的信威集團進行過幾輪估值調整，隨著經營數據的惡化，停牌期的信威集團遭遇公募幾輪估值縮水。

例如，天弘基金已經在2018年3月19日起對旗下基金持有的“信威集團”股票按照10.64元估值，相當于停牌前的3個跌停板；而此次再度下調為6.28元后，將在此前3個跌停板基礎上再度下調了5個跌停板。

公募降估值防套利

早在2016年12月26日，信威集團為澄清“信威集團實控人王靖質押項或已跌破平倉線”利空傳聞停牌一天，隨后以“重要事項未公告”為由繼續停牌，后來又以“重大資產重組”為由停牌至今。

然而，在停牌期間信威集團的經營數據持續下滑，信威集團披露的2016年年報數據顯示，該公司在2016年度營業總收入30.88億元，同比下降13.6%；凈利潤為15.27億元，同比下滑19.69%。2017年年報數據顯示，其營業總收入6.47億元，同比再度下滑79.05%；凈利潤為-17.69億元，同比大虧215.84%。而在今年1月末披露的2018年度業績預告中，信威集團業績繼續虧損，凈利潤預計暴虧29億元~35億元。

利空纏身和經營惡化的信威集團，在2017年12月也從上證50成份股中剔除。

在公司管理層和股東方面，信威集團管理層王靖等人在股票停牌期間先后質押和減持股票，前十大股東蔣寧、王勇萍等人將持有股票質押給證券公司或其他自然人，信威集團也在停牌期間先后審議為俄羅斯項目合作伙伴、尼加拉瓜項目合作伙伴、坦桑尼亞項目等融資提供擔保等議案。

業內人士評價，作為此前上證50的成份股，信威集團被多只被動型基金和主動基金所持有，而按照上市規則，信威集團即將“披星戴帽”，停牌期間公司經營業績和基本面發生重大變化，疊加被實施退市風險警示，一旦開牌二級市場會對此類股票會形成利空消化和估值的縮水。

該人士分析，“針對基金持有業績變臉或具有退市風險的停牌股，基金公司會在每年年末定期檢查，并通過調低停牌股估值，避免資金贖回套利，降低對基金運作的影響。”

Wind數據顯示，截至2018年半年報，停牌期間的信威集團為120只基金合計持有3444.07萬股，持股總市值4.66億元，其中，華夏、華安、大成、新華等基金公司旗下基金持股數量皆在300萬股以上。

談及未來公募對停牌股估值調整的趨勢，上述人士認為，今年以來商譽減值股票增多，如果遇到停牌股，基金也會通過調整估值避免對基金管理運作的影響，預計未來更多基本面發生重大變化的上市公司會陸續被持倉基金進行估值調整。