鮑威爾強調“有耐心”：美聯儲不急于對貨幣政策變化做判斷

每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜王曉波    

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美聯儲主席鮑威爾于華盛頓時間本周二（2月27日）對美國國會表示，美聯儲并不急于對聯邦基金利率進一步變動做出判斷。在參議院銀行委員會長達兩個小時的證詞中，鮑威爾詳細闡述了對美聯儲最近幾周試圖解讀的“相互矛盾的信號”，其中包括令人失望的零售銷售數據和其他經濟方面的數據，且這些數據與穩定就業、工資增長和持續的低失業率形成鮮明對比。

“基本前景是好的，但海外經濟增長放緩正拖累美國經濟，未來幾個月我們可能將更多地感受到這一點，”鮑威爾說道。“我們具備良好前景的條件，我們的（利率制定）委員會正在監控不利因素和風險，目前我們將對我們的政策保持耐心。”

主動要求解釋“耐心”

路透社的報道中稱，如果說鮑威爾周二的證詞與之前他的講話有什么政策立場上的不同，那就是他的言論鞏固了美聯儲上月的政策轉變。當時鮑威爾表示，將暫停為期三年的加息周期，直到通脹或經濟增長動力發生變化。

鮑威爾表示，例如，新工人不斷涌入勞動力市場，這讓美聯儲感到意外——這意味著“還有更多增長空間”。鮑威爾已經擔任美聯儲主席一年多，但他幾乎沒有像前主席耶倫那樣面臨過參議院里共和黨人的反對，即他們并沒有表示美聯儲維持過低的利率是在招致通脹或金融風險。

美聯儲在2018年總共加息四次，目前聯邦基金利率維持在2.25%~2.5%之間，并預計在今年將進一步加息，但隨著對全球經濟增長放緩的擔憂深入人心，且市場對沒做經濟復蘇表示懷疑，美聯儲在1月份轉向了一種更為鴿派的立場。

《每日經濟新聞》記者注意到，在近兩個小時的聽證會上，議員們幾乎沒有問過鮑威爾有關利率的問題，反而是鮑威爾主動要求在聽證會的最后一分鐘更好地闡述此前提到的對貨幣政策立場“耐心”的態度。

“當我說我們將保持耐心時，真正的意思是我們不急于對政策的變化做出判斷，”鮑威爾說道。“我們將消化各個經濟數據，我認為就這一點而言，我們處于很好的位置上。”

此外，國會議員們對美聯儲維持3.5萬億美元的資產負債表的計劃也幾乎沒有表態，這一規模可能低于目前的4萬億美元，但按歷史標準來衡量仍然非常龐大。共和黨議員們還敦促美聯儲減少因金融危機時期的一些計劃而造成的財政赤字，許多共和黨人均認為這些計劃存在風險。

鮑威爾的講話結束后，美股小幅微跌，其中道指收跌0.13%、納指收跌0.07%、標普500收跌0.08%。據悉，上述發言是鮑威爾本周在國會舉行的兩場聽證會中的一場，他在華盛頓時間本周三還將出席美國眾議院金融服務委員會的聽證會。

今年美國經濟將穩健增長 但將低于此前預估

鮑威爾對國會議員們表示，美聯儲預計美國經濟今年將穩健增長，但增速將低于2018年3%的預估增速。美聯儲在今年1月的政策聲明中也提到了這一預期。Cresset Wealth Advisors首席投資官杰克·阿布林（Jack Ablin）在接受路透社采訪時表示，“只要經濟穩定增長且沒有通脹，那么美聯儲就應該不會干預。”

另外，關于美國政府是否有比傳統經濟學所建議的更大空間來擴大其債務，或者美聯儲自身的資產負債表是否有助于為經濟和環境項目的“綠色新政”（Green New Deal）提供資金的爭論日益激烈。對此，鮑威爾明確表示，他也是傳統主義者之一。

“我認為赤字對那些能夠以本國貨幣借貸的國家不重要的想法是錯誤的，”鮑威爾說道。“我認為，美國的債務占到美國GDP的比例是很高的，更重要的是，債務的增速超過了GDP的增速。就人們談論美聯儲的程度而言，我們的角色不是在‘環境、社會或其他關鍵問題上’為特定的政策提供支持。”

事實上，當被問及即將需要提高美國債務上限時，鮑威爾認為美國政府違約的前景是“一條光明的線，我希望我們（的債務）永遠不會超過上限。”

CNBC的報道中提到，所謂“現代貨幣理論（MMT）”背后的邏輯，是只要美聯儲能夠在不引發通脹的情況下保持低利率，國家債務問題和預算赤字就不是問題。這個MMT也得到了美國政界人士的支持，其中包括紐約民主黨眾議員亞歷山德里亞·奧西奧-科爾特斯，和佛蒙特州民主黨總統候選人伯尼·桑德斯。

除了從美國貧困鄉村的根源到氣候變化對銀行的影響問題外，參議院委員會成員還提出了可能會影響2020年民主黨初選的問題。“美聯儲是為那些希望變得越來越大、越來越富有的大銀行工作”，已經宣布參加2020年總統大選的馬薩諸塞州民主黨參議院伊麗莎白·沃倫說道。

當被問及是否與白宮就利率問題進行過“直接或間接”的溝通時，鮑威爾并未做正面回答，而是表示不會就與其他官員的私下談話發表評論。與之形成鮮明對比的，是特朗普之前曾多次譴責美聯儲加息，稱貨幣緊縮削弱了他的政府提振經濟增長的努力。周二，鮑威爾也再次重申了他的承諾——美聯儲將“以一種非政治性的方式”做出貨幣政策的決定。